2020年10月30日，蘋果公司（NASDAQ:AAPL）在美股市場週四收盤以後（北京時間週五凌晨）釋出了該公司的2020財年第四季度（2020年第三自然季度）業績。報告顯示，蘋果公司第四財季淨營收為646.98億美元，超出華爾街分析師此前預期，相比之下去年同期為640.40億美元；淨利潤為126.73億美元，與去年同期的136.86億美元相比有所下降；每股攤薄收益為0.73美元，超出分析師預期，相比之下去年同期為0.76美元。
財報釋出後，蘋果管理層召開電話會議，執行長蒂姆·庫克（Tim Cook）、首席財務官盧卡·馬斯特里（Luca Maestri）和投資者關係（高階）總監Nancy Paxton參加會議並回答了分析師提問。
【蘋果第四財季業績超出預期，但盤後股價仍舊大跌逾5％】
以下為財報電話會議實錄：
Cross Research分析師：請談一談目前蘋果在中國的情況，以及未來的趨勢？
庫克：我會主要談一談上個季度，以及接一些本季度的情況。在上個季度我們看到了我們非蘋果手機產品的產品系列，實現了兩位數的增長。蘋果手機，分兩個部分看，一部分是九月上旬前，因為這是我們通常釋出新的iPhone產品的時間，在這個時期，消費者對於iPhone的需求會增長。九月的兩個星期沒有銷售新款iPhone，造成這個數字表現並不理想。
過去兩個季度中國的業務情況，要比你在報表上面看到的數字要表現更加的強勁，並且也有一些不同。在本季度相比上個季度情況，以及我們在上個季度所積累的一些動力，以及根據我們在iPhone12以及iPhone12Pro所看到的所看到的的初始銷售資料。我們並不會給出一些營收的指引。但是我可以很明確的說，在本季度中國的銷售資料會非常好。我們對於中國的情況表示非常的有信心。
上個季度，我們在這裡的庫存相比其他的區域有所減少。這是這個地方的情況與別的地方有所不同的其中的一個原因。去年同期新iPhone佔iPhone整體銷售比例要比其他的地區高一些。這可以解釋中國情況有所不同的原因。並且在中國5G的建設是非常發達的，預計在年底前能夠建成60萬個基站。所以我們進入中國的市場的時間是非常好的。根據我們現在在中國市場所受到的反饋來看，對這個市場的表現還是非常有信心的。
Cross Research分析師：在美國5G的建設還有使用也在不斷推進，那麼管理層認為其中主要背後的推動原因有哪些？
庫克：我們非常努力，給iPhone使用者提供最好的使用體驗，為了這個目的，我們也在不斷的跟各種各樣的5G公司來進行合作，來保證新的IPhone有最好的電池以及訊號的體驗。我們現在已經對超過100家5G的通訊公司在30個區域內進行了測試。當然這一個過程也會繼續在更多的區域內推進下去，因為不同的通訊公司也會在擴大自己的版圖，這是每週都在發生的。
分析師：接下來的營收預期大概在哪個區間內？
馬斯特里：我們並不會提供任何營收的指引，那我來談一下本季度與上個季度的主要區別。本季度新iPhone的釋出時間與以往有所不同，我們先是季度第四周釋出IPhone12和IPhone12Pro，季度第七週我們會發布IPhone mini和IPhone Pro Max，所以當我們在考慮增長率的時候，一定要記住這一點，對於蘋果所有系列的產品和服務，我們都希望能夠實現兩位數的增長。
我們對於目前的情況的進展表示非常的滿意，5周前我們開始接受預定，雖然這對於手機來說還非常的早，但是我認為目前存在著很多的有利因素，無論是對於iPhone來說，還是對於整個手機系列來說，這些原因庫克在他的評論中也已經做了陳述，我們的新iPhone系列是前所未有的，使用者數量不斷增加，達到了歷史最高，5G現在也是一個百年難遇的機會，並且在比如說中國或者是美國的市場中，5G的供應競爭是非常激烈的，那這一點對於消費者來說其實是很有利的，所以綜合這些以上的這些因素，我認為我還是非常的有信心。
