2020年8月3日，中國汽車流通協會和精真估聯合釋出了《2020年7月中國汽車保值率研究報告》。透過保值率研究旨在反應該品牌的產品力、認知度、美譽度等綜合實力，對未來開展回購、置換、租賃、金融、新車定價參考等相關業務提供重要資料參考，從而降低業務風險，提升經營效率。

所謂保值率，就是指某個品牌／車型在使用一段時期後，將其售出的交易價格與新車指導價格的比值。它受車齡、里程、車況、品牌知名度、市場佔有率、保養費用、季節、區域以及市場環境等諸多因素影響，是衡量車輛價值衰減快慢的重要指標。本報告基礎資料來源於精真估海量車輛資料來源，並透過智慧估值計算及市場行情分析等多重因素得出保值率參考資料，對汽車行業的發展具有參考和指導意義。

政策方向：新能源汽車下鄉 重點扶持自主品牌

作為刺激汽車消費的新政策，新能源汽車下鄉被外界廣為關注。本月7月15日，工信部與農業農村部、商務部聯合釋出的《關於開展新能源汽車下鄉活動的通知》，青島成為新能源汽車下鄉活動啟動首站。上半年新能源汽車銷量同比下滑，是本輪“汽車下鄉”的背景。為了刺激疫情之後的汽車消費，此次“新能源汽車下鄉”是在原有的補貼基礎上再加碼。此次活動“福利”全部來源於企業的優惠促銷，並無財政支援。同時考慮到農村地區消費力，企業投入的車型也是價格較低的小型車和微型車。在青島的展館內，15家車企30多款產品都已早早地擺上展臺，等待“檢閱”。在車市下行、新能源汽車銷量負增長的情況下，農村市場被認為蘊含巨大增長空間。基於此，車企參與的積極性也非常高。

熱點事件：汛期車輛受損，區域市場受阻

6月以來，我國南方地區暴雨洪水集中頻繁發生，部分地區洪澇災害嚴重，造成廣西、貴州、廣東、湖南、江西、重慶等26省(區、市)。多區域大範圍馬路積水，路面上大量車輛被大水浸泡。辨別泡水車成關鍵，對於某些地區車源需額外關注一定程度上流通受阻。除了二手車外，新車同樣存在泡水的情況，但廠商和經銷商的處置能力要更合理一些。內部員工買單，是最常見的方法。這類車輛價格較低。另一方面內部員工購買的車輛在限期內不準再次出售，避免了短期內流入二手市場，這對消費者的權益是一種保護。

線上車源量：線上車源破九十萬

據公安部統計，截至2020年6月30日，全國機動車保有量達3.6億輛，其中汽車2.7億輛，市場保有量基礎龐大。同時，自2月以來，線上車源量逐漸恢復，除了復工復產復商復市後帶來的大範圍反彈後，善用網路渠道如朋友圈、電商、直播等亦能帶來線上的車源量增加。疫情之後，數字化能力均在提高，未來二手車市場持續增長的大勢不會改變。

各級別保值率：總體保值率穩定，7座車型再受追捧

從數字上看，二手車市場保值率維持穩定，二手車價格與上月基本持平。七座車型成為了一個新的細分市場，其中既有MPV也有中大型SUV，這類車型本月二手車價格較高。中大型SUV漲價，另一個原因的普拉多等一批重點車型停產，進口版本的價格也大幅上漲。不同級別細分市場表現出不同的動向，有漲有落，其中小型車和小型SUV明顯產品力較弱，不能滿足使用者需求。即便“神車”飛度上市，也難以抵抗消費趨勢的轉變。

合資品牌：大眾、奧迪品牌同步下滑

合資品牌中大眾、奧迪品牌保值率同步下滑。從保值率上看，豪華品牌（國內生產）與主流合資品牌已經沒有顯著差異。BBA雖然仍名列前茅，但主流的日韓品牌在保值率這個指標上也有領先優勢。二手車使用者“務實”的特點得到充分驗證。

大眾集團的奧迪品牌和大眾品牌價格都在逐漸下降，包括新車終端價和二手車處置價格。

自主品牌：五菱品牌優勢擴大

新車市場受到的壓力，間接傳遞到二手車市場。自主品牌在一季度已經率先調整全年的銷量目標，廠商決策比較靈活。亡羊補牢之後，緩解經銷商壓力，避免了降價傾銷。五菱、江淮等品牌頻頻媒體曝光，知名度美譽度的提高，也影響二手車價格。

新能源車市場變化：新能源廠商得到喘息機會

近期，理想汽車成功敲鐘，預示著蔚來、理想、小鵬代表的新勢力廠商在融資環節已經渡過了難關，已經確定“活下來了”。這幾家頭部廠商的新車交付量也屢創新高。另一方面，還有很多掙扎在生死線上的新勢力廠商。本次工信部的《決定》，更多是為這些困難的廠商“續命”。根據官方解讀來看，第一是肯定了“代工”，而不強求設計開發能力；第二是允許“停止生產時間12個月”延長至24個月，給了企業喘息的機會。

不同型別：新能源車保值率低位徘徊

新能源汽車中特斯拉在純電動二手車市場上的份額超過三成。細分市場整體保值率的提升來源於內部結構變化。新款產品效能大幅提升，消費者選購二手車的意願逐漸下降，除非是“相同價格更好品牌”的情況。因此，特斯拉、寶馬等豪華品牌在二手新能源車市場的份額較高，他們能夠滿足消費者對品牌的需求。無論插電混動還是純電動車型，消費者的品牌偏好是一致的。自主品牌目前溢價仍然較低。插電混動車型保值率徘徊在谷底，比亞迪、榮威等自主品牌份額較高，品牌溢價較低，是二手插電混動車型不保值的原因之一。

新能源主要車型保值率：新能源二手車品牌更加集中

新能源二手車市場，缺少了主流合資品牌這個“中級”玩家，豪華品牌和自主品牌的價格差距非常大，因此很難用“平均數”這個指標衡量保值率。特斯拉、寶馬5系的保值率比身後的比亞迪唐DM高出近十個百分點。

從構成上看，純電動二手車以特斯拉為主；插電混動的二手車則以比亞迪、榮威為主。這就造成了本月的保值率平均數“純電動車高於插電混動車型”。

月度小結

在青島“新能源汽車下鄉”的展館內，15家車企30多款產品參與。在車市下行、新能源汽車銷量負增長的情況下，農村市場被認為蘊含巨大增長空間。基於此，車企參與的積極性也非常高。從本月的線上車源量來看，2月開始車源資料逐月增多，本月創新高90萬輛。在特殊的環境下，線上與線下可能會出現此消彼長。大眾、奧迪本月保值率跳水，一方面由於二手車使用者“務實”的特點得到充分驗證，同時大眾集團的奧迪品牌和大眾品牌價格都在逐漸下降，包括新車終端價。自主品牌保值率溢價能力低，豪華品牌優勢凸顯。