劃重點：

  • 1歡聚時代CEO李學凌稱，視訊社交平臺BIGO的三大產品Likee、IMO和BIGO LIVE擁有非常強大的協同作用，該公司將繼續探索三個平臺的整合，助力國際業務快速發展。
  • 2歡聚時代CFO金秉表示，BIGO平臺的大部分收入來自BIGO LIVE。儘管IMO每季度增長25%，但以絕對美元計算，它仍然比BIGO LIVE的直播收入要少得多。
  • 3李學凌稱，在明年甚至更長的一段時間內，我們的重點以及主要的資源分配將會進入短視訊領域。

騰訊科技訊 據外媒報導，美國當地時間週二，歡聚時代（納斯達克證券程式碼：YY）盤後釋出了該公司截至2019年9月30日的第三季度未經審計財報。財報顯示，歡聚時代第三季度淨營收為9.63億美元，同比增長67.8%；歸屬歡聚時代控股權益的淨利潤為1540萬美元，較去年同期下滑83.1%。

財報釋出後，歡聚時代執行長李學凌、首席財務官金秉以及營運長李婷等高管出席了隨後召開的分析師電話會議，解讀財報並回答分析師提問。

【歡聚時代第三季度營收68.82億元 同比增長67.8%】

以下是分析師問答環節主要內容：

Jefferies分析師：感謝管理層回答我的提問，並祝賀你取得了諸多喜人的成果。我有兩個問題：第一個問題是關於海外視訊社交平臺BIGO的。鑑於BIGO展示了非常強勁的使用者增長以及地緣擴張進展，管理層能否從使用者和收入方面談論KPI（關鍵績效指標），它們如何在2020繼續支援你們提供的不同產品，包括Bigo live、IMO和Hago？我的第二個問題是關於人工智慧（AI）的。

鑑於你們的AI能力目前在吸引使用者、留住使用者和提供個性化內容方面變得如此強大，管理層能否分享其他領域的資訊，或者如何在2020年進一步加強AI能力，以跟蹤國內外市場的使用者增長和留住情況？謝謝！

李學凌：謝謝你的問題。首先，在國際戰略方面，我們現在的國際戰略實際上已經實施了大約兩年。所以如果你看看我們的全球產品地圖，會發現我們實際上有三款主要產品，它們分別是Likee、IMO和BIGO LIVE。

因此，如果你看看第三季度的業績，它已經證明了三個不同平臺之間具有非常強大的協同作用。所以展望明年，我們相當有信心。首先，鑑於IMO對Likee釋出的短視訊內容的大力支援，我們想到了IMO這個平臺。同時，IMO內部的社交關係也將極大地幫助我們在不同平臺上進一步釋出內容。另一方面，來自BIGO LIVE的貨幣化經驗也將繼續幫助IMO和Likee進一步探索貨幣化機會。

因此，總而言之，我們確實相信，所有這三個平臺之間的協同作用，我們將進一步探索三個平臺內使用者的社會關係，這無疑將繼續幫助我們在未來發展我們的國際業務。謝謝。

至於第二個問題，是就AI的發展而言。究其主要原因，是為何公司真正專注於開發短視訊內容，因為如果你看短視訊平臺的本質，它實際上已經嵌入了所有不同型別的AI相關技術在其中。它可以分為三個部分：第一部分是相對傳統的，我們稱之為推薦系統。因此，我們繼續發展我們的個性化推薦能力，以進一步向使用者推薦更有針對性的內容。

第二部分是內容引擎。如何更好地識別、探索以及新增不同型別的內容正成為人們關注的焦點。我們真的相信部分技術將繼續發展，我們將在這些領域內有更多的競爭，尤其是所有的同行都在”如何提供更好的內容搜尋引擎“、”如何深入理解內容以及這些內容的相關性和邏輯“方面相互競爭，我們真的相信我們也是業界最好的領先者之一。

然後是第三部分，這也是最重要的部分，AI和搜尋引擎也會繼續進化。我們真的相信，未來幾年的發展趨勢就是如此。到目前為止，視訊內容正成為人們在收集教育和資訊方面的主要內容格式。

所以在未來，很多不同型別的資訊和知識都會以短視訊產品的形式保留下來，並被加以編輯和搜尋。我們真的相信，十年後，這將是個完全不同的世界，Z一代或年輕人，他們將主要使用視訊作為獲取資訊和接受教育的主要途徑。我們仍然對未來的發展感到非常興奮。謝謝。

