這可能是國內遊戲行業最大的一筆收購，在今天出自位元組跳動之手

昨日，一條併購訊息震驚了整個遊戲圈。

上海沐瞳宣佈被位元組跳動收購，此次併購後沐瞳會保持獨立運營，袁菁將繼續作為CEO留任，各條彙報線保持不變。同時在過渡期內，沐瞳也將給員工額外發放一筆過渡獎金，並開啟員工激勵計劃。

實際上早前，坊間就有傳聞此次併購作價是50億美元，目前該說法並沒有得到證實，但據訊息人士透露，此次達成的金額並不低。而就在新聞發出不久後，路透社釋出了交易估值是40億美元的訊息。


那麼40—50億到底是什麼概念？

前不久微軟宣佈收購《輻射》《上古卷軸》開發商B社，作價75億美元，這是微軟歷史上規模最大的一次對遊戲公司的投資；再往前，2016年騰訊收購Supercell 84.3%股權，花了86億美元，這同樣是騰訊遊戲迄今為止最大的一次資本交易行為。而在此之前，全球遊戲圈最高記錄的保持者，是動視暴雪59億美元收購King。

也就是說，如果此次位元組對沐瞳進行全資收購，交易額在40億左右的話，這次聯手在全球遊戲史上是排得上名號的。

再進一步來看，如果將範圍縮小到國內遊戲公司之間的併購，且不考慮上市公司私有化以及借殼上市的話，這已經是史上出價最高的一筆交易了。一次性的大額收購在遊戲圈本就並不多見，一方面出得起這個價的買家寥寥無幾，另一方面遊戲作為創意行業，對團隊的依賴性強，未來的不確定性高，很難讓人有直接拿下的底氣。那麼沐瞳真的值這個價嗎？

作為對比，我們看了幾家體量相似的遊戲上市公司的市值。以今天收盤的價格來看，港股方面心動市值242億港元，祖龍市值138億港元，IGG市值124億港元；A股上，完美世界市值374億元，巨人網路市值295億元，吉位元市值252億元，遊族市值96億元，愷英市值92億元。

按40-50億美元的價格來看的話，位元組此番出手，確實是大手筆。

一、位元組跳動用“金錢”買“時間”

在討論這次收購之前，我們可以試著對沐瞳的業務能力劃出一些重點。比如，一款在全球擁有億級月活的MOBA手遊；又比如，一支具備全球發化行&運營能力的團隊；以及，一種全球電競賽事體系搭建&運營能力。

想想具備這種資質的公司有哪些，你或許就能理解位元組為何願意花高價買下這麼一家公司。

1.一款年收入為10億級的MOBA手遊

事實上，《Mobile Legends: Bang Bang》（下文簡稱MLBB）並非是沐瞳第一款成功的產品。在MLBB立項之前，他們主力做著《Magic Rush: Heroes》，一款卡牌玩法的遊戲，這款產品巔峰時月流水能達到900萬美元。

2016年MLBB正式上線，隨後即進入了漫長且艱難的運營階段。據沐瞳相關負責人在接受採訪時提到，當時MLBB的推廣費用每天要花30萬美元，最窘境的時候，他們欠的廣告費用超過2億元人民幣。

但也就是因為選擇頂著大量人力和執行成本的壓力，持續深耕當時不被看好的東南亞市場，MLBB才最終在《虛榮》和《英雄之刃》的圍堵下站穩陣腳，甚至爾後與洶洶而來的《王者榮耀》海外版相比也不佔下風。


今天沐瞳在訊息中透露，MLBB的MAU超過了9000萬。這裡引用SensorTower的一組資料，截至2020年8月，MLBB的海外總收入超過7.3億美元，且年增長增速明顯。一位接近沐瞳的人士告訴我，去年MLBB的環比收入增長創下了歷史新高。


值得一提的是，MLBB的最大對手《英雄聯盟》手遊於去年Q4陸續在日韓、東南亞和歐洲等地上線，但前者似乎沒有受到太大影響。據SensorTower資料顯示，以東南亞為例，MLBB今年2月仍位居下載榜榜首，獲得近640萬次下載。

2.一支數百人的全球發行&運營團隊

基於MLBB這款產品所鍛煉出來的，還有沐瞳的全球發行和運營經驗。

作為一款全球通服、覆蓋了25種語言的MOBA手遊，沐瞳需要解決的不僅是產品技術上的問題，如何面向全球近一億的使用者做區域劃分，進行精細化、差異化的運營，同樣是巨大的難點。

據我們瞭解，自MLBB上線至今，沐瞳已經逐漸建立起一支超過250人的全球運營團隊，分佈在各個重點區域，預計今年的人數規模會增長至400人。


從資料表現直觀地看，MLBB在全球多個區域都拿到了不錯的成績。以iOS為例，在遊戲上線的164個國家及地區中，它曾進入163個遊戲暢銷榜Top100，144個榜單Top10，並在其中72個登頂。

順帶一提，MLBB除了是東南亞市場的“國民遊戲”之外，它在美日韓等重點的出海市場同樣佔有可觀的市場份額。這裡引用SensorTower的一組資料，在去年8月MLBB的海外預估收入構成中，有40%來自東南亞市場，而美國和日韓市場則佔到了17%和9%。


