2020年5月15日，京東（納斯達克證券程式碼：JD）週五盤前釋出了該公司截至2020年3月31日的第一季度未經審計財報。財報顯示，京東第一季度淨營收為1462億元人民幣（約合206億美元），同比增長20.7%；歸屬京東普通股股東的淨利潤為11億元人民幣（約合2億美元），相比之下去年同期為73億元人民幣。
財報釋出後，京東集團董事局主席兼執行長劉強東、CFO黃宣德、京東零售集團CEO徐雷、京東物流CEO王振輝等高管參加分析師電話會議並回答了提問。
【京東一季度收入1462億元 同比增長20.7%】
以下是京東第一季度財報分析師電話會議主要問題及回答內容摘要：
問：非常感謝劉總、徐總、王總。非常恭喜第一季度的強勁的表現。在第一季度當中我們也看到了京東的物流和京東的業務被證明為在疫情期間非常富有彈性。對於你們物流相關的業務增長達到了46%，能不能跟我們講一講你們物流的盈利率，還有你們自營的板塊有沒有什麼任何新的規劃，或者說對於你們第三方品牌，以及京喜的品牌在整個京東零售旗下有什麼新的打算？
答：非常感謝，我會先回答一下您的問題，然後讓王總跟您繼續講講京東物流的內容。在疫情期間，我們品牌受到了社會關注，我們也受到了政府和消費者的認可，也受到了在各個地區政府為我們頒發的獎項。我想在這一季度當中我們的業績是非常強健的，在這種背景之下，我們也在疫情期間獲得了很多新使用者。
也正是因為我們整個營運的強健，尤其是在B2B的業務，我想在這個板塊當中，品牌的影響力不是一蹴而就的。它需要長期的時間產生影響，我們已經在第一季度獲得了新客戶、老客戶非常多的親睞。有些甚至是不在JD的生態體系之內的。我想說的是我們的物流團隊所帶來的這種積極的動力是非常出色的。而且，在第一季度當中，我們其他非京東零售的物流訂單是降到了歷史低位，但是我們很多的前線員工，他們不僅僅展現了英雄般的氣概，而且他們能夠在這種不確定性情況下達成為消費者送貨的履約，這是非常出色的。
我們也為員工採取了很多措施，讓他們能夠免受疫情的影響。我想，我們的業務其實本身就是以規模作為基礎的，我們會不斷的增加我們的規模，未來我們的毛利率會進一步上升，在未來京東物流會吸引更多第三方的使用者。
我們應該說今年內部的一般型別的產品佔了整體產品的40%，這也是創歷史記紀錄的。
答：疫情期間我們為員工提供口罩，並要求我們員工日常使用。還有配備1.7萬個額溫槍和十幾萬瓶消毒水，我們把員工的安全放在很重要的位置。
隨著疫情的緩解，京東物流成為唯一允許被進入小區和上樓給客戶提供服務的一家公司，所以這是我們品牌的體現。
問：我的問題是關於你們的團隊管理，也就是換句話說，你們怎麼能夠基於目前的巨集觀情況，以及消費情緒來考慮你們未來的指引的一些資料？應該說你們目前的消費者在疫情結束之後，他們可能會想更多進行消費，而且我想說的是，你們目前這種線上到線下的這種轉換，從消費市場來說，你們認為這種動力會持續整年嗎？你們會怎麼去利用這種動力？謝謝。
答：疫情整個情況是非常不確定的，而且目前疫情隔離的措施也是非常嚴格的。我們目前是在整個中國全渠道最大的超市平臺，很多人疫情期間都在家裡進行飲食，這種無論是線上還是線下對於我們來說都是特別大的增長，我想我們會從中獲益。這種增長應該說主要是來自於我們自營的品類。
各個行業開始復工了，我們看到越來越多的需求，從3月到5月以來我們也看到了第三方的增長。由於我們的品類非常強健，這對於我們來說是非常有利的，同時，我們也發現消費者也採取了一些非常，應該說警惕性的一些措施，很多的消費者目前還不願意去到餐廳進行消費，還是待在家裡進行飲食。那麼，也就是未來幾個月我們還能看到對於超市類產品的需求，消費者會繼續的上升。
因為我們是一個全渠道的零售，覆蓋了所有的品類，尤其是消費者日用品這個板塊，所以不管社會往哪個方向變化，我們都能夠從中獲益。
