2020年5月20日，網易（NASDAQ:NTES），今天宣佈了公司截止到2020年3月31日的第一季度未經審計財務業績。資料顯示，網易第一季度營收170.6億元，同比增加18.3%；歸屬於網易公司股東的持續經營淨利潤為35.5億元，去年同期為27.3億元。

【網易第一季度淨利潤35億元超出市場預期 盤後股價漲逾2%

財報釋出後，網易CEO丁磊及CFO楊昭烜等高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

摩根士丹利分析師：恭喜網易在一季度取得了不錯的業績。我的第一個問題關於遊戲，在疫情期間，管理層學到了什麼？比如移動端遊戲，射擊遊戲，棋牌遊戲都做的不錯。在疫情之後，管理層在研發和使用者獲取方面有哪些新的想法？我的第二個問題是，音樂版塊的收入增長，想問一下產品和發展在今年的預期是怎樣的？毛利的趨勢是什麼水平？

丁磊：疫情期間，遊戲是家庭的一種重要的娛樂方式，因為使用者都在家，一起玩遊戲享受歡樂時光。主要的變化是，第一，玩遊戲時間變長了，第二新使用者變多了。第二是音樂，網易雲音樂是為了服務與中國的獨立音樂人和音樂愛好者，為中國的獨立音樂人的發展提供支援，也讓熱愛音樂的使用者聽到精彩的作品。短時期內我們的所有工作都圍繞著為音樂人服務和改善產品。

楊昭烜：關於營收的問題，我相信隨著網易雲規模的擴大，我們擁有更加多樣化的營收渠道，我們終將從規模經濟中收益，毛利也會表現得更加強勁。

花旗集團分析師：雖然疫情期間流量上升，隨著復工復產也回到了正常的水平，現在有些友商已經穩定了由於疫情導致的流量和使用者活動的變化趨勢，那麼網易是如何應對這樣的趨勢的呢？如何看待二季度影響預收收入的抵消因素？海外疫情導致的居家隔離會如何影響網易遊戲在海外的營收？

丁磊：這個問題有兩個方面，第一是中國，第二是產品，我們給產品制定了逐步的出海計劃，比如就曾經在日本取得了不錯的成績，我們也有其他型別的遊戲會進行海外發行。所以不需要擔心復工復產的問題，這個影響是短時間的，我們的定位是立足中國，放眼世界。

中金公司分析師：一季度因為疫情的原因網咖都關掉了，但是網易的端遊的增長表現非常好，這與不同的遊戲種類有關嗎？上一次網易的大作還是兩年前《逆水寒》，那麼以後會有更多的研發和立項嗎？第二個問題，《哈利波特》現在遊戲已經做好了，還在等國內的版號，網易會選擇先在海外發行還是等國內同步發？

丁磊：疫情期間，大家都在家裡，端遊和手遊體驗式很不一樣的，疫情期間，各地的主機遊戲和端遊都出現了非常好的增長，這跟網咖沒有正關聯。

楊昭烜：我們對於PC端的增長非常有信心，現在網易的遊戲開發主要是傾向於做移動端，新PC遊戲開發看情況，目前沒有一個具體日程。

關於《哈利波特》的問題，我們其實非常激動來發行這個遊戲，因為這是一個國際大IP，我們也有信心，通過我們強大的R&D能力，把這款IP打造成一個遊戲大作，我認為現在就預測中國國內的監管審批還為時過早，等到遊戲已經準備好發行了，我們就能決定是全球同步發行航海士現在海外發行，再在國內發行，這個我們等時機成熟了再談。

野村證券分析師：恭喜管理層取得了可喜的業績。我有兩個問題，第一個，一季度的遊戲營收有多少來自於海外市場？第二個，網易雲音樂方面，從2020年以後，媒體報導網易雲相比往年明顯加快了版權購買的速度，不僅與華納和滾石簽訂了版權購買協議，還購買了國內一些音樂節目的版權，那麼網易雲加快購買這些版權你是因為看到了一些機會還是競爭局勢發生了變化？

