劃重點
- 1今後五年，技術服務收入會持續超過總體營收的收入，將會成為京東營收和利潤增長的重要驅動力。
- 2目前京喜的新客很多來自於低線城市，社交屬性比較強，容易衝動購買，轉化率很高但是客單價比較低。
- 3海量的使用者評論，搜尋和瀏覽資料，以及C2M技術產品，能夠幫助京東快速地與品牌商一起推出有針對性的、高成功率的商品。
- 4本季度，外部訂單收入佔到了京東物流收入的40%，明年這個比例還會繼續增加，利潤也會穩中有增繼續提高。
- 5京東覆蓋了90%的24小時內訂單，但是這都是在大城市或者低線城市人口比較密集的地方。
騰訊科技訊 京東（納斯達克證券程式碼：JD）週五盤前釋出了該公司截至2019年9月30日的第三季度未經審計財報。財報顯示，京東第三季度淨營收為人民幣1348億元（約合189億美元），較上年同期增長28.7%；第三季度歸屬京東普通股的淨利潤為人民幣6.123億元（約合8570萬美元），相比之下去年同期的淨利潤為人民幣30.006億元；不按照美國通用會計準則，第三季度歸屬京東普通股的淨利潤為人民幣30.859億元（約合4.317億美元），較去年同期的淨利潤人民幣11.843億元增長160.6%。
財報釋出後，京東集團董事局主席兼執行長劉強東、CFO黃宣德、京東零售集團CEO徐雷、京東物流CEO王振輝等高管參加分析師電話會議並回答了提問。
以下是京東執行長劉強東的開場陳述：
劉強東：首先我來談一談京東在2020年的整理戰略。今年，京東在營收、淨利潤、現金流方面都取得了很好的成績。在接下來一年，整體的戰略除了在營收、淨利潤和現金流方面繼續保持增長之外，在此基礎上，我們也要在GMV，消費應用數和技術服務收入方面全面提升。只有在這六個方面都實現加速增長才是有質量的增長。
過去6年，京東的技術投入遠超過收入增長，這也是我們六年來堅持的結果。從今天開始，我們的技術收入有了起色。實際上，今年我們實現了技術收入三位數的增長。今後五年，技術服務收入會持續超過總體營收的收入，將會成為京東營收和利潤增長的重要驅動力。
我們有兩個堅信。第一，無論是我們的零售業務，還是物流和數字科技都依賴於技術，只有依靠技術，才能讓我們持續保持核心競爭力。技術能夠不斷提高使用者體驗，降低成本，提高運營效率。第二個堅信是相信技術服務收入能夠帶來更好的利潤，創造更大的回報。總體來說，明年不管是我們的收入還是我們的利潤都會保持很好的表現。
以下是京東第三季度財報分析師電話會議主要問題及回答內容摘要：
高盛集團分析師：京東本季度營收再次出現增長，季度表現非常好，尤其是1P零售業務。剛聽到劉總有關於2020年的整體策略，我的問題是2020年業績增長的主要驅動力是什麼？靠什麼來推動1P業務增長，尤其是電子產品，家電等方面？明年的增長目標是不是和去年持平呢？
徐雷：我先談一下增長動力的問題。其中一個驅動力是供應鏈為基礎的能力，無論以前，現在還是未來，我們一直在優化供應鏈的能力。京東和合作夥伴們一起，共同優化供應鏈，提高成本效率，打造我們的獨特優勢。第二個就是使用者體驗，這一點對於零售企業非常重要。今年我們在這方面做了很多工作，NPS監控可以看到，從去年年底到現在，今年使用者體驗改善了很多。我們會持續在使用者體驗方面加大投資。這不僅能夠增加新老使用者的粘性，還能夠提高他們的消費能力，再配合供應鏈的能力，這是我們能保持自營業務增長的重要動力。
美國銀行分析師：我的問題有關於低線城市的競爭問題。首先是使用者方面，低線城市中，是同一群使用者使用不同APP購買不同商品還是說有獨特的一個使用者群體會使用京東的APP？第二，關於京東和微信以及線下零售合作伙伴方面，是怎樣融入低線市場的？
徐雷：因為京東京喜是十月底上線的，到目前為止不足兩週，我們只能藉助這兩週的表現給大家做個分享。京喜是我們新上線的針對於低線城市的線上渠道，主要有兩個方式。第一個就是微信入口，第二個是京喜APP。目前京喜的新客很多來自於低線城市，社交屬性比較強，容易衝動購買，轉化率很高但是客單價比較低。
