2020年10月28日， 微軟（NASDAQ:MSFT）在美股市場週三收盤以後（北京時間週四凌晨）公佈了該公司的2021財年第一季度財報。報告顯示，微軟第一季度營收為372億美元，與去年同期的331億美元相比增長12%，不計入匯率變動的影響也同比增長12%，超出華爾街分析師此前預期；淨利潤為139億美元，與去年同期的107億美元相比增長30%，不計入匯率變動的影響為同比增長28%；每股攤薄收益為1.82美元，與去年同期的1.38美元相比增長32%，不計入匯率變動的影響為同比增長30%，也超出分析師預期。

財報釋出後，微軟執行長薩提亞·納德拉（Satya Nadella）、首席財務官艾米·胡德(Amy Hood)和投資者關係總經理邁克爾·斯賓塞（Michael Spencer）出席財報會議，解讀財報要點並回答分析師的提問。

摩根史丹利分析師：我的問題有關於智慧雲還有管理層在這方面看到的趨勢。微軟在銷售、服務等方面增長較好，並且客戶都有把業務轉移至線上的意願。AZURE的表現也很強勁。未來微軟在業務進展方面會採用怎樣的策略呢？這樣的發展對於雲業務又怎樣的影響？或者是在目前的經濟環境過去之後，對於過去的一位數的增長會產生影響？

納德拉：我們採用的分散式的策略將在未來保持分散式的形式。我們的雲還有Edge都是應用的分散式組成部分，雲業務的增長主要來源於基礎架構層，靈活性，包括差異化的Azure，還有資料，資料的一個重大進步就是可以在雲中自由部署資料，包括Edge。因此資料就能夠為基礎架構推進應用偏好。

另外兩個因素，一個是開發者,Lift & Shift 還有Modenize，或者是新的應用，因為他們能在GITHUB，DEVOPS做的事，選擇了Azure服務。Dynamics或者M365是更大型的應用，可以使用多個擴充套件或者是工作流，SAAS應用。這三種趨勢都可以讓我們更好地引導對基礎架構，資料以及應用的深度使用。

這是我的觀點，我並不會單獨按季度來看伺服器或者雲的增長，我看的是整體的，讓我們的客戶選擇我們的產品用於越來越分佈化的應用。

胡德：我認為通常來講，把Azure還有Annuity業務看作是持久的，多樣化的Edge雲價值，這樣理解會更簡單。在這些方面我們都看到了持續性的增長，比如在更新率方面，優質和混合價值道具等。鑑於薩提亞提到的那些原因，在這些方面我們沒有看到很大的變化，這也是我們的訂購率居高不下的原因，所有的業務都有很強勁的增長。

業務另外的一個小部分就是Non-annuity業務，我們稱之為交易業務，也就是在季度中一次性購買的業務，這個變動的確大一些，在我們受到的支援不多的時候，這個業務的確幫助很大。現在，這個業務受到影響，不僅僅是因為巨集觀環境低迷，也是因為一些類似產品的原因。但是我們依舊會保持這個業務，過幾個季度也會看到它逐步恢復，主要是因為季度內的認可。

我們認為訂購、更新、多樣化的價值和Azure銷售是穩定的，這是我的答案。

摩根大通分析師：Amy在開場陳述中在如今的強勁增長之上又繼續給了未來非常好的預期，但是同時微軟也在投資，在關鍵的增長領域為客戶進行投資，所以我的問題是這將會如何影響營業利潤的走勢，我們是否可以把你的說明解釋為你們會在重要的領域進行大力的投資，但是同時還注重利潤率？

胡德：我的這些評論實際上是在說在美國的持續性和機遇，所以在那些持續強勁的年訂單執行的業務領域，我們會看到不斷增長的使用率，非常好的部署，納德拉說明的產品組合，是在說明TCO（總體擁有成本）方面的優勢，即使是對於一個想要增加但是很好控制成本的商業客戶提供的產品組合。對我們來說，在這樣的商業環境中，看到了機會，對自己的產品組合很有自信，會對整體的產品構架更加有信心。我的觀點就是圍繞著這些做的，確保我們在追尋我們看到的機會。當然，我們也對於投資是謹慎的，同時也會關注那些關鍵的有強增長跡象的領域。

