2021年5月13日，視訊網站嗶哩嗶哩動畫（納斯達克證券程式碼：BILI；以下簡稱“B站”）週四釋出了該公司截至2021年3月31日的第一季度財務報表。財報顯示，B站第一季度總營收為39.01億元人民幣，同比增長68%；歸屬B站的淨虧損為9.05億人民幣，同比上漲68%。月活使用者達到2.233億，手機端月活使用者達到2.085億，分別同比30％和33％；日活使用者達到6010萬，同比增長18％；月付費使用者達到2050萬，同比增長53％。
財報釋出後，嗶哩嗶哩董事長兼執行長（CEO）陳睿、副董事長兼營運長（COO）李旎、首席財務官（CFO）樊欣以及資深投資者關係總監Juliet Yang等高管出席了財報電話會議，並現場回答了分析師提問。
分析師：我的問題是關於廣告業務的，在過去的8個季度，廣告業務的營收一直在持續不斷地增長，最終在今年第一季度同比增速達到了234%，背後有哪些驅動因素呢？此外，未來一至三年廣告業務的發展將是怎樣的？又將由哪些因素驅動呢？
李旎：在我們看來，所有的廣告價值都是使用者價值的體現。做一個不太完整但比較形象的比喻的話，很多平臺的使用者模型跟租客或遊客模型比較類似，來得快，走得也快。最簡單的其實是快速對其進行變現，並用賺到的錢再去買更多的內容，這是我們比較熟悉的網際網路流量模型。而相對來說，B站更多地是在建設一座城市，會把有共同愛好的年輕人聚到一起，讓他們可以在這裡安居樂業。B站提供的是不同的消費場景，比如遊戲、直播、影視內容、IP衍生周邊、線下活動等等。他們越喜歡這座城市，越會讓身邊所有人進入這座城市。這個速度可能在一開始是慢的，但是後續的潛力是巨大的。
廣告在B站這座城市的價值是什麼呢？這裡活躍著中國近一半的年輕人，他們的平均年紀是22.8歲，86%的使用者在35歲以下。他們主要集中在一二線城市，佔50%。他們擁有絕對的消費話語權的同時，他們也是核心的消費人群。因此，他們必然也是廣告主最渴望觸達的這群使用者。隨著未來幾年B站平臺認知力的增強、使用者的增長、品類邊界的拓寬會讓這座城市的人口不斷增加並變得更多元。
因此，我們非常有信心能讓所有的品牌關注B站並進一步成為B站城市的一員。第二點，我們認為好的廣告也可以是好的內容，好的內容也可以是很好的廣告。基於這一點，其實使用者是從來都不排斥廣告的。在使用者側，我們會優先選擇更多優質的品牌和有潛力的品牌，和他們進行深度合作，打造大客戶案例。此外，我們也會在產品形態、演算法推薦、增加廣告多場景多端消費的接入、綜合營銷策略等方面進行迭代和升級，這些也會讓廣告變得更多元、更有意思。
最需要補充的一點是，我們會讓未來up主的創意更多地對接到品牌方，B站的廣告不光我們自己在做，我們也會和up主一起去做。例如，我們在已經上線的花火系統已經有超過一萬個up主加入了，他們也服務於品牌客戶。目前來看，效果還是超出我們的預期的。
最後一點，也是最重要的一點，我們會持續打造一個強大的B站商業中臺系統，持續提高變現效率，使廣告的能力不光體現在廣告收入上，也可以服務於B站其他內部業務，比如，遊戲聯運提升遊戲廣告的效率，直播和電商也是同理。未來，隨著B站生態越來越繁榮，我們的使用者增長和品類的不斷拓延， 一至三年內我們還是非常有信心能保持高速且健康的增長的。
分析師：我的問題主要是關於使用者活躍度的，去年下半年有些指標比較弱，但今年第一季度某些關鍵指標，如時長、互動、日活和月活使用者數的比例環比都是有所上漲的。那麼在未來幾個季度整個使用者參與度的趨勢是怎樣的呢？此外，你們將如何刺激使用者活躍度的增長？
陳睿：首先，從去年開始確實出現了日活和月活使用者數的比例暫時下降的情況，我們得找到原因。其實並不是因為數值下降了，而是月活使用者數的增速在某個階段超過了日活使用者數的增速。所以，這一現象是使用者增長過程中的一個階段性的問題。
去年，我們新使用者增長的速度提升了。自從去年我們提出以使用者增長為中心之後，大量的使用者引入進來，他們被引入之後，他們的活躍度的提升取決於兩點，一個是他們融入我們社群的情況，一個是他們消費的興趣如何被我們充分地挖掘。
而這兩點其實是需要時間的。融入我們的社群也需要時間，他們得關注越來越多的up主，和我們的up主還得有互動，他們得和其他的使用者有互動。另外，他們從一個興趣點切入，再慢慢地變成有兩個甚至更多的興趣點，這個是需要一段時間的。等過了一段時間，他們會達到老使用者平均的活躍度水平，所以這是個時間差的問題。
其實，B站的平均使用者活躍度和同類產品相比還是不錯的。因為我們的社群模型，也因為我們有非常多的優質內容的供給。階段性來看，在月活使用者數快速提升的時候，某些指標暫時出現下降的情況是正常的，只要存在回升的趨勢，並且使用者仍在高速地增長，就不用擔心。
當然我們也會持續地提升使用者的活躍度，具體的方法我剛剛也提到了，那就是我們一貫重視的兩點。第一點，能不能讓使用者更快地融入我們的社群，讓他們成為我們社群活躍的一份子，這個是有助於提升該使用者的活躍度的。也就是，讓他們關注更多的up主，與up主有更多的互動，也與其他使用者有更多的互動。