京喜的產品和京東主APP有很大不同，京東主要做的是品牌產品。而京喜則是關注中國發達的產能和生產製造能力，連線一百多個產業帶，把優秀的生產製造商在京喜對接低線消費者。並且京喜的消費者喜歡以互動和娛樂的方式參與購物，而不是簡單地商品購買。我們會利用好這一點，不僅利用好我們的產品也會利用騰訊的一些微信功能和玩法。今後，我們會把京喜的一些高質量的產品和商家在京東主棧進行露出，主要面對的是喜愛京東的低線消費者。
與騰訊合作方面，騰訊一直都是京東的非常重要的合作伙伴。十月底的時候，微信對於過於影響使用者體驗的市場行為做了一些規範，但是我們認為這長期來看對我們是利好的。因為我們非常注重使用者體驗。
黃宣德：關於低線城市的人們使用一種或多種APP的問題，我再補充一點，京喜上線之前，我們的調查結果顯示，低線城市消費者中絕大多數會使用多個APP，使用哪個APP具體看買什麼型別的產品，這是我們目前看到的狀況。在一二線城市，大多數消費者購物會只使用某個單獨APP。通過京喜，我們想打造一個雙品牌策略。也就是說，京東主APP會繼續面向低線城市的高收入群體，而京喜則面向的是低收入群體。通過這樣的方式，我們能夠更加了解這部分消費者，更好地推廣京東主APP和我們的核心產品種類。
花旗集團分析師：恭喜京東本季度取得了好成績。我的問題有關於家電品牌採取的C2M計劃，京東吸引家電品牌的主要原因是什麼？現在C2M的競爭局勢也越來越激烈了，那麼京東的競爭對手與同一個品牌達成合作會對京東的利潤產生怎樣的影響呢？第二，對於同一個品牌來說，C2M的SKU（庫存量單位）的利潤比標準SKU高還是低？第三，本季度C2M對於GMV的貢獻率有多少？管理層認為今後這個數字會增長嗎？
徐雷：我來跟大家分享一下C2M的戰略和主要成果。二到三年前，京東開始做C2M，IT品類是其中最早也是最成功的。IT品類中有70%都是經過C2M的，這不僅對京東產生了影響，還影響了整個IT品類線上和線下的消費。
今年，在C2M方面，我們在年初提出了戰略主張。擴充套件到了其他兩個品類，包括家電和FMCG（快速消費品）。相比於其他的平臺，京東的優勢在於：第一，京東是由網際網路技術推動的，我們平臺上有海量的使用者評論，搜尋和瀏覽資料，以及C2M技術產品，能夠幫助我們快速地與品牌商一起推出有針對性的、高成功率的商品。
京東本身是一個零售商，尤其是我們的1P，京東不斷地與品牌商合作推出新品，並且我們有自己的供應鏈，而不僅僅是一個平臺。所以京東承擔的責任和能力要求是很高的。隨著時間就能看得出來，京東C2M與其他平臺相比有很大的優勢，這也是品牌商持續選擇京東的一個重要原因。
不同行業選擇C2M其實是有不同的利益點的，比如有些品牌想要避免價格的直接衝突，通過C2M，定製化的商品就能夠避免這個問題。而有些品牌則希望下沉低線城市，但是受限於中國傳統的流通方式，成本比較高，而我們通過C2M和供應鏈能夠幫助他們，共同獲取消費者。這也是為什麼京東在低線城市有強大的使用者獲取能力和魅力。
C2M利潤方面，因為不同的品牌，不同行業和不同C2M目的，利潤是不統一的，但是我們C2M是有很強的價格競爭力和盈利能力的。我們的IT是做的最成功的，能看到市場佔有率和經營情況表現很好，我們相信其他的品類也是類似的情況。
未來我們會繼續加強C2M業務，並提高所售商品的比例。
黃宣德：我就C2M利潤說幾點。這其實是一個三贏情況。比如說，很多品牌都想去保護他們的線下零售網路，監督銷售價格，這就限制我們給消費者讓利的空間。只有大品牌才能做到這樣的事。很多品牌不想給比較低的採購價，擔心我們會以很低的價格賣給消費者，那麼C2M就非常好地解決了這兩個問題。首先，定製化的產品就會避免衝擊線下銷售的可能，其次，因為同樣的原因，我們需要採購大量的商品，那麼就能拿到比較低的採購價，這就保證了我們的利潤，對於品牌來說他們的銷售量也增加了，所以這是三贏局面。