楊昭烜：一季度海外遊戲佔總體遊戲營收大概是10%，與去年持平，但是我們很有信心在未來三五年這個百分比會出現強勁增長。

丁磊：就像我剛剛說到的，網易雲音樂非常願意去支援原創的音樂人，包括版權方，我們非常尊重版權方，也非常願意還花錢採購版權產品，幫助他們在中國進行發行和銷售產品。未來，我希望行業從業人員能夠把力氣和資源用在支援中國原創音樂上面。

美銀美林分析師：我的問題有關於新遊戲的推廣，在以前，單個年份裡如果有比較多的遊戲需要發行，那麼市場營銷費用的比例就會提高，那麼今年網易雲也有多個遊戲要發行，管理層在市場營銷支出方面有沒有什麼策略？會不會導致市場營銷費用的波動？

楊昭烜：網易的遊戲是集中於內部開發的，我們很高興有多款遊戲準備發行，當我們要宣傳一款遊戲的時候，我們會預估遊戲的表現以及我們謹慎投資的營銷支出，前幾個季度我也說過大家不要太關注於市場營銷費用的季度性波動，而是要看全年營銷費用佔總營收的百分比，去年這個數字是10%，要比前兩年都低，但是金額卻沒有減少，這是因為我們選用了更加謹慎的眼光來看待營銷費用產生的收益，我們的確是有很多的遊戲準備上線，而且營銷費用也會更多，但是我們卻更加有信心了，只要我們的營銷策略是有效的，就能夠讓新遊戲的營銷支出更快地產生收益。在財務計劃方面，我們保持謹慎。

華興資本分析師：我有兩個問題。第一個是現金分配額，核心業務方面的現金流表現很好，balance也比較多，我們看到網易加大了回購的體量，是否可以理解為這將成為一個經常性的操作？第二個問題有關於遞延收入，本季度遞延收入也增長了，這是否跟PC和移動遊戲遞延時間不同有關？

楊昭烜：我們的財務策略一向是非常謹慎的，網易是極少數的定期支付股息的科技公司之一，這一操作從2013年就開始了，今後我們也會繼續堅持下去，讓那些在網易發展的這些年長期支援我們的股東受益。回購也是一項常規操作，在條件允許的情況下，在我們的能力範圍內，我們會去找董事會批准強化版的股票回購資金。

關於遞延收入，我不會講細節，一季度的確認營收和遞延營收都創下了季度新高，得益於PC和移動端遊戲等業務的增長。有道也有一部分貢獻。

HSBC分析師：我的第一個問題是疫情之後，管理層對於海外遊戲的看法？比如推廣和新的機會？還有像哈利波特這樣的遊戲上線，預計哪些遊戲會更快拿到版號？哪些遊戲的貢獻會比較大？

丁磊：疫情之後，我把它稱之為“宅家文化”，人們在家看電視、電影、視訊和玩遊戲的時間都會變長，這也會有益於我們的遊戲推廣，現在人們有更多的時間待在家，我們並不擔心疫情會破壞遊戲上線計劃。人們更加關注於質量，這也是我們的優勢所在。更多人也開始習慣於體驗互動娛樂產品。我們的產品不僅針對於中國使用者，未來也會上線針對於海外市場的，到今年年底估計有產品上線。但是我們不能評價說哪個產品發展更好，因為在立項和開發的時候，我們都是針對於不同的細分群體的。我本人更多思考的還是手機遊戲和下一代使用者的互動方式對使用者和家庭的影響。

楊昭烜：我們無法給即將上線的產品排序，因為它們都是非常優秀的作品，針對的是不同的使用者群體，有些會在今年年中上線，有些是在後半年上線。

傑富瑞分析師：在網易雲音樂方面進行變現，管理層如何看待現在的競爭格局，比如短視訊的競爭？

丁磊：直播是我們變現的一種手段，音樂的變現手段覺不僅限於數字專輯、直播和會員變現，網易雲音樂會開拓出獨特的商業模式。

我再回到產品的本質上來，中國的市場非常大，我們首先要把華語音樂做好，支援原創音樂，讓更多的使用者都能聽到各個國家在過去100年間創造的優秀作品。成本支出方面我們的重點是版權，但是我也說了，我們非常願意去購買版權，所以我覺得你不必去擔心雲音樂的商業變現，就像中國的遊戲是免費的、item-based(基於專案的)模式，現在美國也在學習這種模式了，所以我認為雲音樂也會走出一條獨特的商業變現之路。

via 騰訊科技