分析師：如果服務可以實現”全家桶”的形式，那為什麼硬體不能呢？是否是因為服務全家桶有哪些的優勢是不能體現在硬體上的呢？
庫克：人們願意去為硬體付費。所以你也能看到一些經銷商在店裡面展示硬體產品。這一切開始表現出註冊會員的形式。因為對於某些使用者來說，他們會持有一部手機iPhone的產品很久。他們會利用這部手機的剩餘價值，在換機的時候就可以轉化成實際上的一些優惠。在市場上也有一些表現出同樣的形式。也有一些消費者找到我們說他們想購買所有的服務，我們也想盡力的滿足需求。我們也非常期待明天能夠釋出Apple One。
摩根士丹利分析師：像類似於5G的晶片的新技術，會對手機的成本造成壓力，但是蘋果依舊把產品的ASP（美國銷售價格）保持很平穩，那麼我想問一下，那這一期的蘋果的新的手機系列產品的利潤模式與相比起以往的產品系列有怎樣的不同呢？
馬斯特里：我們對於毛利不做任何指引，我們希望毛利能夠保持上個季度的水平，因為現在的情況還是比較好的，我們釋出了新的IPhone 系列，並且我們的價格依舊保持平穩，在手機裡面我們也採用了很多新的技術。整體的商品市場是非常好的，外匯兌換利率的壓力在本季度是存在的，但是這並不會成為影響因素，我們對於銷售預期的感覺非常好，毛利的增長有很多的利好因素，我們也很高興能夠提供很多新的技術，而同時我們也能夠保障許多投資人所重視的毛利水平。
摩根士丹利分析師：我想談一談有關於服務的業務，這並不是取決於任何一項單獨的服務，但是釋出許可和某些業務，的確是在歷史上是主要的推動毛利增長的原因，帶動廣告營收增長，所以當管理層受到谷歌的反壟斷的壓力，是否會認為在發放許可以及其他業務方面的營收會受到不利的影響？是否有其他的業務部門能進行這些損失的彌補？
庫克：在過去的幾年，我們釋出了很多新的服務，比如Apple TV, Apple News, Apples Card等相關服務，Apple Fitness Plus也即將面世。我們有很多的服務，雖然是很長時間以前就已經發布了，但是在APP Store還有iCloud上面都表現的非常的好，在這個方面有很多的空間以及成長潛力。
分析師：iPhone使用者是數量已經達到市場最高水平。新機的週期也延長了。那麼這些因素積極利好的因素加起來的話，是否管理層會預見之後會出現更長時間的持續增長？
庫克：我們對於這個產品系列非常的有信心，如果現在進行回顧，在歷史上，我們首次釋出了4款新iPhone，適配於非常不同的目標使用者群體，而且是史上功能最強的的4款手機，我們的確有一個非常龐大並且很忠誠的使用者群體，我們現在也在不斷的去發掘一些換機的群體，所以對這一切我們都非常的有信心。5G的機會也是百年難遇的，對這一點也有很多的積極的情緒存在，在市場上我們也收到了非常多的吸引人的報價，那考慮到這些因素，再看一下我們現在的iPhone 12 和iPhone 12 Pro初始銷售資料，我們的確迎來了一個開門紅。
分析師：我的第二個問題有關於服務業務增長率的提高，這種增長是否是可持續的？這背後是否有其他的一些推動因素呢？
馬斯特里：我們對業務的增長表示非常滿意，正如你所說，一直在保持年同比增長，那麼其中的原因，一是我們的業務的確是在擴大，我們有很多種不同的利潤模式，所以整體零售提高其實不同利潤模式的混合。我們也在不斷髮布新的服務業務，進行投資。今年我們釋出很多的新的服務業務，做大量的投資，但是同時我們還依然能夠實現利潤的增長，所以我們對於服務業務增長的策略很有信心。我們也對於消費者的反饋表示很滿意。我們在關鍵的業務板塊都看到了營收創下了紀錄，並且在不同的市場中，我們也看到了在9月營收的創下記錄。在不同業務板塊，所有的推動因素都協同作用，那麼這一切也會轉化為利潤的增長。
