2020年5月28日，蔚來（NYSE:NIO）釋出截至3月31日的2020年第一季度未經審計業績。蔚來汽車第一季度營收13.7億元同比下滑16% 虧損收窄
第一季度，蔚來總營收為13.72億元人民幣，環比下滑51.8%，同比下滑15.9%。
其中，核心的車輛銷售收入為12.56億元，環比下滑53.2%，同比下滑18.2%，主要受到新冠疫情的拖累，以及售價較低的ES6佔比提升的影響。
由於收入降幅高於相對應的成本降幅，第一季度蔚來車輛銷售利潤率為-7.4%，相比去年第四季度的-6%有所惡化，與去年同期的-7.2%基本持平。
第一季度，蔚來毛利潤率為-12.2%，相比去年第四季度的-8.9%明顯惡化，主要受到車輛銷售利潤率下滑的拖累；但比去年同期的-13.4%略有改善。
費用方面，第一季度蔚來研發費用為5.22億元，環比和同比均收縮約50%；銷售、總務與行政費用為8.48億元，環比收縮45.1%，同比收縮35.7%，主要受到疫情期間營銷活動和業務支援減少等因素的影響。
第一季度，蔚來經營虧損為15.7億元，環比收窄44.4%，同比收窄40%。調整後經營虧損（Non-GAAP）達15.38億元，環比收窄44.6%，同比收窄38.4%。
第一季度，蔚來淨虧損16.92億元，環比收窄40.9%，同比收窄35.5%；調整後淨虧損16.59億元，環比收窄41%，同比收窄33.7%。
截至3月32日，蔚來持有現金、現金等價物、受限現金及短期投資共計23.97億元。
經營業績方面，蔚來第一季度交付3,838輛車，包括3,643輛ES6和195輛ES8；環比下滑53.3%，同比下滑3.8%，主要是受到新冠疫情拖累。
隨著疫情逐步得到控制，蔚來的車輛銷售狀況得到改善。今年4月，蔚來共計交付3,155輛ES6和ES8，其中包括2,907輛ES6和248輛ES8；相比3月份增長105.8%，相比去年同期增長180.7%。
截至今年4月30日，蔚來兩款車型累計交付38,906輛，其中2020年累計交付6,993輛。
蔚來預計，第二季度將交付9,500至10,000輛車，創下歷史新高；總營收將介於33.68億~35.34億元之間，同比增長123.3%~134.3%。
財報釋出後，蔚來管理層舉行電話會議，解讀財報要點，回答外界提問。
蔚來Q1業績會要點
1目前，蔚來的每月產能約為3400~3500輛。公司計劃8、9月份將全產業鏈產能提升到4500~5000輛。2整車毛利率肯定能超過5%，整體毛利率也能超過3%。預計2020年底，整車毛利率可達到兩位數。3蔚來中國具備在中國資本市場IPO的可能性，後續會根據資本市場，包括中國資本市場的情況做綜合決策。4李斌認為，大眾投資江淮汽車，不會對蔚來與後者的合作造成負面影響。5關於BaaS（Battery as a Service，電池即服務）業務，目前蔚來已在全國58個城市開設131個換電站，累計完成超過50萬次換電。此外，公司擁有超過1200項與車輛電池包、換電站和雲服務解決方案有關的專利。6關於新車，李斌表示2017年開始每年會發布一款新車，不想打破這一傳統，可以期待一下。
蔚來Q1業績會問答部分實錄
1、摩根士丹利分析師Tim Hsiao：
我有兩個問題。首先是大眾汽車收購江淮汽車大量股權。儘管我們知道，這一交易不應對蔚來目前與江淮汽車的合作關係產生任何直接影響，但你是否擔心與江淮汽車的長期合作？是否會促使蔚來重新考慮產能擴張計劃，或是替代製造夥伴？
第二個問題是蔚來與合肥投資者的協議。關於未來可能的上市，有沒有可分享的資訊？