後半年營業利潤的關鍵點是我們預計會受到正在進行的硬體投資和整體Windows數量的影響。

Berstein Research: 由於現在疫情的影響，很多地方疫情依舊嚴峻，並且很多地區都進行了封鎖，那麼這些會如何影響到在SAAS使用方面的支出呢？是否會影響供應鏈導致難以滿足需求呢？

納德拉：我們在過去的九個月學到的就是公司最好的保持勇氣、韌性和改革以應對艱難環境的方式就是進行數字化。無論是基礎設施，資料還是SAAS，我們都看到了越來越多的增長。比如一個例子，就是Powerapps，在很多情況下，公司需要很有效快速地進行解決方案的部署以處理工作流，就比如零售需要處理訂單。

在供給方面，我們的確在一開始受到了很大的壓力，因為一開始的需求會暴漲，但是我們現在已經很好地解決了，供應可以很好地應對需求。

Wells Fargo分析師：我的問題有關於M365，現在滲透率達到70%，2017年的滲透率只有15%，所以從數字上看，這個安裝率增長是非常強勁且健康的。還有就是E3到E5,這對於未來M365的發展有什麼意義？

胡德：我來分開談談。70%的確是正確的，是我們的安裝數量基礎有了很大的增長。其中的組成部分，一是一線工作者的工作場景增加，二是小企業的使用量增加，我們會繼續通過很多方式投入更多的價值在其中，因此還會持續地看到安裝量的上升。

我們非常高興的一點是70%更多來自於M365的現代體驗，比如增加生產力，增加E3到E5的動力。在兩個方面都有很多的動能。會有越來越多的人們轉到E3，這是一個重要的部分，

E5的一個重要特點就是會增加安全特性、客戶價值等，這些都變得更加重要了，比如在TCO方面和價值方面。

我們在談論Office 365的時候經常忽略的一點是一個關鍵動能，就是我們能夠持續地提供365的組成成分，無論是Windows還是安全價值，所以我們很高興，目前的使用者數量增長勢頭很好，這也讓我們有更好的機會讓人們接觸M365，而不僅僅是office。

UBS分析師：我的問題有個關於訂購波動，目前的Azure趨勢是已經在計劃大規模的向Azure轉化了，那麼這些Azure產品庫存將會在幾年以後對於營收產生怎樣的影響呢？一部分的Azure主要來源於不確定性，這些是否能成為管理層作出70%預期的背後因素？

胡德：我來分幾點回答。Azure中的長期訂單，比較大的訂單其實是更具有波動性的，因為我們關注的並不是這個訂單是什麼時候做的，而是看作某種合作協議，需要長時間的安排計劃，最後要確保成功，而不是說哪個季度完成了就好，所以這會導致一定程度的波動。

有關於你提到的這些訂單會給我們貢獻多少的營收機會，還有一些目前我們在年度訂單上也能看到的混合的利益，我們是在客戶的成功上進行投資，過去幾年一直如此，我們在技術、培訓和部署方面都進行投資，確保每一個專案都是成功的，有價值的。所以無論是年度的訂單還是Azure這樣的大合同，都成為了企業有效進行轉化消費的一本工具書。在季度內，這樣的消費也是有波動的，其中的一部分被使用和季度內認可，這個數字會有季度性變化，所以Azure的KPI會出現波動。像這種渠道和轉化是我們看訂購率的因素，我們也需要謹慎處理來實現每一個專案的成功。

納德拉：我來補充一點，有關於客戶的產品供應方面，我們會思考他們想要使用哪個轉到雲上，想要淘汰哪個，我們會利用所有可能的產品來提供這樣的幫助，比如Powerapps，比如SAAS或者是Azure，我們會整體地來看產品，而不是僅僅專注於其中一個，目前我們採用的就是這樣差異化有偏好的方法。

傑富瑞投資銀行分析師：恭喜管理層取得了很好的業績。我的問題是管理層接下來的Team的計劃以及看到的機會，關於Team的工作安排是怎樣的考慮？

納德拉：我們對Teams表示非常激動，因為準確來說它並不是一個應用，而是一個外殼或者一個平臺，上面可以進行聊天，合作，安裝工作業務應用等等，所以它的內容非常豐富，我們也很高興地看到不僅在使用者數量上Teams取得了很大的成功，不同的應用的使用也表現很好。

