2020年3月18日，嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI）公佈了截至2019年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告。財報顯示，2019財年嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）總營收達67.8億元人民幣，同比增長64%，其中第四季度營收同比增長74%，達20.1億元人民幣，連續七個季度超市場預期。
財報釋出後，嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿、副董事長兼COO李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。【嗶哩嗶哩2019年全年營收67.8億元 同比增長64%】【財報圖解|業務線全線增長助嗶哩嗶哩第四季度淨營收同比大增74%】
以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
問：我的第一個問題與最近爆發的新型冠狀病毒疫情有關。我想知道，管理層對疫情可能如何影響你們公司的業務有何看法？與此相關的是，你們能提供更多關於去年第四季度使用者增長趨勢的資訊嗎，特別是在人們重返工作崗位以及使用者增長放緩之後？你們如何看待公司全年使用者增長目標？謝謝！
陳睿：儘管受到疫情的影響，但我們目前預計今年第一季度總淨收入在21.5億元至22億元人民幣之間，季度環比和同比均有相當大的增長。而且考慮到我們有多條不同的業務線，電子商務因為物流延誤，這些都會產生影響，包括我們能在第一季度錄得多少電子商務業務收入。
然而，與其他與我們的流量增長更相關的業務相比，如直播和遊戲，我們確實看到了擴充套件流量帶來的許多積極影響。總體而言，我們沒有看到疫情對我們整體業務產生太大影響。
在長假期間，有些人甚至在家待了一個多月，B站已經成為很多人線上娛樂消費的首選。到目前為止，我們已經看到，無論是使用者流量、使用者參與度還是花費的時間都超出了我們的預期。所以總體來說，這個趨勢是相當積極的。
因此，關於我們是否看到使用者減少的問題，因為這些人現在正在重返工作崗位，答案是，使用者增長是我們2020年的主要業務重點，我們不依賴於新型冠狀病毒爆發這樣的事件或場合。多年來，我們確實有個精心制定的計劃，以幫助我們實現穩定的使用者增長。所以當人們回到工作崗位後，增長率不會像人們呆在家裡時那麼高，但也不會出現劇烈起伏。
問：謝謝管理層回答我的問題。我的問題是關於使用者增長前景的。隨著你們去年實現了1.3億月活躍使用者（MAU）增長目標，我想知道管理層對你們2020年全年使用者增長目標有什麼最新看法。由於你們今年的目標是吸引大眾市場，我們對長期使用者增長目標市場的前景有何期待？非常感謝！
陳睿：在我們與市場溝通的過程中，我們將2020年的使用者增長目標設定為1.8億人，2021年為2.2億人。我們已經做了很多努力來幫助我們實現這一目標。到目前為止，這項計劃看起來都走上了正軌。雖然我們對使用者增長計劃的前景相當樂觀，但同時，我們也非常重視這種增長的質量。
而過去的歷史資料也表明，儘管我們處於使用者增長非常快的軌道上，但我們保持了高質量的使用者增長以及非常緊湊的社群環境。我們的使用者的時間花費保留率和互動水平都是相當積極的，有時都快於我們的使用者增長水平，這表明我們的使用者增長質量極高。所以這是我們希望全年繼續保持的標準。