JPMorgan分析師：我的問題與BIGO的收入有關，這項業務本季度增長非常強勁，比上季度增長了35%。其中有多少真正來自BIGO LIVE？還有多少來自Likee和IMO這樣的其他產品？驅動因素有哪些？是來自已開發國家還是來自發展中國家？我們應該如何看待BIGO未來幾個季度的收入增長軌跡？謝謝。

金秉：謝謝你的提問，讓我來回答這些問題。對於BIGO LIVE和IMO以及Likee的貨幣化，大部分收入來自BIGO LIVE。正如此前提及的某些來自廣告的收入，IMO每季度增長25%。但以絕對美元計算，它仍然比BIGO LIVE的直播收入要少得多。Likee依然處於非常早期的貨幣化階段。因此，Likee將繼續從廣告和流媒體直播兩方面探索貨幣化途徑。但就廣告收入而言，它佔比非常小。有鑑於此，BIGO平臺的大部分收入當然是來自BIGO LIVE。這是第一個問題。

第二個問題，就國家的細分而言，我們顯然看到來自已開發國家的增長速度更快。正如我們在電話會議中提到的，26%的收入來自已開發國家，包括美國、歐洲、韓國和日本等，而上個季度為21%。已開發國家的增速如此明顯，他們將貢獻越來越多的收入。同時，中東和東南亞市場目前仍然是主流貨幣化地區。然後對於未來的預測，我認為這與我們在分析師和投資者報告中討論的內容是一致的。所以我不再詳述，但我們相信BIGO將繼續保持這種收入增長趨勢。顯然，更多的收入將來自IMO和Likee的進一步協同作用。

中金公司分析師：我有兩個問題：第一個是關於Likee的。首先，祝賀Likee取得的成就，其移動月活躍使用者（MAU）超過1億人。我想知道，在Likee表現最好的前五個城市中，移動網際網路使用者最高滲透率是多少？你認為什麼是Likee在同一地區爆炸性增長的轉折點？第二個問題請李學凌回答，我想知道明年你如何分配資源或時間？謝謝。

金秉：謝謝你的提問，我先回答第一個問題，然後李學凌回答第二個問題。在Likee的MAU方面，你是對的，我們的MAU超過1億。在表現最好的前五個國家中，正如我們之前所說的，這些國家是印度、印尼、俄羅斯和其他一些發達和新興市場。

你問的是滲透率。我可以告訴你的是，如果我們看看全球市場中的行業格局或短片市場，除了中國之外，我會說，滲透率相對較低。我的看法是，移動網際網路使用者的滲透率不到10%。因此，從這個角度來看，我們在所有新興市場已開發國家都看到了巨大的機會和潛力。正如李學凌此前提到的，我們真的相信短片剛剛開始在全球流行起來。因此，就未來市場潛力的滲透而言，我們感到非常興奮。

李學凌：讓我回答你的第二個問題。在明年甚至更長的一段時間內，我們的重點以及主要的資源分配將會進入短視訊領域。因為根據我們的理解，這些短片肯定會進一步提高我們整個公司的綜合能力。這也是為何我們把短片作為公司關鍵戰略之一的主要原因。

如果我們從短視訊內容的國際發展來看，我們相信它將來會和中國的情況類似，這意味著每個人都會使用短視訊應用程式。因此，我們對短片的最終滲透率將與社交媒體，甚至社交網路產品非常相似。這種趨勢實際上已經在中國發生了。但我們，實際上是我在擔心，對於世界其他地方來說，可能仍有很多人在擔憂短片的未來發展趨勢。因此，根據我們的理解，我們認為這對公司來說是一個歷史性的機遇。所以在接下來的一到兩年裡，我們將繼續開發我們的短視訊應用程式，以抓住這些巨大的市場機遇。這是第一部分。

第二部分，在我們有了短視訊內容之後，這些內容也將支援培訓我們的AI能力和培訓我們的團隊，因為正如我前面提到的，短視訊實際上已經使用了市場上大多數的AI能力。如果我們看一看短片的本質，會發現它實際上已經和現實世界非常相似了。唯一的區別就是攝像頭，對吧？因此，對短形式視訊的理解也將代表通過AR功能對現實世界的理解。所以一旦我們建立起行業領先的AI技術能力，這實際上給了我們更多的機會去抓住這個行業內未來的機會。因此。我們會將大部分精力集中在未來的短片開發上。謝謝。