答：我來介紹一下，我們在使用者方面可以看到Q1的話，其實整體使用者增長非常不錯，尤其是我們在內部看到老使用者和沉睡使用者提升非常非常明顯。
如果按照使用者的收貨地址來看，我們的三到六線使用者佔比已經超過六成，GMV佔比已經超過一半。未來我們在使用者發展方面還會繼續圍繞著幾點。第一還是下沉市場，下沉市場我們是用雙輪驅動的方式，一個是通過京喜新的獨立的平臺，另外一個是京東主站的一些通過演算法的方式針對下沉使用者轉化，雙輪驅動。
另外，京東在整個中國的網路零售的中間，我們比較獨特的是我們中高階人群，以及家庭使用者的佔比在整個市場層面上是佔比最高的。
我們計劃會在二季度末，三季度初將原來的一號店轉型成為一號會員店，針對高線市場的中高階人群推出精選商品的付費會員服務。另外我們在去年年底的時候應該跟大家也做過分享了，我們成立了一個京東零售的一級部門，使用者增長和運營的部門，這個新的部門將公司所有的使用者的資產和相關的職責都統一彙總在一起，通過技術和演算法的方式來進行使用者的轉化和經營，目前一季度的經營數字看錶現還是不錯的。
從品類角度來看，我們一季度因為疫情的原因確實有些品類受益，但是也有一些品類因為疫情的原因低於我們的預期。但是最新的情況來看，今年五一長假這個期間，家電品類和時尚品類在五一期間得到了增長。
最後我想再介紹一下今年二季度我們最重要的營銷活動“618”。因為疫情的原因，今年的“618”確實是從品牌商角度、商家角度和零售商的角度積極參與性是最高的，應該是17年以來行業和上下游企業參與度最高的一次。
我們也得到資訊，也能夠看到預期的是，行業對這次“618”的參與度也會非常高。但是“618”因為是京東的主場，我們做了17年，我們具有天然的優勢和佔領消費者心智，而且品牌和商家的參與度是空前的。
問：非常恭喜這一季度的優異表現，我想進一步詢問你們低線城市的滲透率的問題，剛剛徐總說了你們有京喜，而且你們現在有京東極速版。目前，你們還有京東家電和京東數碼的商店已經佈局到了低線城市當中。還有包括你們可以讓很多的消費者在去年開始通過微信來使用京喜，不管是哪一個APP，還是說你們線上下的一些低線城市的一個商店，你們都是想獲得低線城市的一些消費者的親睞。能不能跟我們來更新一下到底有多少使用者你們是從京喜的APP獲得的？多少使用者是從微信的渠道獲得的？能不能跟我們更新一下？
答：我跟大家分享一下我們在低線市場和低線使用者的操作方式。首先我們會在場的打造上面，我們不會依賴於單獨的一個場，剛才的介紹裡面已經提到了，除了京喜專門針對低線的場以外，我們主站的APP也會通過演算法的方式在場的方面營造。坦率地說一季度京喜在二三月份因為受到春節和疫情的雙重影響，其實是低於我們預期的。
但是我們也可以看到，我們的這次釋出的資料裡面，之前我介紹的，我們使用者的佔比，包括GMV的佔比其實依然在低線市場還是非常強勁的。我們應該是從多種方式取得的結果。當然，隨著疫情的緩解，京喜已經恢復到了春節前正常的水平，而且因為疫情我們也看到了很多的機會點。例如一些大量的外貿的工廠轉為內銷，京喜在這些工廠和產業帶的結合上取得了不錯的進展，包括商家的擴充，以及農產品在一季度期間也會有一些滯銷，京喜團隊也做了大量的農產品的銷售和直播，既起到了銷售好的作用，同時也為這些農戶做出了相應的企業責任貢獻。
另外的場就是我們的線下場，我們有京東家電專賣店，包括電腦數碼專賣店，京東便利店等等，這些實體場的下沉對我們也有好的積極作用。
最後，簡單說一下除了場以外，我們還有貨的下沉，我們都針對下沉市場使用者的需求或者自己開發，或者是調動資源讓相應的品牌商，或者是商家提供針對他們的貨，場和貨的結合我們認為在多種渠道上，多種場下才能取得現在這樣的結果。
