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1、 電商平臺承壓， 估值錨缺失， 基本面改善或能帶來估值修復
行業大格局強者恆強， 實物電商社零佔比不斷提升， 我們認為核心關注點依舊聚焦於現有平臺在未來發展中的狀態，誰能夠佔得更大的商業利益， 誰即拔得頭籌。 從當前競爭格局角度， 並未出現能夠挑戰現有平臺能力的新競爭者，因此後續電商平臺競爭激烈依舊， 或將觸發當前行業頭部公司次序大洗牌。
2、 互聯互通和資料監管等政策對頭部SaaS服務商利大於弊
我們認為， 平臺互聯互通背景下， 商業數字化將備受關注， 對於品牌商來說， 線上線下的融合， 渠道各種平臺從消費者運營層面的打通， 需要專業化的服務商提供系統化的服務。
3、 高基數致明年H1承壓， 海外線上滲透率提升趨勢不改， 行業β下尋求α超額收益
我們看好跨境電商賽道品牌商和服務商模式， 過去一個季度更多是受到美國消費環境的擾動， 因為去年具備補貼而今年復工停補貼對消費影響比較大。 但我們更關注海外滲透率的提升， 中國供應鏈的完備性以及未來消費品出海方式的調整， 是我們看好跨境電商賽道的主要原因， 擾動的過程即是尋底的過程。
4、 服務商定位呈現專業化趨勢， 注重內容輸出， 全域運營能力成為核心競爭力
電商直播主播的培養帶有運氣成分， 而品牌供應鏈的紮實程度以及直播間運營的專業化程度則是能夠作為可複製的體系化輸出能力的表現。 全域運營能力或成未來考核服務商及運營商的核心能力指標。
5、 三大“ 長週期” 奠定基礎， 中週期催化黃金高景氣， 老牌煥新VS新消費品牌齊頭並進
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