第二點，那就是我們的推薦策略能不能挖掘出他們更多的興趣。如果我們能挖掘出他們越來越多的興趣，並匹配與他們興趣相同的內容，那麼他們的活躍度也會提升。這就取決於我們人工智慧推薦的提升。這兩點將是我們持續努力的方向。
分析師：我主要想了解一下，最近公司有好幾個遊戲領域的投資，是出於什麼原因呢？你們未來會不會考慮進行更多的併購？
陳睿：首先，我一直強調的是，遊戲是B站的主業之一。我們做遊戲並不是把它作為一種變現的手段，而是我們是在做遊戲的內容。我們把遊戲的內容做好了，它就一定能夠自然而然地被商業化。同時，我們的視訊生態和遊戲生態也有非常多能夠結合的地方，它們是能很好地協同發展的。
在未來，遊戲這個行業的發展和增長會有很大的空間。未來幾年，這個行業的增長很有可能是“倍增”。因此，這也是我們特別重視的領域。
我們公司並不是只有一個部門面向遊戲這個行業在做相關的事情，我們公司好幾個部門都在做和遊戲有關的事情，它是貫穿我們公司的一項工作。比如，遊戲在視訊這個領域，一直是我們排名前三的品類；遊戲在直播這個領域一直是排名第一的品類。我們和行業內大部分的遊戲內容研發方都有合作關係，他們在我們平臺做聯運、廣告等合作。
當然，我們現在最重要的是遊戲發行的業務，它也帶來了公司一大塊的收入，也是我們目前做得比較成熟的業務。
那我們為什麼要在這個領域做投資呢？其實是為了戰略合作。我們公司多個部門和業務都和遊戲行業有各種各樣的合作。所以，我們做遊戲行業的投資就是為了加強這些合作。比如，我們投資“心動”，其實是因為他們在遊戲分發的領域和我們是有一些很好的協同的。我們在遊戲領域所做的所有的投資都是帶戰略合作目的的，都是為了和我們的業務產生協同。
我們對於其他領域的投資也將是類似性質的，都將是為業務服務的，都是出於戰略目的的，都是為了和業務或戰略做協同的。
分析師：我想問一下，你們就2021年的產品形態和內容品類上有什麼新的想法，以驅動使用者增長並達到2023年4億月活使用者的目標？
陳睿：B站的使用者增長是靠內容生態來驅動的，通過我們的up主來產生越來越多、越來越好的內容來吸引使用者進來。我們也可以把使用者增長的過程理解為品類越來越豐富、創作者越來越豐富的過程。
在過去幾年，其實我們在越來越多的年輕人感興趣的品類上越來越有優勢。比如，從最早的動畫、遊戲到後來的生活類、娛樂類、知識類、數碼類等品類。接下來，我們也還是會保持這樣的思路，我們會擴充套件品類的豐富度，提升內容的質量，擴大創作者的數量。
在2021年，我們除了會繼續增強我們已經有優勢的品類，如知識類、泛生活類等，我們還會進一步擴充情感類、汽車類、動物類、健身類、健康類等，因為這些也都是我們認為年輕人群，也就是我們所說的Z+世代人群感興趣的內容。這些是我們今年會重點去做的領域。
分析師：我的問題是關於直播的，能否談談直播業務的增長趨勢呢？去年，整個直播行業的營收普遍放緩，那麼今年以及未來幾年B站的直播業務會有怎樣的趨勢的？
陳睿：我在兩年前就一直在說，我們直播的業務會在未來幾年都呈現高速增長的態勢。我之所以這麼說的原因是，B站的直播其實是我們PUGV（專業使用者創作視訊）內容生態的一部分，是它的一個自然延伸。對於B站來說，在一定程度上，直播就是視訊的一部分。
所以，直播在B站的生態是一個很自然的延展，而不是我們刻意做出來的品類，我們也不需要刻意高價引入一些頭部的主播。它是基於我們內生的PUGV（專業使用者創作視訊）up主的生態生長出來的。比如說我們的遊戲品類，是我們視訊的前三大品類，它也是我們直播的第一大品類。我們遊戲視訊的主播和我們遊戲直播的up主的重疊率超過40%。再比如我們的泛生活、泛娛樂類的視訊內容，在我們B站是非常普遍的，同時娛樂類也是我們直播的第二大品類。
對於B站來說，我們的up主就是我們的主播，我們的主播也就是我們的up主。其實直播能夠增強我們視訊up主和粉絲的互動的關係。同時，視訊又能增加直播的流量。直播又可以解決一些視訊up主收入的問題。所以，二者是天生的協同的關係，這是一種正迴圈。在我們的PUGV（專業使用者創作視訊）生態上面，直播的成長是自然而然的事情。
在我看來，B站的直播目前還在一個早期剛剛開始的階段，它在未來還有著非常大的潛力。我們現在月活的up主達到了200萬。我認為，這些月活的up主都應該成為主播，這在未來將非常有前景。
我覺得，直播從屬性上來講不算一個變現的業務，它其實是一種能力。它既是是平臺的一種能力，又是up主的一種能力。它是up主的一種手段，他們通過直播和自己的粉絲進行互動。我認為這種能力在未來將是非常普及的，就如同每個up主都會寫一段視訊的介紹，都會去做一個視訊的封面，未來直播也將成為每個up主都會具備的能力。因此，我認為B站的直播業務是內生型的，它是長在自己內容生態上的一個業務。不管外界的直播同行的競爭是否更激烈，它其實和外部的競爭沒什麼關係。我們也不是通過搶外界的主播來發展我們的直播業務的，我們是通過我們自己的內容生態長出來的直播業務。
via 騰訊科技