我們同時也在著力提高我們的商業化能力。因此，我們已經看到了幾個指標，比如付費使用者轉換率以及我們的流量相關業務(如廣告收入增長)呈現出非常積極的趨勢。資料表明，付費使用者的增長是我們廣告收入增長的兩倍多，同比增長81%。
因此，所有這些指標都表明，我們在提高商業化能力方面也取得了非常好的進展。總而言之，我們很有信心，在保持快速使用者增長趨勢的同時，我們將繼續保持高質量的增長，保持非常友好和緊湊的社群環境，同時提高我們的商業化能力。
問：我的問題是關於廣告業務的。我們注意到，去年第四季度的廣告增長非常強勁，第一季度的業績展望也非常穩健。管理層能否分享下你們對今年第一季度廣告業務表現的預測？另外，對於2020年全年，你們能分享些在廣告業務方面採取的新舉措嗎？
李旎：從歷史上看，B站在轉化使用者（即轉化為相關業務）方面一直非常強大。我們已經看到了許多消費方面非常強勁的轉換，包括我們的遊戲、直播和廣告業務。因此，我們確實在2019年實現了所有業務線非常穩健的增長，我們非常有信心，這些業務將具有巨大的潛力。在第四季度，即使在巨集觀環境充滿了挑戰的情況下，我們仍然能夠實現81%的廣告同比增長。
因此，隨著我們品牌知名度的持續增長，我們在廣告商中留下了相當深刻的印象，從垂直內容平臺到接觸年輕受眾的必備投資渠道。比如今年，我們看到了一些非常明顯的趨勢，B站已經成為觀眾的首選，特別是在很多新產品釋出加上線上會議等。所有這些都是都表明，廣告商的預算隨著我們使用者的移動而變化。
因此，從第一季度開始，我們將調整並繼續改進我們的廣告整體戰略以及定價和效率，以實現可持續增長。與此同時，也是相當重要的是在技術方面，我們將繼續投資於改進和革新我們的演算法效率，以改善我們基於效能的廣告效果，並提高我們的點選率。
至於我們與阿里巴巴合作的問題，在2019年，我們在雙11、雙12購物期間建立了相當多的新專案、新合作，還獨家贊助了B站跨年晚會，整體效果超出了我們的預期。所以，到目前為止，我們認為與阿里巴巴之間的合作達到甚至超過了我們之前的預期，我們真的很期待在2020年繼續深化我們與阿里巴巴整體電商生態系統的關係。
我們實際上已經制定了一整套戰略，如何更好地將B站的生態系統與阿里巴巴的生態系統在整合營銷活動方面進行合作，其中包括品牌活動，提高品牌知名度，通過本地廣告影響使用者的購買決定，並通過基於績效的廣告完成交易等。在這個戰略中，我們可以複製、貼上，並在2020年與許多新的廣告商複製上述戰略。我們相信，我們有很大的潛力進一步將阿里巴巴和B站之間的成功故事複製到許多其他新的廣告商身上。
因此，正如陳睿之前提到的那樣，2020年我們業務的首要重點是增長使用者數量。在我們這樣做的同時，增加的流量也將成為我們廣告業務的燃料。因此，我們相當有信心，在第一季度和2020全年，我們的整體廣告業務將有非常好的增長軌跡。
問：謝謝管理層回答我的問題。我有兩個問題：我的第一個問題是關於毛利潤率的趨勢。鑑於過去三個季度毛利潤率穩定，管理層能否就我們應該如何看待2020年的毛利潤率前景發表評論？我的第二個問題是關於你們今年早些時候非常成功地舉辦的盛大活動。管理層能否評論一下成功後對你們平臺的積極影響？謝謝！
樊欣：的確，你說得對。我們的毛利率在整個2019年穩步提高，從第一季度的13.8%上升到第四季度的18.1%。在未來，我們仍然認為，在我們的高收入比率和提高每毛利的收入之間，還有進一步提高的空間，以進一步提高毛利率。提高毛利率將取決於降低成本部分，如品牌知名度成本和收入共享成本。所以我們會繼續努力，在接下來的幾個季度你們會看到這一點。
李旎：至於跨年晚會的成功，晚會本身就是我們使用者增長計劃的一部分，也是我們品牌活動的一部分。我們不認為B站新年聯歡晚會成功屬於孤立事件。這實際上證明了B站是如何理解年輕人的興趣的。隨著我們在過去10年中積累我們的理解，這對主流的IPO想法產生了實質性的影響。