蔚來CEO李斌：
我們聽說了大眾會和江淮汽車合作的傳聞。不管怎麼樣，在安徽或合肥有更多汽車廠商在這個市場，不管是供應鏈還是各方面的銷量，肯定是一件非常正面的事情。
蔚來與江淮的製造合作是雙贏的、非常深入。我們不認為（大眾與江淮汽車）這樣的合作對於我們有什麼影響。如果有這樣的合作，我相信對於我們在合肥的業務佈局是正面的。
蔚來中國幫我們打通了人民幣募資通道。我們非常高興引進了幾家戰略投資者。從蔚來中國的角度來講，我們當然是具備了在中國資本市場IPO的可能性，後續會根據資本市場，包括中國資本市場的情況做綜合的決策。
我們長期的戰略是，蔚來（NIO Inc.）會長期保持對蔚來中國（NIO China）的顯著控股地位。這是我們一直的戰略。
如果大家看到上次我們披露的年報，我們對蔚來中國的戰略投資人的股份有回購權利。總體來說，蔚來對蔚來中國的絕對控股是有保障的。
2、瑞信分析師Bin Wang：
我有3個問題。第一個是關於訂單。過去30天內，蔚來收到了多少訂單？
第二個問題是關於第二季度的毛利率。你提到，整車毛利率將達到5％。能否提供整體毛利率的指引？
最後一個問題是關於來自美國的潛在風險。你們是否有備選方案，比如香港？蔚來中國是否已經準備IPO？如果被迫從美國退市，你們的備選方案是什麼？
此外，蔚來的產能狀況如何？
蔚來CEO李斌：
訂單方面，4月下旬已經恢復到疫情前水平，仍在持續上升。過去30天，因為有直播等一些活動，訂單增長的非常不錯，具體數字沒有披露，但整體趨勢很好。
毛利率方面，目前來看整車毛利率肯定能超過5%。整體毛利率，我們今年也做了不少降本提效，相信也能超過3%。
產能方面，許多使用者等了一段時間了。目前，合肥工廠產能能夠做到單班每個月生產4000輛。但供應鏈存在生產瓶頸，差不多是3400、3500輛。整體來說，工廠產能有富裕，但全程產能還是有約束。
考慮到很多使用者在等待交車，我們已經決定增加全產業鏈產能，要求供應鏈增加產能。但這是一個系統工程。我們計劃8、9月份將全產業鏈產能提升到4500~5000輛。
總的來說，在提升產能方面我們會相對保守一點。另外，需求在持續上漲，訂單在不斷增長。我們會很好地平衡產能提升計劃。
蔚來CFO奉瑋：
關於蔚來受到的影響，我們正在密切關注市場變化和趨勢，並將採取能夠最有效保護蔚來投資人和股東利益的措施。
3、中金公司分析師Lei Wang：
我有兩個問題。第一個問題是，第一季度蔚來的銷售、總務與行政費用，以及研發費用創下歷史新低。我相信這主要是因為疫情爆發。未來幾個季度，我們對經營費用有何指引？
第二個問題，截至第一季度的最後一天，我們擁有現金和現金等價物約24億元人民幣，我們是否會發行新的公司債？
蔚來財務副總裁曲玉：
關於第一個問題，在2020年第一季度，我們已經看到了成本控制工作的預期結果，包括組織優化和一些重組計劃。
關於第二季度及以後的費用，我認為與第一季度相比將增加，這是由於第二季度進行了更多的研發和營銷活動。
但是考慮到我們的毛利率提高，我們仍然有信心減少經營虧損，並且我們預計這種趨勢將在2020年繼續。
蔚來CFO奉瑋：
對於第二個問題，是的，我們的資產負債表上有24億元人民幣。這筆現金可以作為蔚來投資的一部分注入到蔚來中國裡面。此外，我們將密切關注市場並確定未來的融資計劃，以支援進一步的現金注入。
中金公司分析師Lei Wang：
追問一個關於經營費用的問題，因為我們在第一季度每月大約有5億元人民幣的經營費用，那麼對於接下來幾個季度，每月7億元的經營費用聽起來合理嗎？
