開年第一股：休閒遊戲CP九尊互娛過聆訊，即將登陸港股

2月26日，廣州手遊廠商九尊互娛（全稱“九尊數字互娛集團控股有限公司”）於今日通過港交所聆訊。資料顯示，九尊互娛於去年3月份首次遞交招股書，時隔一年時間終將登陸港股市場。


根據介紹，九尊互娛是一家主打休閒品類手遊研發商，旗下還有電子雜誌，及其他數字媒體內容如漫畫及音樂業務。

去年前三季度營收1.71億元，淨利潤超3000萬

營收方面，九尊互娛在2016-2018財年及2019財年前9月總收入分別為1.40億元、1.71億元、1.43億元及1.71億元;對應的淨利潤分別為4058萬元、5063萬元、5166萬元及3032萬元。


雖然營收及利潤逐年增長，不過從毛利來看，其近四年毛利率呈下滑狀態，且低於不少遊戲上市企業。2016-2018財年及2019財年前9月的毛利率分別為46.6%、45.0%、43.6%及36.8%。官方表示，其主要原因是手遊業務渠道服務費增長導致。

與此同時，招股書中還提到，其旗下開發的多玩家遊戲（霸業永恆）與其他手機遊戲相比毛利較低，僅為18.5%。顯然，新推出的重度遊戲也成為拉低整體毛利的重要因素。

去年前三季度手遊收入1.47億元，佔比總收入85.9%

其中，2016-2018財年及2019財年前9月，九尊互娛來自手遊的收入分別為1.17億元元、1.51億元、9061萬元及1.47億元。分別佔總收入的83.4%、88.5%、63.4%及85.9%。


據介紹，九尊互娛近幾年創收遊戲（包括尚在測試遊戲）數目由2016年的496個減少至2018年的91個，並進一步減少至2019年止九個月的79個。


於往績記錄，其於2016-2018財年及2019財年前9月分別推出141、62、20及38款遊戲，而自經銷平臺撤回331、118、93及23款遊戲。以下為九尊互娛2019年收入排名前五位的相關遊戲：


其中，《霸業永恆》截至2019年9月平均月活躍使用者及平均日活躍使用者分別為124,575名及10,580名。每名付費使用者平均收入為368.35元，累計貢獻收入約3949萬元，成為其2019年收入最高的產品。另外四款收入較高的產品均為休閒類遊戲，包括《3D滑雪狂飆》《神奇萌泡》等。

研發投入持續下降，研發人員僅為17名

從研發投入來看，該公司2016-2018財年及2019財年前9月研發費用分別為816.1萬元、833.4萬元、627萬元及479.9萬元，分別佔營收的5.8%、4.9%、4.4%及2.8%。當前九尊互娛研發人員僅為17名。

根據過往招股書資料顯示，九尊互娛在開發方面，小遊戲從立項至發行大約僅需兩至三天，但為了追求更高品質的手遊，其旗下產品開發週期已從2至3天至兩週的範圍大幅增加至超過20周，且對於該等更復雜的遊戲，最長可達八個月。

他們同時表示，旗下大部分遊戲的生命週期介乎四至七個月。但也有若干受歡迎遊戲，例如機智的小鳥、鬥地主、達人麻將及中國象棋為生命週期超過兩年的常青遊戲。

招股書顯示，未來九尊互娛將持續佈局擴大在休閒精品遊戲領域的市場份額，以及擴張研發人員數量規模，同時不排除會收購或合作一些具有優秀創作實力的開發商。

作為2020年開年第一家通過上市聆訊的遊戲廠商，從各方面資料來看，九尊互娛不比排隊在列的許多遊戲廠商出色，許是由於其一直保持較高產出，且不過分依賴於某款單品創收，故而在上市路上受到的阻礙小了許多。

來源：遊戲陀螺
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