所以B站這個晚會是一個里程碑式的事件，因為我們進入了大眾市場的吸引力領域。跨年晚會的成功實際上吸引了來自不同背景和不同世代的許多使用者，讓他們從他們所擁有的角度瞭解B站，包括他們熟悉的角度或垂直內容角度。我們會認為這是一場非常成功的活動，讓B站品牌變得容易接觸到，吸引更廣泛的世代和觀眾。
到目前為止，該活動的播放量已超過9000萬次。我們已經積累了50億次媒體曝光，我們認為它將從四個主要方面影響我們的業務。
首先，它肯定為我們2020年的整體使用者增長計劃奠定了非常堅實的基礎。
其次，進一步提高了我們在使用者中的品牌知名度，讓他們更清楚地瞭解B站是什麼，B站必須提供什麼。
第三，正如我們剛才在廣告方面提到的，它肯定也有非常積極的影響。就像騰訊的贊助，總體效果超出了他們的預期，也為B站的活動如何影響和接觸到更廣泛的受眾群體提供了一個非常好的例子。
最後，這再次有力地證明了B站有決心和能力製作高質量的內容，並將繼續保持下去。
問：謝謝你們回答我的問題。我對的管理層問題是關於競爭格局的。我們看到B站的許多同行，中國的網際網路同行正在討論今年加大對動漫或PUGV(Professional User Generated Video)內容的投資。我們理解這些同行，它們的舉措可能顯示了這個市場的巨大潛力。但這些新來者的進入可能也會加劇這一細分市場的競爭。所以我的問題有兩個：首先，我想知道管理層如何看待留住有才華的內容創作者和觀眾可能對公司資產產生的潛在影響？在某種程度上，B站是否會被迫向一些頂級內容創作者支付更高的費用，以留住他們？其次，在競爭更加激烈的環境中，貴公司有哪些策略來保持快速的使用者增長？B站是否有可能不得不花費更多的營銷資金來實現使用者增長目標？
陳睿：整個視訊行業實際上是個快速發展的、非常大的市場。根據第三方研究資料，中國目前的視訊使用者已經達到7.5億，我們認為隨著5G技術的採用，以及硬體和基礎設施的革命，我預計未來幾年使用者可以增長到8億或9億。事實上，視訊作為垂直於網際網路空間的一個行業，實際上是最大的垂直市場之一。
在過去的幾年裡，你一定已經見證了許多新的參與者，視訊行業的許多參與者都有了相當大的增長，這也與市場的擴張有著直接的關係。我們不相信一兩個新的參與者進入這個市場會對這個增長軌跡產生實質性的影響或改變。
不過，過去兩年很多人都在問，對整個行業有什麼影響？但事實上，我們能夠在獲得市場份額的同時保持快速增長。許多人可能會爭辯說，這是不同的，在短視訊和長視訊方面有不同的鏡頭，但我們相信我們實際上是給PUGV下定義的參與者，我們在PUGV方面最有經驗。因此，至少五年來，我們一直將PUGC作為我們的主要商業模式。
在過去的五年裡，我們積累了很多經驗。事實上，我們在這條賽道上感覺到了孤獨，現在我們有更多的參與者開始更多地關注這種商業模式。我們相信這是另一次考驗，不過從另一個角度看問題，這意味著這條賽道有很大的發展潛力。
而這種商業模式需要在運營和運營平臺方面擁有獨特的專業知識。因此，對於新人來說，我認為會有一個學習過程，至少對他們來說是一個學習曲線，不會在短期內產生效果。因此，對於你們提出的與更多參與這些垂直市場相關的競爭成本問題，我們相信，對於這個行業來說，我們早就過了人們不得不燒錢購買獲取內容的階段。
我們已經進入了一個新階段，我們在整體的行業佈局、業務運營能力以及內容創作者是否能夠在我們的平臺上實現他們的職業目標，能夠在我們的平臺上增長他們的流量方面，我們已經進入了一個相互競爭的階段。因此，無論是內容還是銷售，它都不會對單一成本產生重大影響。
via 騰訊科技