37家遊戲公司2019年度業績預告：三七互娛淨利潤翻倍，艾格拉斯或虧損超27億

自2019年1月底以來，A股遊戲上市公司便開始披露2019年度業績預告。在版號收縮和融資環境遇冷之下，大批中小型遊戲廠商均逃不過倒閉的命運，強者恆強的主旋律只會越發牢固。手遊那點事整理了37家遊戲公司的業績預告並製作成表，希望能提前瞭解A股遊戲公司2019年度的經營狀況。


一、37家公司2019年度業績預告：16家公司虧損，業績兩極分化加劇

在37家遊戲公司中，業績出現大幅上升的公司共有6家，其中三七互娛和姚記科技的業績增幅位居前列；業績預增的公司共有4家，業績漲幅最大的公司分別為星輝娛樂和崑崙萬維；業績大幅下降和預降的公司共有5家。

此外，期內出現虧損的公司共有16家，預計虧損額最高的三家公司分別是艾格拉斯（27.7億元）、愷英網路（23億元）和ST天潤（22億元），上述公司最高虧損總額已抵得上惠程科技的市值（72.33億元）。

而2019全年業績實現扭虧為盈的公司共有六家，其中在2018年內計提了逾33億元商譽減值的掌趣科技，在2019年內憑藉《一拳超人：最強之男》等遊戲實現扭虧為盈；連賣八套房的遊久遊戲則勉強實現盈利1600萬元。值得注意的是，若遊久遊戲2019年度經審計的淨利潤仍為負值，該公司或面臨暫停上市的下場。

二、6家公司業績大幅上升：姚記科技淨利同比大漲逾160%，三七互娛淨利超20億

在業績大幅上升的6家上市公司當中，漲幅最大的公司當屬姚記科技。期內該公司實現歸母淨利潤3.37-4.02億元，同比增長160%-210%。這主要歸功於全資子公司成蹊科技的出色表現。在2019年上半年間，成蹊科技貢獻歸母淨利潤1.22億元，佔合併報表歸屬於母公司所有者的淨利潤的86.60%。

業績漲幅位居第二的公司則是三七互娛，期內實現歸母淨利潤20.5-21.5億元，同比上漲103.27%-113.19%。而在2018年全年，三七互娛僅實現歸母淨利潤10.09億元。雖說自2018年以來，版號一直困擾著各大遊戲公司，但憑藉強大現金流和豐富產品儲備的遊戲大廠則逐漸在度過這一困難階段。

同樣實現業績大幅上升的公司還有電魂網路和冰川網路，前者預計歸母淨利潤為2.08-2.23億元，後者為1.50-1.80億元。其中，《夢三國手遊》復刻版全渠道上線運營，加之公司收購了廈門遊動網路科技80%股權並納入合併報表，這兩個營收增長點均提振了電魂網路的業績表現。

而冰川網路旗下的移動遊戲產品《遠征手遊》、《龍武手遊》於2018年6月、2019年7月開啟公測，報告期內公司移動遊戲充值金額、營業收入、淨利潤較上年同期增長。

三、逾四成公司出現虧損，艾格拉斯最高虧損或達27.7億

據手遊那點事統計，37家遊戲上市公司中共有16家出現虧損。虧損力度最大的兩家公司便是艾格拉斯（最高預計虧損27.7億元）和愷英網路（最高預計虧損23億元）。

意料之中的是，這兩家公司出現鉅額虧損都與商譽減值有關。若以2019年三季度資料為例，筆者發現艾格拉斯和愷英網路的商譽總額分別達36.99億元和29.51億元，在總資產佔比分別高達50.38%和47.83%。


艾格拉斯在業績預告中稱，在過去幾年內公司進行了一系列的投資併購，但因收購的幾家公司具有輕資產的屬性，在收購時形成了較大金額的商譽。在2019年財報中，艾格拉斯對前期收購艾格拉斯（科技）北京有限公司、杭州搜影科技有限公司及北京拇指玩科技有限公司形成的商譽進行了初步減值測試，預計計提商譽減值準備約28.5億元-32億元。

而另一家出現較大虧損的公司則是愷英網路，自2016年上市以來，該公司首次面臨業績虧損，背後便是計提商譽減值、子公司面臨賠償以及業績下滑的窘境。

在業績預告中，愷英網路稱其控股子公司浙江九翎網路科技有限公司收到ChuanQiIPCo.,Ltd.分別在新加坡、韓國發起的兩個仲裁案件，以上兩項合計約80億元的國際仲裁主張，目前已進入開庭審理階段。因此，浙江九翎2019年末計提的預計負債預計導致公司歸母淨利潤減少約0.65億元-1億元。在浙江九翎面臨鉅額索賠的情況下，公司按照不可持續經營的方式對浙江九翎進行初步測算，預計將全額計提商譽減值9.5億元。

此外，受中國移動遊戲市場增速放緩、行業監管環境趨嚴、產品上線不達預期等綜合因素的影響，愷英網路子公司浙江盛和2019年度營業收入及利潤均出現較大幅度的下滑，公司預計計提商譽減值準備9.5億元至11.5億元。

那麼未來“商譽風險”這一頑疾還將如何影響遊戲公司的經營情況？廣證恆生表示，整體來看，部分企業計提商譽和資產減值繼續壓制整體業績，尤其是2019續虧及首虧的企業，大都受商譽及資產減值影響為主，而2019年實現扭虧的企業也均因2018年商譽減值後2019年輕裝上陣帶來業績增長和扭虧，顯示高商譽企業資產依然存在較大的風險和挑戰。

而在新的一年裡，廣證恆生認為遊戲板塊當前基本面已迴歸版號政策調整前的正常水平，成長性、盈利水平等依然是傳媒行業各細分板塊中佔據明顯優勢的領域。隨著版號供給的收縮，遊戲行業維持強者恆強發展格局，未來5G紅利下，頭部企業歷經頁轉手、端轉手的成功經驗，更可能在5G時代繼續維持其內容和平臺優勢。

來源：手遊那點事
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