摩根大通分析師：管理層是否看到，因為大環境的原因影響了消費者的支出，從而影響了新的iPhone手機的銷售？
庫克：在9月中旬之前，我們看到了消費者對於IPhone的需求實現了兩位數的增長。所以在這個方面有很多的增長動力，而現在這個動力會變得更多，因為我們已經發布了新的iPhone以及iPhone12Pro，如果你的問題是由於大環境的改變，是否還會有更多的增長動力，那我個人認為還會增長。但是也不能做任何的試驗，所以我並不確定。
摩根大通分析師：那我們現在可能要面臨著第二波的疫情嚴峻的形勢。那麼現在所有的公司都在嚴陣以待，蘋果也在開場陳述中對這個方面進行了一些評論。請管理層談一談，在庫存或者是供應商渠道方面都進行了哪一些的準備來面臨就像今年上半年那樣的疫情局勢？
庫克：我們會盡全力做到能做到的一切，但是我們會把安全放在優先地位。就如同在Apple 的門店中，我們提出了一個理念，就是把門店變成一個快速店面，我們在很多地方都已經實行，因為我們覺得這對於僱員和客戶來說都是安全的。但是我們依舊是允許交流的產生，我們也通過電話的形式接觸了很多的客戶，線上線上的商店依舊是在執行的，我認為每個人都盡了自己的最大的努力，每個人都在努力的找到合適的暫行方案，以適應這個改變的環境，但其中也是有很多的不確定因素。
分析師：管理層在開場陳述中提到，12月的毛利率大概與9月的保持一致，那麼對於iPhone來說，有不利因素，也有比如通訊公司補貼的這種利好因素，那麼會對毛利預期造成影響嗎？
馬斯特里：一般來說在12月的這個季度，我們會有一些利好的因素，因為從9月到假期我們會有一些季節性的波動。另外是在不同的產品上，也有了進一步的改善。我們釋出了新款的iPhone系列。但是還有一點非常重要，也就是我們在過去的幾個星期，其實發布了很多新的產品。除了新款的iPhone系列，我們還發布了新款的Apple Watch，新的iPad，每一次我們釋出新的產品之後，成本就會相應的提高，所以這個是硬幣的另一面。我認為這兩個方面應該達成一個平衡，另外我們也給客戶提供了很多新的科技以及特性。這一次外匯兌換利率並不是一個影響因素。這一點和之前也有所不同。
庫克：我們會盡全力做到能做到的一切，但是我們會把安全放在優先地位。就如同在Apple 的門店中，我們提出了一個理念，就是把門店變成一個快速店面，我們在很多地方都已經實行，因為我們覺得這對於僱員和客戶來說都是安全的。但是我們依舊是允許交流的產生，我們也通過電話的形式接觸了很多的客戶，線上線上的商店依舊是在執行的，我認為每個人都盡了自己的最大的努力，每個人都在努力的找到合適的暫行方案，以適應這個改變的環境，但其中也是有很多的不確定因素。
分析師：管理層在開場陳述中提到，12月的毛利率大概與9月的保持一致，那麼對於Iphone來說，有不利因素，也有比如通訊公司補貼的這種利好因素，那麼會對毛利預期造成影響嗎？
馬斯特里：一般來說在12季在12月的這個季度，我們會有一些利好的因素，因為從9月到假期我們會有一些季節性的波動。另外是在不同的產品上，也有了進一步的改善。我們釋出了新款的iPhone系列。但是還有一點非常重要，也就是我們在過去的幾個星期，其實發布了很多新的產品。除了新款的iPhone系列，我們還發布了新款的Apple Watch，新的iPad，每一次我們釋出新的產品之後，成本就會相應的提高，所以這個是硬幣的另一面。我認為這兩個方面應該達成一個平衡，另外我們也給客戶提供了很多新的科技以及特性。這一次外匯兌換利率並不是一個影響因素。這一點和之前也有所不同。
分析師：管理層在自己的看場陳述中，並沒有過多的提到蘋果的付款生態，那麼那麼蘋果的付款生態，包括Apple Card, Apple Cash等究竟有哪些優勢呢？