美國銀行分析師：感謝管理層回答我的問題，並恭喜你們取得了如此好的業績。第一個問題是關於海外競爭的，也許是關於TikTok，你們釋出年度管理層對競爭動態的最新看法以及你們最近的使用者渠道，而不是關於收購和去年短視訊業務海外支出的細節?第二個問題是關於Likee或短視訊價格較低的。不過，你們可以通過TikTok看到發生了什麼。謝謝。

李學凌：讓我回答你的問題。就短視訊競爭而言，我們必須同意，2019年對我們來說是最困難的一年。這背後的主要原因是，如果你看看我們短視訊平臺的歷史，我們進入這個領域的時間實際上比其他主要同行短得多。與過去五年市場上已經存在的其他同行相比，我們可能只努力了大約兩年。同時，就短視訊平臺背後的推薦能力而言，我們的同行甚至有過八年多的經驗。

同時，就2018年全年的銷售和營銷支出而言，我們主要同行的銷售和營銷支出也是去年的5倍左右。把所有這些因素放在一起，我想說，對於我們的短視訊平臺開發來說，2019年是最困難的一年。

但是，在我們面臨著這些困難的同時，Likee的市場份額依然在繼續增加。在今年第三季度，正如我們之前提到的，我們在國外的短視訊MAU總量已經達到1.5億，這對於短視訊使用者群來說已經是驚人的規模了。所以，我們真的相信，特別是我們的AI以及其他技術能力會繼續提高的情況下，展望2020年，我們的競爭壓力將會大大緩解。

除此之外，我還想談談IMO，以及我們的IM產品。對於IM產品來說，目前我們只允許使用者觀看短視訊，但是將來，一旦我們開始允許和鼓勵使用者在IMO內製作和上傳更多的短視訊內容，我們絕對可以利用IMO非常強大的社會關係來進一步推廣活動，並提高IM產品內的短視訊收視率。

總而言之，今年我們實際上專注於不斷鞏固我們的基本能力，特別是AI能力。所以，明年，一旦我們看到更多的使用者增長，我們肯定會看到這種能力將繼續幫助我們發展短視訊平臺。謝謝。

金秉：第二個問題涉及海外風險。我們的短視訊平臺與其他同行相比的差異很可能從第一天就出現了，畢竟我們是一家全球性公司。與我們的大多數同行相比，我們真正專注於瞭解全球使用者的需求，而他們的短視訊業務導向來自中國。所以，這是非常不同的。

因為我們實際上是從一家全球性公司開始的，所以從那時開始，我們真正關注的是營收增長，以及對當地監管以及當地政府要求的深入瞭解。所以，這就是背後的原因，這可能有助於建立更成熟的政策和技術行動，以更好地保護使用者隱私以及資料。總而言之，就全球監管風險而言，我們相信比大多數同行做得都要好。謝謝。

華興資本分析師：首先，我們看到這個季度你們的銷售和營銷費用出現了下滑。我想知道，這種趨勢會出現在2019年第四季度嗎？是否會持續到2020年？然後，考慮到你們在BIGO平臺上有多個不同的產品，即IMO、Likee和BIGO LIVE，管理層目前是否會在不同產品的使用者獲取成本方面共享些資訊？

金秉：好的，讓我談談這些問題。首先是關於BIGO的銷售邊際費用問題。我們確實看到，與第二季度相比，第三季度的銷售利潤率費用相對較低，因為我們看到了非常健康的使用者留存模式。正如李學凌提到的，我們從很小的基礎開始。我們看到，在更多成熟市場和已開發國家，進展更快。因此，我們將繼續監控我們的使用者保留率，以及使用者基礎的增長和營銷支出之間的平衡。

在2020年，李學凌確實提到我們的壓力將會減少。但這並不一定意味著我們將在銷售營銷上花費更少的錢，這只是意味著我們看到了更多的機會。一旦我們看到這種模式，意味著使用者保留模式繼續保持健康，我們就有信心花更多的錢來吸引更多的使用者來構建更大的生態系統。

