崑崙萬維上半年淨利潤同比暴漲525%，閒徠互娛營收持續下滑

8月25日，“投資公司”崑崙萬維公佈了2020年半年報。

繼2019年內憑藉投資收益貢獻近五成利潤後，期內崑崙萬維通過出售Grindr獲得投資收益29.48億元，錄得淨利潤36.75億元，實現了淨利潤同比暴增524.74%的奇蹟。

截至今日收盤，公司股價大漲7.38%至28.65元，市值達336億元。

雖說在投資運作方面崑崙萬維堪稱無人能敵，但期內公司的遊戲業務收入同比下滑近13%至6.71億元，閒徠互娛的營收資料則繼續下滑。遊戲業務表現萎靡的崑崙萬維，似乎總能憑藉投資業務屢創佳績。

一、營業收入同比下降2.3%，投資收益貢獻8成淨利潤

2020年上半年間，崑崙萬維實現營收17.23億元，同比下滑2.3%，錄得淨利潤36.75億元，同比暴漲524.74%。

在營收與淨利潤資料的大開大合之間，便是因為期內公司出售了Grindr獲得鉅額投資收益，直接為母公司貢獻八成淨利潤。據瞭解，Grindr為美國最大同性交友平臺。自2019年3月起有訊息稱，美國外國投資委員會以資訊保安為由要求崑崙萬維出售Grindr。


迴歸到主營業務而言，期內遊戲業務營收同比下滑12.99%至6.71億元，社交網路業務同比下滑2.55%至8.44億元，網路廣告業務營收同比大漲54.51%至1.82億元。

據2018年和2019年中報顯示，期內崑崙萬維的遊戲業務營收分別為6.53億元和7.71億元。

二、GameArk平臺：3款遊戲收入破億，《龍之谷M》推廣營銷費用超3億

自研遊戲方面，由大宇正版授權，GameArk團隊研發的經典同名IP改編MMORPG手遊《仙劍奇俠傳移動版》，於3月底在中國大陸地區的iOS和Android雙平臺上線，7月份在港澳臺地區上線，預計下半年會陸續上線其他地區的版本。

由GameArk聯合KLabGames共同研發的日本動漫巨頭《BLEACH 境·界》官方手遊《BLEACH 境·界-魂之覺醒:死神》於報告期內繼續在中國大陸、港澳臺、東南亞、韓國、歐美等地區持續運營。目前該遊戲日文版已開啟預註冊，預計年內正式上線運營。

其他在研遊戲如《聖境之塔》和《神魔聖域2》等計劃於年內陸續發行。

代理遊戲方面，《部落衝突》、《海島奇兵》、《部落衝突：皇室戰爭》、《龍之谷M》等遊戲於報告期內流水保持相對穩定。

下圖遊戲1至5分別為《部落衝突》《神魔聖域》《境·界-魂之覺醒》《龍之谷M》以及《皇室戰爭》。





其中《部落衝突》、《神魔聖域》以及《境·界-魂之覺醒》分別實現收入1.53億元、1.06億元和1.05億元，上述三款遊戲收入均超過1億元。

此外《龍之谷M》和《皇室戰爭》分別實現收入0.57億元和0.53億元。

值得一提的是，崑崙萬維代理遊戲所耗費的推廣營銷費用要大幅低於同行。以貢獻收入最多的《部落衝突》為例，期內貢獻收入1.53億元，推廣營銷費用僅為1.49萬元。而另一款推廣營銷費用不足2萬元的遊戲便是《皇室戰爭》，期內貢獻收入0.53億元。

而上述五款遊戲中，推廣營銷費用最高的遊戲便是《龍之谷M》，為3.18億元。

三、閒徠互娛表現：收入淨利持續下滑，未來擬擴充變現模式增加收入點

2020年上半年內，閒徠互娛實現營收5.86億元，錄得淨利潤4.44億元。與2019年中報對比而言，其淨利潤同比微漲7%，但是去年同期的營收資料卻並未公佈因此無法比較。

若綜合2017年至2020年的資料來看，閒徠互娛的營收已從2018年上半年的巔峰時期8.27億元下跌至2020年上半年的5.86億元，而淨利潤亦從5.63億元滑落至4.15億元。

在經歷過2018年至2019年嚴打棋牌遊戲這一波節奏後，不少棋牌廠商的營收淨利直接腰斬，閒徠互娛亦受到波及。而自2019年7月開始提交招股書，並在8月17日第三次衝刺港交所的中至科技，至今似乎仍未看到上市的曙光。


崑崙萬維於財報中稱，未來閒徠互娛打算通過橫向擴充遊戲聯運、廣告等新變現模式，增加新的收入增長點。

閒徠互娛聚焦傳統優勢市場，繼續採用“縱向+橫向”的業務擴充模式，充分發揮其休閒娛樂平臺的商業價值。一方面，基於大資料分析以及資料探勘，持續引入具有針對性的不同型別產品和服務，完善娛樂產品矩陣的多樣性，為使用者提供多元個性化服務，實現了在棋牌遊戲領域的縱向延伸。

另一方面，閒徠互娛通過搭建全新的增值服務和廣告平臺，進一步挖掘使用者的商業價值，通過橫向擴充遊戲聯運、廣告等新變現模式，有效提升了使用者在平臺內的線上時長和使用粘性，增加了新的收入增長點，優化了業務體系和收入結構。

結語

回顧崑崙萬維的2020年上半年表現，便發現其投資業務依舊對公司淨利潤起著舉重若輕的作用，而代理遊戲的高毛利率則依舊為崑崙萬維遊戲業務的亮點。

與此同時，閒徠互娛營收與淨利潤的下滑勢頭則從2018年下半年開始顯現。但是對於一家憑投資業務貢獻逾八成淨利潤的公司而言，閒徠互娛的業績下滑似乎倒也顯得不那麼重要了。


來源：手遊那點事
地址：https://mp.weixin.qq.com/s/icAU9Wdz2vhywsQhsXgSug