50家遊戲公司2019年業績冰火兩重天，有人大賺20億，有人鉅虧近30億

2019年出現鉅額虧損的遊戲公司，或都與商譽減值有關

2019年有人賺的盆滿缽滿，有人卻被列為“老賴”。

2月20日，完美世界公佈截至2019年1月31日止全年業績快報。期內實現營收80.38億元，實現歸母淨利潤15.04億元。

其中，公司遊戲業務實現營業收入約68.3億元，同比增長25.99%，遊戲業務實現淨利潤約18.8億元，預計同比增長37.41%。

截止2月21日收盤，完美世界股價上漲4.45%，報收50元。目前，其總市值達646億元，位列A股網路遊戲板塊第3名。

完美世界作為國內遊戲市場二線梯隊上市公司，其在A股市場表現較為突出，2019年業績亦是良好。

不過，並非所有上市遊戲公司都能實現增速盈利，尤其是總市值排名靠後的企業，更是生存的無比艱難。

在此，競核以長城動漫為例。

2月4日，長城動漫公佈2019年度業績預告，期內業績虧損3.5億元至4.5億元。

且在2月19日，A股上市公司長城動漫的運營主體——長城國際動漫遊戲股份有限公司被列為失信被執行人。

2019年至今，長城動漫曾7次成被執行人，累計執行標的高達1.58億元。此外，還曾3次成失信被執行人，即“老賴”。

目前，長城動漫總市值為13.5億元，排在A股網路遊戲板塊第74名。

為了讓大家更多的瞭解A股遊戲板塊，競核亦是整理了50家遊戲公司的業績報告，希望能通過直觀資料來提前瞭解A股遊戲公司2019年的經營狀況。


23家增速盈利，姚記漲幅達210%

在50家遊戲公司中，有23家A股遊戲公司處於增速盈利狀態。

其中包括三七互娛、三六零、姚記科技、崑崙萬維、寶通科技、平治資訊、星輝娛樂、掌趣科技、子文傳媒、奧飛娛樂、博瑞傳播、天舟文化、*ST遊久、拓維資訊、文投控股、電魂網路、山東礦機、冰川網路、同方股份、宋城演藝、中青寶、華聞集團、佳雲科技。

從增長幅度來看，共有13家漲幅呈倍數增長，其中漲幅最大的公司為姚記科技。期內該公司淨利潤預計為3.37億元至4.02億元，同比增長160%至210%，上年同期盈利約為1.3億元。

2019年5月，成蹊科技成為姚記科技的全資子公司，受益於成蹊科技業績的快速增長，姚記科技2019年的業績也大幅增長。2020年春節期間，《小美鬥地主》日活數超過100萬，每天的廣告收入在150萬左右，公司可以分成20%。

具體到淨利潤規模，23家增速盈利的公司中，超過10億的共有4家，包括三六零、三七互娛、宋城演藝和崑崙萬維。

其中，三七互娛2019年淨利潤預計為20.50億元至21.50億元，同比增長103.27%至113.19%，2018年這一數字為10.1億元。而三七互娛將業績增長原因總結為手遊研發和發行業務的持續增長。

除三七互娛外，其他3家淨利潤超過10億的崑崙萬維、宋城演藝和三六零淨利潤預計，分別為11.50元至13.00億元、12.87億元至14.16億元、57.10億元至63.10億元。

值得注意的是，淨利潤規模打頭的三六零，其盈利增長並非來自遊戲，而是主要得益於轉讓奇安信的全部股權。宋城演藝得益於在文旅行業的逆週期政策調節。崑崙萬維則主要受LGBT社交平臺Grindr創下活躍使用者和付費使用者新高影響。

7家增速減緩，盛天網路小賺0.5億

在盈利的同時增長速度有所減緩的7家公司，包括光線傳媒、惠城科技、號百控股、順網科技、元力股份、盛天網路、漢鼎宇佑。

其中降幅最大的為漢鼎宇佑，同比增長-67.91%至95.99%。

不過，其2019年淨利潤增速減緩與遊戲關聯不大，主要是是受到國內巨集觀經濟和市場環境的影響，公司智慧城市業務競爭激烈，且公司承建的產業園專案預計計提減值。

下降幅度相對較小的盛天網路，同比增長-15.8%至-6.44%，淨利潤預計為0.45億元至0.50億元。

盛天網路解釋為，主要原因是受遊戲行業政策影響，網路廣告業務收入和毛利同比下降。2019年8月，盛天網路收購上海天戲互娛，其2019年歸母淨利潤約為0.22億元，公司非經常性損益對淨利潤的影響金額約為0.10億元。

20家公司預計虧損，佔比近四成

據競核統計，50家A股遊戲上市公司中共有20家出現虧損，主要分為虧損和虧損減少兩種型別。


虧損減少型別包括三五互聯、長城動漫、天神娛樂等9家公司。虧損減少幅度最大的為天神娛樂，同比增長85.32%至88.11%，其2019預計淨虧損為8.50億元至10.50億元。

虧損額度最多的ST中南，淨虧損為14億元至18億元，增長幅度為14.32%至33.36%。報告期內，公司非經常性損益對淨利潤的影響金額為-1.2億元。

ST中南將原因歸結為兩方面，首先是公司債務危機仍未得到有效緩解，新業務趨於停滯；其次影視及遊戲行業去庫存、去產能仍在持續，相關子公司經營業績遠低於預期。

此外，三五互聯也指出，公司期內合併層面計提子公司深圳道熙商譽減值準備較上年同期減少，也幫助減少了淨利潤的虧損。

相對於虧損減少型別，虧損類公司共有11家，最高預計淨虧損超23億元。

其中處在虧損前列的公司包括艾格拉斯（淨虧損為24.20億元至27.70億元）和愷英網路（淨虧損為18.00億元至23.00億元）。

愷英網路表示傳奇IP訴訟案是虧損的原因之一，控股子公司浙江九翎網路收到傳奇IP分別在新加坡、韓國發起的兩個仲裁案件，合計約80億元的國際仲裁主張目前已進入開庭審理階段。

因此，浙江九翎2019年末計提的預計負載預計告知公司歸母淨利潤減少約0.65億元至1億元。在浙江九翎面臨鉅額索賠的情況下，公司按照不可持續經營的方式對浙江九翎進行初步測算，預計將全額計提商譽減值9.5億元。

除此之外，被投資公司浙江盛和網路科技有限公司，2019年度營業收入及利潤均出現大幅度下滑，預估測算值下降。

而另一家最高淨虧損達27.70億元的艾格拉斯，其在業績預告中稱，在過去幾年內，公司為了把握移動網際網路遊戲市場高速發展的機遇，進行了一系列的投資併購，但因收購的幾家公司具有輕資產的屬性，在收購時形成了較大金額的商譽。

在2019報告期內，艾格拉斯對前期收購艾格拉斯（科技）北京有限公司、杭州搜影科技有限公司及北京拇指玩科技有限公司形成的商譽進行了初步減值測試，預計計提商譽減值準備約28.5億元-32億元。

總體而言，艾格拉斯和愷英網路兩家公司出現鉅額虧損都與商譽減值有關。

近幾年，遊戲公司併購腳步減緩，但此前積累的商譽減值風險仍未釋放完全。另一方面，隨著2019年遊戲版號的開放利好，拼產品、拼運營，也能為業績提供增長動力。

不過，從2019年業績預告來看，商譽雷的影響依然在持續。

2020年，遊戲廠商還將面臨博弈。

來源：七刀流·G
原地址：https://mp.weixin.qq.com/s/KLChfrhNx7oLik_R5ZbbPg