一位接近沐瞳的人士告訴我，MLBB去年還成功擴充了許多新的地區，包括俄羅斯、中東、拉美等，DAU基本都有明顯的增長。在巴西，遊戲的DAU峰值達到百萬級別。

3.熱度僅次於LOL系列賽的電競賽事體系

有著這樣一款火遍全球的MOBA手遊，沐瞳也順理成章地培養出了全球化的電競賽事體系搭建能力，並且經歷了幾年的積累，具備相當的影響力。

據公開資料顯示，2020年上半年，MLBB的印尼電競職業聯賽（簡稱MPL ID），壓過了英雄聯盟的LCK和CS:GO的ESL，成為全球觀看量最高的電競職業聯賽之一（除中國大陸之外）。


到了下半年，MPL第六賽季的整體觀看量又有了大幅度增長，其中印尼、菲律賓等幾個國家最高同時觀看人數（PCU）合計超過300萬，在國家級職業電競聯賽中，是唯一能夠比肩LPL的存在。


而在今年1月剛剛結束的第二屆Mobile Legends: Bang Bang全球冠軍賽（簡稱M2）則再次打破紀錄，總觀看時長達到4200萬小時，最高同時線上觀看人數（PCU）超過300萬人，較M1增長353%。據Esports Charts資料顯示，截至目前，M2已成為全球觀看人數排名第一的移動遊戲電競比賽（除中國大陸之外）。

4.突破自身天花板

回看位元組跳動這幾年打下的遊戲基本盤，截至2020年底的2000人規模，超過10個工作室，囊括海內外；休閒遊戲、中重度遊戲、獨立遊戲、雲遊戲的發行平臺等等，看起來佈局良多，輻射範圍非常廣。

但真正要數中重度遊戲的亮眼成績，除了幾個月前在港澳臺地區發行的《RO》之外，其他業務可以說基本沒有激起多大的水花。

那麼如今，用金錢買時間，則成為位元組跳動突破自我的一個強有力手段。

沐瞳所擁有的能力，無疑是位元組跳動所渴求的，億級MAU、電競產品、成熟的賽事運營體系，為了做成這個，在東南亞市場空缺的機會下，沐瞳原班團隊也用了四年，中途經歷了數之不盡的困難，直面了競爭對手的挑戰。

而如今，位元組想要憑自身實力拿下這塊市場，談何容易？收購沐瞳，成為了最直接有效的辦法。

二、中型廠商的一次抉擇：“沐瞳”向左，“米哈遊”向右

如果不是位元組此番出手，相信很多人都不會關注到沐瞳這家主打海外的低調公司。但也恰恰是這次聲量足夠大的收購，讓行業將目光轉向了國內的這一批中型廠商，大家開始重新思考和定義這批“中堅力量”所能帶來的價值。

這些廠商大都至少有小几百人，已經走過創立初期，在自己擅長的領域做出過漂亮的成績，而當他們成長到一定程度時，他們都有可能會面臨一次抉擇，要不要牽手大廠。

和沐瞳一樣選擇加入巨頭大廠的公司自然不在少數。比如獲得騰訊投資的樂遊科技、雲暢遊戲、網元聖唐、無端科技、北京攸樂、百奧家庭互動，甚至是世紀華通、祖龍娛樂、創夢天地等等，雖然這些廠商有的沒達到併購，但也從資本層面選擇了與買家站在同一戰線。

在沐瞳的公開信中，CEO袁菁也寫到：“對於公司的未來，我們兩位創始人之間一直有著不同的想法。徐振華為公司取得的成績感到驕傲，但另一方面，他很早就想明白，遊戲這份事業並不是他的終極目標，他期待更多別樣的挑戰。對於我來說，做遊戲有著無與倫比的吸引力，我渴望帶領沐瞳持續走下去，不斷挑戰自我。最終，我們決定尋找一個欣賞沐瞳的文化、業務和團隊的併購方，來幫助沐瞳更好地發展。相應的，這將能實現我們對股東和團隊的承諾，也支援徐振華和我各自的夢想。”

當然了，壯大後繼續獨立走下去則是另外一種選擇。

根據晚點LatePost的報導，就在去年下半年，騰訊開始接觸米哈遊，提出投資。一位接近騰訊遊戲的人士表示，騰訊表達的意思是，不管米哈遊開什麼條件，只要能入股就可以。但米哈遊始終沒有鬆口。“畢竟它們（米哈遊）並不缺錢。”據悉，米哈遊在拒絕騰訊投資的同時，也拒絕了國內另一大遊戲流量渠道位元組跳動。

遊戲行業發展到了今天，越來越多的細分賽道被分化出來，不同型別使用者支撐起了各條賽道的發展潛力，於是中大型廠商的價值就得到了凸顯。至少今天沐瞳所拿的40億，在一代程度上就代表著對這批遊戲公司的認可。

它們或是在細分領域獨當一面，或是成為巨頭在某一領域的補充，但可以肯定的是，隨著投資的逐漸頻繁和出手的越發闊綽，新的行業格局也在塑造。

來源：手遊那點事
地址：https://mp.weixin.qq.com/s/dwoT203AsyJpJxeUMI789Q