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過去二十多年間，中國金融市場發展迅速，從業務規模和成長性來看，在全球市場中表現均十分亮眼。2001年加入WTO之後，中國金融市場迎來了首輪開放，第一輪開放主要以全資法人銀行、保險及非銀金融機構非控股合資為主線。有了前一輪開放的市場積澱，最新一輪開放引起了國內外金融界的熱切關注，“進一步開放”成為中國金融市場的高頻詞彙。對外開放一般分為兩類，第一類是金融服務業的開放，包括金融牌照和業務准入的開放；第二類是金融資本專案的開放。本文將重點討論金融牌照和業務准入的對外開放。

自2018年央行行長易綱於博鰲亞洲論壇宣佈擴大金融業對外開放起，新一輪對外開放措施加速釋放。這一輪的金融對外開放不僅是持續完成中國對WTO的承諾，更是中國推動自身金融體系結構性改革的主動選擇，將有望支援中國經濟的高質量發展以及金融體系自身的轉型升級。在規模和增長之外，中國金融行業的結構性變化也已然成為吸引外國投資者的另一個重要因素。隨著中國經濟從高速增長向高質量發展轉型，供給側改革、防範化解系統性風險、支援實體經濟、實現高質量發展成為金融業的關鍵議題，主要金融行業均開啟了力度空前的結構性改革，資管新規、IPO註冊制改革等一系列代表性監管舉措正逐步落地。外資機構也在密切關注這些結構性變化所蘊含的新機會，以及如何在這些結構性變化中贏得市場份額。在以改革促開放的思路指引下，新一輪開放將進一步推動中國金融行業的深化改革，促進行業邁向高質量發展之路。

回顧歷史，展望未來，我們對中國金融業新一輪對外開放有以下四大洞察（圖1）：

  1. 與2001年加入WTO後的開放相比，此輪始於2018年的金融對外開放，無論在金融牌照開放廣度、業務資質開放深度、還是開放速度上都超過了上一輪。
  2. 全球已就中國金融市場的地位與增長前景達成共識，中國金融行業的結構性變化已經成為吸引全球領先金融機構的關鍵因素。
  3. 如何在中國市場獲得持久穩定的成功，是外資在新一輪金融開放中關注的重點。
  4. 金融業的進一步對外開放對中國金融體系頂層設計、行業高質量發展以及機構化能力建設均具有重大價值，未來可期。
“以改革促開放，以開放促改革”。在轉型過程中，我們認為中資金融機構需把握四大關鍵點：
一、金融業要回歸本源，以客戶為中心，要服務好客戶，做好客戶經營，大力發展輕資本模式。二、風險跟合規是核心競爭力，可以創造價值，在這方面很多金融機構都有深刻的經驗教訓。三、產品創新和科技賦能一定要真正提到戰略議程，要從口號變成行動。

四、要具有精細化、專業化、敏捷化、協同化的管理及差異化的發展模式。

與上一次金融開放不同，過去數年，國內機構在跟國際金融機構合作過程中，從文化、對外資專業性的尊重度和包容度方面都越來越理性，形成良性迴圈。這給本輪開放奠定了良好的開端，雙方可以取長補短、實現共贏，推動中國金融市場繁榮發展！

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