問：非常感謝，我的問題是關於你們的盈利率，我們看到了第一季度的盈利率，或者說淨盈利率也是非常強健的。也是比我們2019年以來看到最強的，儘管說有疫情的影響，而且我們也看到了你們所投資的一些板塊，也是比預期的都要實現的早，我們也看到了你們把你們一些的利潤投資到其他的領域，你們是願意繼續投資呢？還是希望能夠等你們的利潤率更高一些，因為你們前面也說了，你們會展望長期，長期的利潤率會更高，你們會繼續重新繼續投資呢？還是繼續保留下去？
答：目前因為疫情的影響會有很多的不確定性。但是，我們會繼續的以消費者為核心，提升消費者的參與，也就是我們會繼續投資，那麼這也是我們常年以來一直在做的。
從2020年京東的“618”活動來講，我們也認為這是一個非常好的機遇，和我們的供應鏈進行合作，來為所有的相關的合作伙伴帶來銷售。尤其是受到一季度銷售影響的一些商家，我們認為我們不僅僅要帶動的是我們的增長，同時，也是要進一步去幫助，從社會的角度幫助他們儘快的復甦。對於我們來說，也是以此來反饋給我們所獲得一些新的使用者的信任。而且，我們也會不斷的將我們的這種多品類銷售的這種方式繼續鞏固下去帶給我們的消費者。所以我們會持續的投資，也會不斷的觀望我們的盈利率。
從另外一個角度來說，我們不會停下對我們消費者投資的腳步，我們會不斷的去提升消費者的體驗，簡單來講，投資還是會繼續的。
問：非常感謝，恭喜管理層的優異表現。我這個問題是關於你們供應商的。你們在疫情期間提供了哪些支援幫他們渡過了難關？管理層能不能跟我們講講整個中國供應商的環境怎麼樣？你們給他們提供的一些辦法，能不能幫助他們渡過難關呢？或者你們期待他們在下半年能不能復甦呢？另外，你們的現金流會在未來幾個季度當中轉正嗎？
答：我先簡單回答一下，首先說到對於供應商的支援，從2月以來，到3月早些時候，尤其是當疫情處於最嚴重的時候，中國的各個地區都處於封閉狀態，當時對疫情的控制是非常的嚴格的。那麼，到3月底的時候，我們看到疫情確診案例就比較少了，有一些企業已經開始復工了。
我們會提前把費用先付給他們，幫助他們，尤其是和我們合作的一些供應商，和品牌以及一些商家來渡過這個財務難關。有一些企業他們可能是中小企業，可能會比較困難一些，我們也會通過京喜的平臺幫助他們。
說到我們的現金流，我們相信會逐漸開始轉好。隨著我們利潤的逐漸提升，我們的現金流會進一步的改善。
問：恭喜第一季度的出色表現，儘管目前大家都處於非常困難的時期。我想問一個比較巨集觀的話題，考慮你們的這種策略，考慮到你們的競爭對手的一些非常激進的一些措施，你們認為整個行業的這種長期的毛利率會不會下降呢？
答：我們自己也儘可能希望保持激進，在各個品類當中投資，提供最好的價值，基於提供最好的服務的前提下，我們目前也會不斷進一步提升自己的投資，尤其是我們目前還是有相對比較好業績的情況下進行投資。不斷將這種信任反饋給我們的消費者，當我們在做這方面工作的時候，我們也會和不同的品牌進行合作，共同努力，帶來促銷的一些合作。
我們只能說自己的這個毛利率，不能說別人的毛利率，競爭對手的毛利率，我們的毛利率是基於我們的規模效益的，相信只要進一步增長，我們會在採購方面獲得更多的優勢，隨著時間的繼續往下推移。我想，很多時候，我們有些時候是靠量，有些是靠其他的策略，靠貼牌，或者是靠其他的品牌策略去進行銷售的。
所以當你成為最大的電商平臺的時候，我們就能夠在行業當中保持高效，目前我們所看到過去幾年在行業當中的趨勢，每年都會比前一年的競爭都會更加的激烈。所以在這種背景下，我們還是做得非常不錯，也不斷在加大我們的毛利率。
問：非常高興有機會提問，我想大多你們生產的產品都是由本地的生產商所生產的。還有一些產品是你們從海外廠商進口的。因為海外的疫情還在繼續下去，我想問一下，你怎麼去考慮你們的一些海外，或者說是海淘一些業務的採購影響呢？或者說是怎麼應對呢？
答：對於京東來說，我們的基石品類應該是消費者認知最強的3C電子。3C電子裡面家電應該是基本不太會受到疫情的影響，尤其是在供應鏈端。
手機這個品類基本上也不會太受疫情的後期的影響，前期影響主要是在一些5G新款手機在一季度的釋出會延期到二季度，大家會發現近期四五月份新手機釋出會多一些。
