中國汽車流通協會：2019年12月中國汽車保值率
DinK發表於2020-01-03
2020年1月2日，中國汽車流通行業月度形勢分析會在中國科技會堂舉辦。會上，中國汽車流通協會和精真估聯合釋出了2019年12月中國汽車保值率報告，精真估資料中心提供資料支援。
自2020年1月1日起，所有在產乘用車將開始實施強制安裝TPMS（胎壓監測系統）的要求。這也意味著，如果沒有這項配置，將禁止上市銷售。近年新車換代時經常會大力宣傳“彩色大屏”，“智慧網聯”等科技配置，但安全配置卻難以被使用者感知到。胎壓監測這一功能，對爆胎事故有預防作用，保障駕乘人員的生命安全，理應得到更多重視。放眼全球，每一次安全配置的升級，都是產品的大換代。從最簡單的日間行車燈、氣囊、ABS防抱死系統、再到更復雜的ESP、自動剎車等功能的逐步引進並強制安裝，都是汽車產業的重大進步。強制安裝胎壓監測系統對二手車也有影響，目前尚未配備胎壓監測的車型，殘值理應更低。如果是C端消費者，胎壓監測可以自行加裝。
12月30日上午，特斯拉在上海臨港超級工廠交付了首批國產Model 3。這一交付時間位元斯拉此前在中國官網預告的2020年一季度大幅提前。特斯拉實現本土化後降本空間提高，毛利率有望提升。國產特斯拉Model 3進入最新一批《免徵車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》和《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》，這也意味著在獲得上述免徵車輛購置稅的優惠後，進一步獲得補貼，對於尚未購車的潛在消費者是好訊息。對已經購車的現有車主，可以預見車輛將貶值。殘值下降主要源於兩方面：首先是降本後新車價格必然下降，國產版本定價為35.58萬大幅低於進口版的43.99萬；其次是超級工廠帶來的產能擴大，不再“一車難求”了。
從估值模型上看，除品牌、車系等客觀因素外，車齡是影響保值率權重最高的主觀因素。跨年交易會造成“車齡”增長，車輛貶值，因此到12月二手車跨年車源減少是慣例。從資料上講，這叫做“季節趨勢”，每年如此。十二月的車源下滑，背後除了季節因素的正常調整外，還帶來一絲隱憂。眾所周知新車市場出現下滑，這一趨勢也將逐步影響到二手車市場。預期二手車的“高增長”時代將要過去，2020年將趨於平穩、健康、高質量發展。
各級別車輛保值率均小幅上升。主要的帶動因素有兩個，首先是車源量減少，在短期內改變了供需關係，對於消費者，二手車在這個月變得供不應求，心儀的車型很難淘到；其次是新車市場變化。新車終端價格回升，這是年底收官的正常行情。年度任務完成情況基本確定了，所以優惠幅度回收了。二手車的價格走勢是與新車掛鉤的，新車價格回升，二手車價格也勢必上漲。
新車市場前幾個月的價格戰，對二手車市場是有衝擊的，尤其是合資廠商，普遍都沒有完成新車銷量任務。來到年底，價格戰基本結束了，新車和二手車價格都回升。吉普品牌本月上市了多款進口車型，包括牧馬人和大切諾基，並且符合國六標準。合資車型雖然沒有變化，但得益於新車上市帶來的品牌曝光、媒體傳播量的增加，吉普品牌溢價上升，二手車價格漲幅較大。
自主品牌排名總體穩定，廣汽傳祺排名提高，來源於SUV和新能源這兩個細分市場的帶動。例如GS4的換代，GS3新車型上市，還有廣汽新能源的廣告在部分城市的大範圍鋪設，比如北京地區；長城品牌的皮卡車型受到較高關注，由此帶動了整個品牌的價值。長城品牌本月保值率超過了哈弗品牌。
新能源汽車銷量從7～11月連續五連跌。與燃油車市場不同，新能源車推出的新品越多，銷量反而越低。以往看到的銷量數字常常包括B端大客戶、甚至是計程車、網約車。當真正面對C端個人消費者時，才發現艱難險阻。與燃油車不同，“置換”沒能起到拉動銷量的作用。二手新能源車儘管效能比新款落後，但消費者的預期換車時間仍然是若干年後。
插電混動車的保值率穩定，其中補貼退坡起到了重要作用。2019年插電混動補貼僅為一萬元，更多地將“定價權”交給市場，而非調控。這有利於插電混動車廣泛流通。純電動車保值率本月下滑，主要原因並非產品換代，而是在售新車的終端促銷。2019上半年我們還認為電動車是供不應求的，而到了年底卻出現幾千至上萬元不等的終端優惠。再深入一層原因恐怕是合資品牌、豪華品牌上市後，競爭更激烈了。在短短一年之間，供需關係逆轉。在C端市場，用“殘酷”來形容也不為過。
新能源二手車主要車型保值率：純電車型式微，豪華品牌混戰
比亞迪的插電混動車型保值率一直是較高的，但純電動車型就不同了。即便有比亞迪較強的技術背書，秦EV和e5的保值率都明顯下滑。特斯拉二手車降價，這與前面提到的國產化有關。寶馬的領先優勢越來越小。純電的i3大幅降價，插電的5系和X5也有小幅降價。
所有在產乘用車將從2020年1月1日開始實施強制安裝TPMS（胎壓監測系統）的要求，對二手車有一定影響，目前尚未配備胎壓監測的車型，殘值理應更低。如果是C端消費者，胎壓監測可以自行加裝。車齡是影響保值率權重最高的客觀因素。跨年交易會造成“車齡”增長，車輛貶值，因此二手車跨年車源減少是慣例。自主品牌保值率比較依賴於關注度，車輛換代，新車型上市，帶來的廣告投放、媒體傳播都將助推保值率的提高。純電動車的終端價格優惠，合資品牌、豪華品牌上市後競爭更為激烈，供需關係逆轉導致市場競爭殘酷。