蔚來財務副總裁曲玉：
正如我所提到的，在經營費用方面，我認為第二季度將會增加，因為更多的研發和營銷活動。但總的來說，我認為經營虧損將繼續減少。
蔚來IR總監Jade Wei：
我不認為我們應該就本季度費用的絕對金額給出指導。但是，我們的目標是通過提升毛利潤率和經營效率，來控制經營費用。
4、高盛分析師Fei Fang：
我的第一個問題與整車毛利率有關。我們是否仍然堅持第四季度實現兩位數的整車毛利率？
第二個問題是，第一季度和4月份，我們通過NIO House和NIO Space分別賣了多少輛車？
蔚來CFO奉瑋：
關於整車毛利率的問題，我們仍然預計2020年底前達到兩位數，實現方式包括電池組等成本的降低，銷售更多高毛利的產品，以及持續優化製造成本。
蔚來CEO李斌：
我們會保持年底前實現兩位數毛利率的預測，現在來看非常有信心完成。
關於第二個問題，多少車在NIO House、多少車在NIO Space賣出去的。目前大部分還是通過NIO House與線上的結合賣出去的，因為NIO House主要在大城市，這個主要和銷售區域有關。
NIO Space在二三線城市擴充套件使用者是非常有意義的，第三季度會看到作用，以及在渠道擴充方面的幫助。
整體來看，70%以上的車還是通過NIO House賣出去的。
5、美銀美林分析師Ming Hsun Lee：
我的第一個問題是，什麼時候才能開始交付EC6並確定價格？
第二個問題是，蔚來將開始交付100千瓦時的電池組。與當前的84千瓦時電池組相比，它的規格和重量是否會有變化？
第三個問題是，合肥政府除了投資外，是否會提供其他方面的支援？
蔚來CEO李斌：
目前的計劃是在9月份交付EC6，100千瓦時的電池包計劃在第四季度交付。計劃沒有變化。
我們的電池包都是在一種尺寸下去迭代，重量不會有太大差別，整包能量密度會提高。不會影響整車效能。這也是蔚來技術能力的體現。
對於蔚來中國在合肥當地的運營和發展，我們會和合肥政府共同探討支援政策，在符合市場化的條件下，我們相信會得到一些必要的支援和幫助。
此外，大家都很期待年底的NIO Day。從蔚來的開發效率來講，2017年開始我們每年會發布一款新車，我們不想打破這一傳統，大家可以期待一下，但尚無法提供更多細節。
6、摩根大通分析師Y.C.Lai：
第一個問題是現金流。由於需要向蔚來中國注資，可否提供一些季度現金流的情況？
第二個問題是，第二季度預計將交付9,500至10,000輛車，其中ES8和ES6各佔多少？
第三個問題是，關於EC6，預計銷量會有多少？是否與ES6相當？
蔚來IR總監Jade Wei：
截至第一季度末，我們的資產負債表中確實有現金24億元人民幣。我們在第一季度發行的可轉債滿足了運營和現金需求。剩下的錢可以用於向蔚來中國注資。
因此，對於現金注入的未來計劃，我們將非常仔細地關注市場，以判斷最佳時間以及將來籌集資金的適當方法。我們肯定會獲得足夠的現金來支援未來的業務發展。
蔚來CEO李斌：
我們沒有公佈具體的訂單量，只能說在經歷交付之後，我們目前手上還有的訂單肯定是超過5000輛的。
由於ES8的起售價要比ES6高11萬人民幣，它的銷量肯定要小一些。在4月19日交付全新ES8後，它的交付量也需要一個提升的過程。長期來看，ES8和ES6的訂單應該大概在1:3的比例。目前，每天新增的訂單大體是這個比例。
關於EC6，我們還在思考最合適的定價策略，需求在最終價格出來以後才會更清晰。目前已經有不少意向金使用者，但因為還沒公佈定價，我們還沒收取大定。
via 富途牛牛