傑弗瑞分析師：我的問題有關於京東物流。京東物流的策略和變化趨勢是什麼？如何看待京東新一年的利潤走勢？
王振輝：明年京東物流的策略還是主要圍繞效率和體驗的提升。我們會繼續圍繞下沉策略，把京東物流網路在低線市場做覆蓋和佈局。我們會繼續打造產品，讓對外開放的市場繼續增長。我們會繼續加大物流技術的佈局，明年我們在物流技術方面的收入會繼續提高。本季度，外部訂單收入佔到了京東物流收入的40%，明年這個比例還會繼續增加，利潤也會穩中有增繼續提高。本季度，履約費率由於規模的增長出現了大幅下降。受下沉佈局的影響，短期來看，履約費用率會收到影響，但是長期來看還有進一步優化的空間。
Daiwa分析師：我的問題有關於使用者增長。現在京東在進軍低線市場，我們已經看到了使用者增長速度加快，在2020年我們還能看到怎樣的使用者變化態勢？相較於京東的競爭者們，京東有怎樣的機遇呢？另外，劉總提到了科技，現在很多網際網路公司都提到了行業科技，這會怎樣改變京東的商業戰略？京東主要關注的是哪些領域？
徐雷：我在上個季度的電話會議中提到了，我們看使用者增長是把新老使用者放一起看的，上半年，我們做了很多的組織結構調整和創新，吸引新使用者。我們也做了大量老使用者運營工作，提高活躍度，留存度，UP值和使用者滿意度持續上升。我想強調的是，我們採取的促進使用者增長的方式是良性的，而不是階段性的、不可持續的方式。使用者的質量是能夠在今後得到體現的。我們追求的是整體相關指標的改善，而不是某個單一指標的突飛猛進。
黃宣德：京東是把很多技術知識轉化為了解決方案，我們現在也看到了很多的需求，這還只是一個開端，會有更多的力量加入其中，我們有了產品之後會跟大家分享的。
瑞士信貸分析師：我的第一個問題有關於京喜，我知道京喜是最近才上線的，那麼在2020年，是否會撥出一部分營銷支出用於推廣京喜？這對整體的營銷支出比率有怎樣的影響？第二個問題有關於毛利率，三季度的毛利率由於再投資的問題受到了一些影響，那麼如果把這些收入在年底全部投資完，2020年的毛利率會出現同比增加嗎？
徐雷：京喜只是我們的業務之一，我們有多種發展的方式，京喜不會造成我們的營銷費用的大幅提升，並且我也說過了，我們追求的是整體相關指標的改善，而不是通過某種方式讓某個單一指標提高。
黃宣德：我們還沒有制定2020年預算利潤，所以現在還不能給出確切答案。整體上來講，由於規模經濟的原因，同一種品類的產品利潤會繼續增長。我還想講一下利潤率和支出，比如價格更低的時候可能意味著你做了最好的市場營銷，通過促銷降低了營銷費用，所以低利潤率也意味著低營銷費用。就比如三季度的時候，我們的市場營銷比率降低了0.6%，所以最好是整體地來看利潤率和支出。
徐雷：補充一點，從去年年底開始，整個集團確立了“有質量的增長”的發展理念，就是可持續的增長，過去三個季度的數字就是這種理念下的經營結果。未來我們也會堅持這樣的發展理念。
CICC分析師：是否能分享一下低線市場訂單的增量毛利率有怎樣的不同？
黃宣德：我們沒有在內部分析過這個問題。但是一二線城市和低線城市商品價格相同，成本結構相同，所以增量毛利率是比較相似的，不同的是消費模式和消費品類，但是總體來講是相似的。
CICC分析師：履約成本呢？
黃宣德：針對於訂單密度來講的履約成本，一二線城市的人們享受了比較多的利益，我們覆蓋了90%的區縣，我們不必要在偏遠地區做出同樣的履約承諾。我們覆蓋了90%的24小時內訂單，但是這都是在大城市或者低線城市人口比較密集的地方。這也非常適合於低線城市成本結構的優化。
徐雷：我再補充一點。的確不同的品類消費表現不同，蘋果和華為消費比較多的來自於低線，大尺寸冰箱消費主力也來自於低線，因為他們的房屋面積更大。奢侈品也來自於低線，因為他們的傳統購買渠道不支援，但並不是說低線的消費者都買高客單價，因為確實不同的品類有不同的表現。
CICC分析師：京喜轉化率表現如何？
徐雷：現在是0.6%。大部分是在0.6%，少數能在1%以上，我們整體會採用低扣點的方式，鼓勵更多的商家入駐經營。
via：騰訊科技