2020年4月1日，中國汽車流通協會和精真估聯合釋出了《2020年3月中國汽車保值率研究報告》。通過保值率研究旨在反應該品牌下產品力、認知度、美譽度等綜合實力，並對開展回購、置換、租賃、金融、新車定價參考等相關業務提供重要資料參考，從而降低業務風險，提高經營效率。

所謂保值率，就是指某款車型在使用一段時期後，將其賣出的交易價格與新車指導價格的比值。它受車齡、里程、車況、品牌知名度、市場佔有率、保養費用、季節、區域以及市場環境等諸多因素影響，是衡量車輛價值衰減快慢的重要指標。本報告基於精真估海量真實資料來源、智慧模型演算法、及市場行情校對等多重因素分析得出。對整個汽車行業的健康發展具有指導及參考意義。

政策方向：促進消費多項舉措，自上而下發布

自新冠疫情發生以來，以刺激汽車消費為目的已出臺了相關政策，同時也釋放了諸多利好資訊。政策方面：三月中旬發改委、商務部等23個部門聯合印發《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》提到優化市場供給，為消費再加把火；各地方政府針對汽車產業的補貼方案逐步落地，這一系列舉措自上而下的快速得到落實。9地已經出臺刺激汽車消費的舉措，在限購城市當中，廣州、深圳、杭州已經增加購車指標。非限購城市當中，已經提出購車補貼的地區有南京、長沙、南昌、寧波、長春等。從另一個角度來看，廣州、杭州等消費能力較強的地區恢復活力，與湖北、四川等主要汽車產地的復工同步，在供給和需求兩方面同時開足馬力，有望使國內汽車市場達到一個新的健康的平衡狀態。企業方面，整車廠商和產業鏈中的供應商同樣積極自救。目前已經有廠商先於政策打出“汽車下鄉”的口號。多方同籌、多地齊發，在“穩定汽車消費”的基調下，落地措施可期，疫情影響或將對衝。

 

熱點事件：“直播賣車”難阻市場下滑

自疫情發生以來，廠商、經銷商首先是開展自救。汽車產業是很難“線上辦公”的，即便我們的銷售顧問都開始“直播”了，但完成訂單仍需客戶到店。雖然“玩”出了一些花樣，結果仍杯水車薪。從1月至2月已經公開發布的數字來看，多個指標全面下降。對消費者來說，購車是一個長週期的決策，如果我們寄希望於銷量在二季度恢復，須有巨集觀政策介入。直播效果尚待觀察。

 

線上車源量：線上車源恢復至三成

二手車市場迎來鉅變，從疫情發生以來，二手車過戶曾經一度停滯，供需雙降。雖然3月環比2月漲了數倍，但2月份的基數過低，可以稱為冰點，所以說環比數倍的漲幅並沒有實際意義。新車市場從3月前三週的情況來觀察，恢復至同期的五成以上，二手車復原力度稍弱一些，從車源來看僅有同期的三成。

各級別保值率：供應不足，二手車價格穩步回升

無論是疫情因素還是春節因素，或是產能因素，最終反映在價格上都是供需關係導致價格變動。由於二手車源供應減少，各個級別的車型價格都有上漲，且漲幅較大。保值率逐年下滑的趨勢，有望在2020年得到扭轉。長期來看，價格上升有利於渠道健康，也有利於提高服務質量。

合資品牌：合資品牌保值率普遍上漲

別克由於其廣告效應和部分車型的保值率上浮，整體品牌漲幅較大，同時排名也有所提升。作為合資廠商，如果供應鏈主要在國內，將很快復產。疫情之下，進口零配件不再是宣傳亮點，反倒成為劣勢。

自主品牌：高階化得到初步認可

自主高階品牌是否得到消費者認可，往往從新車銷量上看不出來，而二手車是經過使用者長期使用驗證的，二手車受到營銷手段的影響更小，價格更接近消費者的真實認知。目前來看魏派和領克這兩個品牌脫穎而出，得到了積極的反饋。名爵品牌保值率回升，進入自主品牌前十名。產品更新換代是有效的手段，從2017款名爵6車型開始，相比之前的動力有很大改進，二手車市場表現凸顯。

新能源車錯位需求

作為“促消費”的直接手段，新能源汽車的地方補貼變相重啟，主要面向“首次購車”使用者，而這類使用者對首臺車的需求較強，不需刺激也有購車意願；另一類使用者是“增購/換購”使用者，需求較低，卻尚未出現任何有效的刺激政策。新能源車的首購使用者仍然面臨“限購”的門檻，現行措施並沒有找準癥結。以北京地區為例，指標持有者成為非常精準的目標客戶，很多2020年剛剛上市的電動車型，立刻面臨降價促銷，這對於廠商整體的品牌建設和定價工作非常不利。

不同型別：純動與混動表現接近

新能源二手車的價格雖然進入穩定期，但實際成交仍然較少。同品牌置換，以及延長質保等一系列服務升級，使得新能源車使用者遷移到其他品牌的成本較高，間接“鎖定”使用者。這一鎖定狀態或許將成為新能源市場的新常態。

新能源主要車型保值率：品牌集中度繼續提高

特斯拉、比亞迪、榮威、寶馬佔據了本月top10的全部車型。榮威在新能源市場的競爭中展現出了一定優勢，以eRX5車型為例，上市較早，保有量穩步提升，上汽和阿里合作出品的“斑馬”車機系統，也幫助這款車型長時間保持在“最新潮”的行列之中。

月度小結

扭轉大局還需巨集觀政策。近期陸續出臺的各種刺激汽車消費政策，無論從開放購車到購車補貼，到剛剛頒佈的二手車銷售企業徵收0.5%的增值稅，都是一系列利好措施，同時也急需“放寬限行限購”、“購置稅減半”等來多方籌措；從3月資料來看，二手車源供應不足，市場反彈乏力，產銷雙降帶來的車源供給不足，成為制約流通的關鍵因素；針對“首次購”的相關政策不能直接有效的拉動需求，“增購／換購”的刺激並不明朗。受車源量整體不足的影響，保值率上浮，二手車價值歸位有利於渠道健康和提升服務質量。