三七互娛擬收購廣州三七網路20%股權，後者或貢獻淨利潤2.4億元

12月7日，A股盤後，三七互娛釋出了《關於擬間接收購廣州三七網路科技有限公司20%股權》的公告，其中提到公司擬以現金支付的方式收購廣州三七網路科技有限公司（簡稱“廣州三七網路”）20%的股權，交易完成後，廣州三七網路將成為三七互娛的全資子公司。


市場對於三七互娛的這樁收購交易均持樂觀態度。民生證券表示，此次收購交易旨在繫結核心人員為長期股東，推動公司長期發展戰略，此外也有助於增厚上市公司的淨利潤規模。天風證券指出，目前市場較為擔心三七互娛明年上半年的業績表現（2020年Q1和Q2歸母淨利潤分別為7.3億元和9.7億元），廣州三七的業績貢獻將有效減輕其母公司的業績壓力。

截至今日收盤，三七互娛股價上漲4%。

一、三七互娛擬間接收購廣州三七20%股權，交易金額達28.8億元

根據公告顯示，三七互娛及其子公司上海三七擬以現金支付的方式，收購順勤合夥和順景合夥的100%股權，本次交易對價總額為 28.8 億元。交易完成後，三七互娛將實現對上述兩家合夥企業持有的廣州三七網路20%股權的間接收購。


本次交易前，三七互娛通過上海三七持有廣州三七網路 80%的股權，廣州三七網路為三七互娛的控股子公司。本次交易完成後，順勤合夥、順景合夥將成為公司的全資合夥企業，廣州三七網路亦將成為三七互娛全資子公司。

在此次收購交易中，廣州三七網路還做出了業績承諾，公司在2020年度、2021年度、2022年度的承諾淨利潤數分別不低於12億元、14.4億元、16.56億元。

值得一提的是，東吳證券認為此次收購PE較低。若以三七互娛斥資28.8億元收購廣州三七20%股份來計算，即廣州三七的估值約為144億元，所對應市盈率約為12倍左右。

二、廣州三七上半年淨利潤達6.39億，發行《雲上城之歌》曾衝上暢銷榜第七

據瞭解，廣州三七網路成立於2013年6月，是專業的移動遊戲發行和運營公司。公司以“產品+流量+使用者”精細化運營思路，成功發行《永恆紀元》《拳魂覺醒》《鬼語迷城》《大天使之劍H5》等不同品類的遊戲產品，並以領先的遊戲“精細化”運營能力、市場推廣能力、廣告設計能力為遊戲行業所熟知與認可。

同時結合三七互娛的官網來看，廣州三七網路的具體業務與其遊戲發行品牌旗下的“37手遊”相對應，由此可推測廣州三七主要負責三七互娛的國內手遊發行業務。


此外根據DataEye-Adx釋出的買量報告顯示，《雲上城之歌》的投放公司主體正是廣州三七網路。


而《雲上城之歌》近日的榜單成績表現不俗，自今年4月份正式上線後，遊戲排名一路走高。近三個月內，遊戲大致保持在中國iOS遊戲暢銷榜TOP 30以內，最高曾衝上暢銷榜第七名。


除了《雲上城之歌》，目前廣州三七主推的遊戲還包括了《破雪刃》《精靈盛典：黎明》《斗羅大陸H5》以及《一刀傳世》等。

那麼廣州三七網路今年業績表現如何？根據三七互娛2020年中報顯示，期內廣州三七實現營收42.72億元，同比下跌約17%，實現淨利潤6.39億元，同比大跌約30%。


三、三七互娛年報淨利潤或增加2.4億元，徐志高等核心人員將擔任上市公司股東

那麼三七互娛為何選擇此時收購廣州三七20%股權呢？

該上市公司表示，為適應遊戲行業的變化及要求，公司將投入更多的資源到長期佈局和長期戰略中，因此需要對子公司層面股權架構的調整：一方面，需要進一步長期繫結子公司的核心人員，保障核心團隊的穩定發展；另一方面，使得子公司少數股東成為上市公司股東，以進一步協同公司戰略資源投入到長期佈局和長期戰略中。

具體而言，三七互娛的此次收購交易將為公司帶來兩大利好：

首先，此次交易有助於提高三七互娛的淨利潤規模。三七於公告中稱，假設本次擬交易的廣州三七網路 20%股權於 2020 年 1 月 1 日合併進入上市公司，且根據業績承諾廣州三七網路 2020 年實現淨利潤 12 億元，則歸屬於上市公司母公司所有者的淨利潤將增加 2.40 億元，上市公司每股收益將增加 0.11 元，有助於上市公司股東長期全面享有廣州三七網路持續的增長紅利。

其次，本次交易將促成徐志高、賀鴻、劉軍等核心人員成為上市公司的長期股東，實現了人才繫結，有助於公司長期發展戰略的落地。根據交易協議顯示，徐志高、賀鴻、劉軍、劉嘉昱在獲得交易協議約定的 80%的交易對價後，未來六個月內需以不低於11.52 億元人民幣的資金購買三七互娛發行在外的普通股股票。

來源：手遊那點事
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