國際貨幣基金組織今天釋出《世界經濟展望》報告顯示，全球經濟持續從新冠疫情、俄烏衝突和生活成本危機等衝擊中復甦，但經濟增長仍然緩慢且不均衡，分化趨勢日益擴大。基金組織預測，全球經濟增速將從2022年的3.5%放緩至今年的3%和2024年的2.9%，遠低於3.8%的歷史（2000-2019年）平均水平。

報告指出，儘管全球經濟在今年早些時候展現出了韌性，經濟重新開放帶來了增長反彈，且通脹自在去年達到峰值後已有所下降，但現在放鬆警惕還為時過早。經濟活動仍不及疫情前的水平（尤其是在新興市場和發展中經濟體），各個地區的分化日益擴大。多個因素正在阻礙經濟復甦。

全球分化

在發達經濟體，隨著政策收緊開始產生負面影響，經濟增速預計將從2022年的2.6%放緩至2023年的1.5%和2014年的1.4%。美國增長前景改善，其消費和投資展現出了韌性，2023年經濟增速預計為2.1%；相比之下，歐元區經濟活動的預測值則被下調至0.7%，其中，德國預測值僅為-0.5%。

許多新興市場經濟體展現出的韌性也強於預期。新興市場和發展中經濟體2023年和2024年的經濟增速預計將小幅下降，從2022年的4.1%降至2023年和2024年的4.0%。但中國是一個明顯的例外，其面臨著房地產危機和信心減弱帶來的日益嚴峻的阻力。基金組織預測中國2023年經濟增速為5%，相比7月預測下調了0.2個百分點。

由於貨幣政策收緊，加之國際大宗商品價格下跌，預計全球通脹率將從2022年的8.7%穩步降至2023年的6.9%和2024年的5.8%。總體來看，核心通脹（不包括糧食和能源價格）預計也將下降，不過速度慢於總體通脹，2024年將達到4.5%。大多數國家的通脹預計要到2025年才能回到目標水平。

三股力量

報告指出，各項預測值越來越符合經濟“軟著陸”情景，也即在不出現經濟活動大幅下滑的情況下降低通脹。目前，三股力量正在發揮作用。

首先，服務業幾乎已實現完全復甦。過去一年中，服務業的強勁需求支撐了以服務業為導向的經濟體，包括法國、西班牙等重要的旅遊目的地國，這與中國、德國等製造業強國形成了對比。

其次，信貸環境收緊正在給房地產市場、投資和經濟活動帶來壓力，這在可調利率按揭貸款比例較高的國家或家庭動用儲蓄的意願或能力較低的國家更是如此。

第三，通脹和經濟活動受到了去年大宗商品價格衝擊的影響。嚴重依賴從俄羅斯進口能源的經濟體經歷了能源價格的大幅上漲和經濟的急劇放緩。

發達經濟體的勞動力市場雖已出現趨軟跡象，但仍然活躍，失業率處於歷史低位，這幫助支撐了經濟活動。

政策優先事項

在基金組織的基線情景下，由於各國央行維持緊縮立場、避免過早放鬆貨幣政策，通脹將持續下降。一旦通脹下行趨勢牢固確立、短期通脹預期下降、通脹開始向目標靠近，就應逐步下調政策利率，同時繼續承諾維持價格穩定。

財政政策需要重建緩衝，措施包括取消能源補貼，同時，還應繼續保護脆弱群體。這也將有助於降低通脹。美國財政赤字的大幅上升最令人擔憂，因為財政政策不應是順週期的，特別是在通脹週期的當下階段。

報告還呼籲重新關注中期前景。全球增長前景疲軟，特別是新興市場和發展中經濟體。這會帶來深遠的影響：新興市場和發展中經濟體追趕發達經濟體生活水平的速度將大幅放緩，它們的財政空間將縮小，債務脆弱性和風險敞口上升，克服新冠疫情和俄烏衝突帶來的長期創傷效應的機會減少。

報告指出，在經濟增長放緩、利率上升和財政空間縮小的情況下，結構性改革已成為了關鍵。多邊合作有助於確保各國取得更好的增長成果。各國應避免實施違反世界貿易組織規則和扭曲國際貿易的政策。此外，各國應保障氣候轉型所需的關鍵礦物以及農產品的順暢流動。這種“綠色走廊”將幫助降低波動性並加速綠色轉型。

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