IT這個品類坦率說會受到全球供應鏈的影響，儲存的價格確實是在上漲過程當中，但是由於我們國內線下的佔比會非常高，所以說我們跟全球的品牌合作緊密度應該是最好的。
單純從海外進口的商品，可以明確說二季度不會受到影響，三季度還有一些不確定性，需要看國外的重點商品的產區疫情的恢復情況。
問：我這個問題是關於你們的廣告收入的。我們也說到了第一季度有疫情的影響，疫情會對於你們的這個板塊的營收會有一些影響。我想問的是，在未來你們第三方的廣告的營收會不會在下一季度有所復甦呢？
答：整個中國的廣告市場可以看到去年是個位數的增長，但是網路廣告方面的增速佔比應該很高。我們拿到整個Q1，整個中國市場的廣告是負增長，那麼在網路廣告當中其中品牌型的廣告也是持續增長。
京東最大的不同是我們的品牌和廣告是高度的結合，因為我們距離使用者購買的路徑是最近的。第二點，我們目前從廣告主數量來說是中小企業佔比比較高的，但是從絕對的金額角度，佔比來說我們還是以中大型企業為主。所以我們在疫情期間，這個平臺的特點決定了我們品牌和廣告商家方面的ROI我們是在提升的。可以看到我們是在疫情期間中大型以品牌為主的廣告主和商家最重要的廣告投放場。
那麼，我們也可以看到，隨著疫情的恢復，中小企業廣告主的廣告的活躍度在提升，但是在今年最大的區別是他們對ROI的要求會更高，而京東在其他所有的電商類廣告平臺裡面，ROI應該是非常好的。會對那些ROI不好的廣告平臺會產生比較大的壓力。
整體來說我們Q1廣告業務的表現是符合預期的，也是滿意的，謝謝。
問：非常感謝有機會提問，能不能講一講目前中國國家對於線上藥品銷售的一些政策，還有你們是怎麼和政府開展合作的來降低醫療產品的成本的？目前來說，看到疫情所產生的影響，尤其是疫情對於藥品購買的影響，你們怎麼抓住這個機遇呢？
答：我來簡單介紹一下大健康業務在今年一季度的情況和未來我們的發展。疫情的突發確實讓我們大健康整個業務也在快速的成長。同時我們一個年輕的團隊和年輕的業務在這次疫情當中承擔了很多企業社會責任，克服了困難，儘可能的保證了防疫物資的供應，包括提供了免費的問診服務，直播，普及醫療知識等等，應該是起到了非常好的作用。我們業務方面除了常規的藥品的供應鏈和電商業務之外，我們的健康醫療服務應該也做得很好，網際網路的問診量在疫情期間是爆發性的增長。那麼同時也是國內首家上線病毒核酸檢測的網際網路平臺，應該也方便了整個社會大多數企業復工、復產的需求。
我們可以看到國家政策方面，線上醫保的支付已經放開了，這將會推動整個網際網路醫療的發展。醫療健康機構和藥企的行為也發生了變化，開始進軍到網際網路。最後簡單介紹京東健康我們的定位是希望以供應鏈為核心，以醫療服務為抓手，用科技的方式去推動和幫助使用者做健康的管理。醫藥供應鏈的能力和醫療服務的能力是我們接下來要去加強和完善的。
問：我能不能問一下你們醫療大健康目前的盈利率？這種盈利率和其他產品相比是多少？
答：好的，如果我們來看一看目前的話，尤其是線下的一些藥店的財務情況的話，你們發現這個行業其實他們的開支也是非常高，換句話說，開支佔了整個收入的30%，我們線上大健康的盈利是40%，目前我們在網上銷售大健康產品的這種成本是比線下要低很多的。那麼這種情況可以用電子產品來作為一種對比，另外，因為這種優勢，我們能夠有辦法為我們消費者提供最好的產品和最好的價值，我們的線上大健康業務也是過去幾年當中持續保持增長。
它能夠很好利用到我們現有的客戶群，我們也有非常好的消費者的認知，他們把京東認為是一個非常能信任的一個品牌，那麼，這信任也會延展到大健康。
所以我們目前所看到的這種大健康產品的履約率是我們非常重要的一個價值的伸張，因為有非常好的價格結構，非常好的技術，使得我們的價格會比別人低，這也就使得我們能夠在這種產品方面有比較好的毛利率，這也是為什麼我們這種線上模式非常成功的原因。
via 騰訊科技