會議是交流性的，工作會在會議前、會議中、會議後不斷產生，所以吧這些工作緊密連線起來形成工作流非常重要，這也是M365的優勢，因此，M365和Teams攜手可以發揮出1+1>2的效果。

BMO分析師：管理層曾經提到了Windows的增長是很持久的。Windows的增長預期如何？有哪些重要的推動因素？有哪些風險？

納德拉：我們在過去九個月所看到的就是Windows和PC對於人物來說非常關鍵，無論是遠端學習還是遠端工作，在生產力方面都非常依賴於PC和PC應用。我們也在這個方面進行了很多努力，做了很多創新，M365就是我們很好能夠概念化這一點的關鍵，也就是在一個螢幕上，我們要實現最大化的生產力，能夠交流，合作，進行業務的處理。

我們也會關注於新的 形式和創新，你可以看看假期的一些新款產品，無論是大屏還是小螢幕，都讓Windows變得無比便攜。我們也希望有更多的國家能看到多一個螢幕能夠帶來的好處，我們也希望能夠在這個方面取得進展。

胡德：在Windows的商業需求方面，就是能夠支援一些一線工作者的需求，之後是一年的艱難競爭時期，後來逐漸穩定化。在過去的九個月，Windows提供了很大的商業價值，無論是遠端工作還是在辦公室。我們對提供的價值感到很高興。

BMO分析師：管理層曾經提到了Windows的增長是很持久的。Windows的增長預期如何？有哪些重要的推動因素？有哪些風險？

納德拉：我們在過去九個月所看到的就是Windows和PC對於人物來說非常關鍵，無論是遠端學習還是遠端工作，在生產力方面都非常依賴於PC和PC應用。我們也在這個方面進行了很多努力，做了很多創新，M365就是我們很好能夠概念化這一點的關鍵，也就是在一個螢幕上，我們要實現最大化的生產力，能夠交流，合作，進行業務的處理。

我們也會關注於新的 形式和創新，你可以看看假期的一些新款產品，無論是大屏還是小螢幕，都讓Windows變得無比便攜。我們也希望有更多的國家能看到多一個螢幕能夠帶來的好處，我們也希望能夠在這個方面取得進展。

胡德：在Windows的商業需求方面，就是能夠支援一些一線工作者的需求，之後是一年的艱難競爭時期，後來逐漸穩定化。在過去的九個月，Windows提供了很大的商業價值，無論是遠端工作還是在辦公室。我們對提供的價值感到很高興。

分析師：我的問題有關於Azure，它貢獻了17%的營收，但是三年前，這個數字只有4%，管理層提到了拍位元組（PB）翻倍，而且在我看來，Azure的業務已經首次超過了Windows，我的問題是，目前Azure的發展到哪一步了，未來3-5年預期能發展到怎樣的規模，對於Windows的業務又怎樣的意義？

納德拉：我認為，現在的計算局勢是，在目前的經濟執行情況看，規模在未來十年內會翻倍，而這次的疫情則加快了這一切的發生。如今，最大的，也是最現實的需求，就是對於分散式的雲的需求，不僅是為了讓目前現有的應用現代化，而我們還有很大的發展空間。更重要的是，還會有新的應用，這些所有的因素加起來，就能看到，我們還會有季度性的波動，分散式雲基礎設施是最重要的那一層，但是我們考慮的不僅僅是這一層，還要考慮資料層，我們做的 工作，還有AI部分，M365， Powerapps，所有的業務都加強了這個現代產品組合。數字化和這個現代產品架構都在發展的早期階段。

胡德：我們在市場擴充套件和發現新機遇上經常會看到一些幾個季度前沒有的機會，因為人們會遇到一些限制，他們需要創造價值，需要用又快又好的方式調整工作流程，讓產品架構的每一層都能得到資料，基礎設施和AI的輔助，現在還是處於發展的早期，我們對這一切非常樂觀。

分析師：我的最後一個問題是，對於不同消費者企業來說，數字化的採用都非常普遍，但是AI方面的變化可能會更快，管理層在這個方面有怎樣的努力？

納德拉：一方面，AI由專業的開發者使用，用於進行零樣本學習，我們看到這種使用方式不斷增多，還有使用Powerapps的領域專家，建立AI輔助的工作流，這也創造了生產力，每一個Teams部分都是裝備AI的，轉寫服務，比如語音識別服務等，跟M365類似。

via 騰訊科技