同時，我們也關注於Likee的貨幣化問題。正如我上面提到的，我們通過直播流媒體和廣告賺錢，以釋放不同產品之間的協同效應。所以，我想說，這是我可以預見的BIGO銷售營銷趨勢。對於使用者獲取成本，不同產品的使用者獲取成本是不同的。但對於IMO來說，我們目前的重點是提高IMO內容的質量，而不是通過擴大銷售營銷來吸引更多使用者。因此，我認為近期我們將專注於IMO的內容質量增強努力。

就像我說的那樣，Likee在不同國家的情況是不同的，也處於不同的發展階段。因此，我們無法提供Likee使用者獲取成本的具體數字。對於BIGO LIVE來說，我們推出這項服務已經有很長一段時間了，所以我認為這是個相對穩定的業務。我們將繼續為BIGO LIVE使用者做銷售營銷，但與Likee相比規模並不大。

Nomura分析師：我有兩個問題。第一個問題是關於YY Live的，能提供些關於這項直播業務的細節嗎？以及其明年可能實現的潛在增長率？另外，我想知道，管理層是否看到了中國直播業務的競爭格局發生了任何變化，這是否由新進入者，如鬥魚和快手造成的？我的第二個問題與各種關係有關，比如歡聚時代與直播子公司虎牙的關係，騰訊可能會成為虎牙的大股東。

因此，我想知道，在撤資前後，我們是否會看到歡聚時代與虎牙之間的關係會發生變化，因為虎牙也在談論擴充套件到一個廣泛的非遊戲娛樂內容類別，這可能會使其成為歡聚時代在中國和海外市場的競爭對手。我還想知道，歡聚時代目前是否已經或將會在撤資後與虎牙籤署一份非競爭協議？謝謝。

李婷：讓我回答你的問題。首先，就中國短片的競爭格局而言，我們都認為短視訊產品是個綜合性產品，可以同時對不同部分的服務或產品產生影響。這是多數公司擁有海外短片業務的主要原因。

但對於中國部分，我們已經注意到了這一趨勢，例如在新的音樂發行方面，短視訊等已經成為主流平臺，這已經受到傳統音樂發行渠道的衝擊。另一個很好的例子是，由於短視訊佔用了大量使用者時間以及互動功能，為此它對陌生人社交網路也產生了影響。但相比之下，由於直播業務，我們的直播流媒體平臺具有非常粘性的使用者功能以及身臨其境的使用者體驗。因此雖然我們面臨來自短視訊對手的競爭，但我們實際上保持了YY Live整體收入的穩定增長。而我們預計明年也會有類似的情況。

同時，今年YY Live的付費使用者數也得到了顯著提高，顯示出整個平臺以非常健康的趨勢發展。 所以，總而言之，在未來，就我們在中國的直播業務而言，特別是因為我們繼續專注於創造更加多樣化的內容，以及創造不同型別的互動功能，我們對未來YY Live的發展仍然非常有信心。謝謝。

金秉：我來回答第二個問題，關於與虎牙的關係。首先，我們仍然非常看好虎牙作為中國領先遊戲平臺的潛力，以及巨大電子競技市場蘊含的機會。因此，我們將繼續支援虎牙，並與虎牙合併，直到騰訊可以啟用選項，從明年3月到2021年3月。如果他們退出競拍，我們顯然可以考慮將虎牙的部分股份出售給騰訊。

關於虎牙的非遊戲許可競爭問題，我認為這不是個大問題。正如我之前解釋的那樣，無論是在中國還是在海外，娛樂直播從來都不是一個”零和遊戲“市場。無論是從供給方還是從需求方，市場機會都是巨大的。 在供應方面，我們看到越來越多的普通人成為受歡迎的線上直播明星。因此，供應將繼續推動越來越多的主播進入不同的刺激平臺。在需求方面，即使在中國，面對如此巨大的競爭，正如你所問的那樣，YY Live將繼續增長。而在海外，娛樂直播還處於非常早期的階段。所以我不認為競爭會是個大問題。

Nomura分析師：還有個後續問題，那麼你們打算如何使用出售虎牙股票所獲得的現金收益？

金秉：我們有一系列的選擇，這取決於不同備選方案的ROI。我認為我們現在的策略是保持靈活性。我們需要確保股東的利益，同時也在努力尋找新的方式，以便為我們自己推出高ROI專案。（金鹿）

via：騰訊科技