庫克：感謝你的提問，但實際上我在這個方面能談的東西的確不多，我們對於整個付款服務領域依然懷抱有很大的激情。 Apple Card的表現很好，Apple Pay表現更要好，你也可以想象，在如今這個環境中，人們並不想用實物卡來付錢，所以目前來說Apple Card要的接受度要高很多，而且我也不認為這種高的接受度會下降，美國在無接觸交易中是比較落後的，這場疫情可能會使美國改變。我們對這個方面非常的有信心。在這個方面蘋果也可以做到很多別的事情，我們對這個方面也會保持著很大的興趣。
傑弗瑞投資銀行分析師：我的問題有關於供應鏈。現在的供應鏈鏈的能力是否能夠滿足到今年年底的需求呢？那麼有哪一些方式能夠保障供貨量？
庫克：我並不知道你的問題是否只關於於iPhone的。首先在iPhone方面，我們的確是在供應方面面臨著很緊張的形勢，那麼這個是究竟會持續多長時間我們是很難去預測的，我們現在還沒有開始接IPhone12 Mini，還有iPhone12 Pro Max的訂單，我們在MAC還有iPad，還有Apple Watch上面都面臨著供應方面的壓力.我們現在有很多的工作重點讓我們儘可能來解決這個方面的問題。在目前我沒有辦法去預測什麼時候這種壓力會消失。
傑弗瑞投資銀行分析師：我的下一個問題關於MAC還有iPad在這兩個方面的銷售勢頭，管理層認為會持續到什麼時候呢？在返校季還有節假日過去之後是否會持續增強？因為供應方面緊張的原因，到12月和明年3月的這個季度，這個方面的表現是會強於季節性波動，還是不如季節性波動？
庫克：非蘋果手機產品的產品系列，實現了兩位數的增長。我們對於MAC還有iPad的銷售預期依然保持信心。遠端學習和遠端工作所取得的進展並不會消失，而是會形成一種新的常態，因為人們在這個方面不斷的進行學習，並且做得很好，所以我不認為我們會回到以前的狀態。所以我認為在這種情況下，iPad還有MAC是更加重要的，在過去的一個季度兩種產品的增長都非常的顯著，9月季度MAC的銷售創下了蘋果的記錄，我們的確是對大學生進行了比較激進的促銷活動，這是其中的一個因素，還有一個重要的因素是我不認為遠端學習會很快恢復到疫情以前的狀態。
分析師：我的問題有關於IPhone的定價，今年的IPhone 12定價策略有了一些改變， IPhone12的定價上浮了一些？12跟12Pro的價格差異相比以前有所減小，請管理層談一談這種改變背後的原因以及會產生的影響？
庫克：iPhone12整個系列的價格起始於699美元，因為購買人的地所處的國家和地區不同，所以他們實際付款的金額有所不同，所以消費者付款的金額是最重要的， IPhone12是799美元，大概是有200美元的區別，但是人們可能更看重的是IPhone12 Mini 和IPhone 12Pro之間有300美元的一個差異，現在我們只有iPhone12和iphone12Pro的資料，那麼Mini還有Pro Max，我們目前還沒有接受訂單.我們在定價方面所採取的策略，一直都是給客戶提供最好的價值，我認為我們今年真的做到了，包括我們在手機上所投入的所有的科技，包括5G。
分析師：我們看到在美國的一些5G的服務供應商提供了一些激勵的政策，那麼在我們進入5G時代，準備進入5G時代的時候，這些服務供應商的激勵策略有沒有改變？5G在全世界都開始推進，這種激勵策略是否會增加？
庫克：我不能代表我們的服務供應商來發表意見，因為這應該是他們回答的問題，我認為對於絕大多數的全球範圍內的服務供應商來說，把他們的使用者轉入5G是符合他們本身的利益的，這也符合使用者本身的利益，那麼我們也非常的支援這一點，所以目前的這種情勢就是所有的人都在朝著同一個方向努力，這相比起我們之前所面對的形勢有有一些不同，這也是讓我對未來很有信心的一個原因。另一個重點就是我們的使用者群體，還有我們的產品系列，這些東西都非常的具有戰略意義。
via 騰訊科技