遊戲行業投融資又火了？

“你好，我們正在打算投資有女性向、放置類產品經驗的團隊。不知遊戲茶館這邊是否有合適的團隊推薦？”

“你們有沒有熟悉的二次元團隊？我們有IP，需要研發團隊。如果合適的話，我們會考慮投資或併購。”

近期遊戲茶館接觸到許多創投機構、產業資本以及遊戲公司投資部等，他們都在尋找合適的遊戲開發團隊進行投資。甚至一些產業資本還揹著帶時限的KPI：必須在今年內投資X個遊戲公司。

遊戲茶館近期梳理了今年以來遊戲行業部分知名融資案例，既有總價過億的收購案，也有天使投資到D輪融資，數量還真不少。


文娛行業就屬投遊戲靠譜了

雖說目前遊戲行業投融資回暖，但基本以頭部遊戲公司投資為主，鮮見知名股權投資基金參與。頭部遊戲公司投資主要考慮的還是業務協同，說白了就是為了拿產品，豐富自身產品線。

那麼投資基金又為何在觀望呢？

一家上海的不知名投資基金的“當家花旦”也向遊戲茶館表示，據他觀察PE\VC中“並沒有幾家認真看遊戲的”。

“可能他們也不怎麼玩遊戲，還是看不太懂，也都沒怎麼出手”這位基金負責人告訴遊戲茶館。

在他看來，遊戲行業投融資較火可能也是一種單方面的認知。

“騰訊長期投資遊戲行業，吉位元也是日常投資獨立遊戲，疊加位元組跳動、快手等湧入遊戲行業的新玩家，這給人一種天天都有人投遊戲的感覺。”

這位負責人表示，遊戲大廠投資更主要的原因在於市場缺乏優質的遊戲產品：“市場好產品有限，弄得發行都在搞自研。各大廠商都比較躁動，如果等看到遊戲資料不錯，早就拿不到產品了。促使頭部廠商看得更早期，通過股權合作拿下產品的優先權。”

不過這位負責人也表示，在當下的文娛行業裡，就數投資遊戲看起來還很靠譜。

“去年整個文娛行業投融資都很低迷。動畫、漫畫、網文這些創業都不賺錢，電影直接被疫情給摁死了。整個文娛行業也就遊戲投資變現效率最高。”


什麼樣的團隊容易獲得資本的青睞

從本文開頭的表格中可見，獲得投資的廠商基本都是遊戲開發商。這種現象與前幾年渠道、發行、聯運都能獲得投資有很大區別。

上述基金負責人告訴遊戲茶館，基金在選擇投資標的的標準上有較大區別。

“VC看重創始團隊，青睞投資騰訊、網易出來的製作人，或者跟著風口投投二次元、女性向的團隊；PE目標明確，投資廠商就是為了賣給上市公司，他們更看重廠商的流水、淨利潤以及可持續性。”

上表中的廠商為這位負責人的說法提供了很形象的註解。

像獲得中手遊投資的樂府互娛、寰宇九州、易帆互動創始人，要麼是大廠跳出來的製作人，要麼此前就有成功的創業經驗；騰訊、吉位元、B站等廠商投資的團隊，都有拿得出手的產品，已有一定規模。

而被名臣健康收購的雷焰遊戲、華多網路都是傳奇類遊戲廠商，今年Q1淨利潤分別為5100萬元、2600萬元。華多網路開發的《王者國度》月流水持續數月過億元，月峰值流水高達 3.5 億元；雷焰遊戲的《百龍霸業》今年月流水持續超過1億元。這兩家遊戲公司盈利穩定，完全符合上市公司擴充主業，增強盈利能力的目的。



經過市場的教育，如果沒有靠譜的經歷或者有力的產品背書，初創團隊很難依靠PPT就能獲得投資了。

遊戲行業投融資由熱轉冷再回暖

當前這樣的場景似乎將遊戲茶館拉回13~15年那個投融資火熱的年代。移動網際網路剛剛興起，大廠們還在摸索手遊，而一些初創手遊公司迅速憑一兩款爆紅遊戲崛起。那時遊戲行業從研發到發行再到渠道，都還沒形成頭部廠商，似乎遍地都是機會。投資人也青睞遊戲行業，都在跑馬圈地。

恰逢國內A股市場走強，一些傳統行業上市公司斥巨資收購遊戲公司。期間誕生了諸如愛使股份40倍溢價收購遊久網，拓維資訊以30倍溢價收購火溶資訊90%的股權等令人咂舌的案例。

遊戲茶館聽聞，在那個火熱的年代裡，一些稍有資歷的遊戲人出來創業，沒有DEMO靠著PPT都能獲得天使投資。彷彿融資比開發遊戲更容易。

不過隨著國內資本市場泡沫褪去，遊戲行業不再是香餑餑，資本們轉向區塊鏈、大健康、消費品等熱門風口。尤其是2018年國內版號停發，一時間讓遊戲行業置於風口浪尖，連未來都可能成為問題，更別提吸引資本來投資了。

另一方面，國內上市稽核趨嚴。自17年吉位元過會後，雖有數家遊戲廠商提交上市申請，但都卡在證監會發審委門外，至今都沒有下文。投資機構沒有暢通的退出渠道，自然也不會拿真金白銀來冒險了。

所以我們看到前幾年遊戲行業投融資減少，只有騰訊這樣不差錢的頭部廠商才會根據自身業務發展需求，繼續在行業里布局。

幸運的是，19年版號重啟審批，大大舒緩了遊戲廠商的生存壓力。有一定體量的遊戲廠商曲線救國，紛紛赴港IPO，並且獲得了二級市場的認可，為投資機構找到一條良好的退出之路。另外國內資本市場改革，創業板開啟註冊制試點，向網際網路等新經濟公司傾斜，算是為遊戲公司在A股上市開了一扇門。

最終在《劍與遠征》《明日方舟》等爆款新遊的助攻下，國內遊戲行業資本運作開始逐步回暖。


來源：遊戲茶館
地址：https://mp.weixin.qq.com/s/ihPLJpmn8rbXYUNWNh4mpQ