B站：年營收48億、獨代遊戲43款，《FGO》累計收入超80億

3月16日，港交所披露了 BiliBili 通過上市聆訊資料集。

B站、快手和知乎同為平臺型別 App ，遊戲新知在月活和營收方面對三者進行比較會發現很有趣的現象。



在這三家公司中，只有B站以遊戲為大頭，知乎以廣告為收入大頭，快手則是直播業務。B站作為三家公司中使用者黏性最高的平臺，收入主要來源為使用者付費為主的遊戲和增值服務，前者佔40%，後者為32%。

B站的高黏度使用者社群是區別於一般平臺的顯著特點，自2018年起，每個月訪問B站的正式會員的第12個月留存率都在80%以上。

B站收入組成：遊戲佔比最高

根據招股說明書顯示，B站的盈利模式分為四個部分，遊戲、增值服務、廣告、電商及其他。不過值得一提的是2020年B站淨虧損達到30億元，是2019年淨虧損的2.3倍。



1.遊戲：去年淨營收48億

2020年B站手遊淨營業額達到48億，佔總淨營業額的40%，是收入佔比最高的業務。手遊的收入一大部分來自於有限的遊戲，頭部的10款遊戲在2020年貢獻了33%。而收入最高的三款遊戲是《命運/冠位指定（FGO）》《公主連結Re：Dive》《碧藍航線 》，2020年這三款遊戲貢獻了總淨營業額的24%，《 FGO 》貢獻總淨營業額10%以上。B站手遊使用者月ARPPU為223.6元。



B站主要為第三方遊戲開發商發行遊戲，截止2020年12月31日，已經獨家代理43款手遊，還有數百款聯運手遊，B站運營了中國 App Store 暢銷榜前百所有的二次元相關手遊。B站與遊戲開發商的收入分成約為20%至30%之間。

B站將與主要股東騰訊進一步合作，共享及運營現有和新增遊戲，並且曾獲索尼戰略投資並簽訂業務合作協議，將獨家發行索尼旗下 Aniplex 的手遊。除此之外，B站也加速手遊自研以及投資遊戲CP。

2.增值服務：增長幅度最多的業務

B站的增值服務的收入主要來自於：

（1）大會員的訂閱費；

（2）直播頻道內虛擬禮物的銷售；

（3）在視訊、音訊及漫畫平臺上銷售的付費內容和虛擬物品。

2020年增值服務淨營業額為38億，佔總淨營業額的32%。增值服務是近年來收入增長幅度最多的業務，從2018年到2020年增長了32.6億。B站大會員是增值服務的主要收入來源，2020年B站大會員業務佔到增值服務收入的43%。其次是直播，直播提供了34%的增值服務收入。

B站增值服務月ARPPU值為24.6元。

3.廣告：佔去年總淨營業額的15.4%

廣告業務淨營業額在2020年達到18億，佔到2020年總淨營業額的15.4%。B站在中國是Z+世代最受歡迎的視訊平臺，Z+世代的高學歷、可支配收入增長是B站能夠受到廣告客戶青睞的重要原因。B站快速發展的社群、不斷提高的品牌知名度使得B站成為廣告客戶的首選平臺。

4.電商及其他：

B站的電商收入來自線上銷售ACG相關商品和線下表演及活動票務的收入。B站電商及其他在2020年淨營業額15億元，佔到總淨營業額的12.6%。

B站的重要里程碑：2014年開始發行遊戲

2009年，Bilibili建站；

2012年，B站推出手機 App 客戶端；

2014年，推出線上直播服務，同年B站開始涉足遊戲業務，為第三方開發商釋出遊戲，《崩壞學院2》《暖暖環遊世界》《LoveLive！學院偶像祭》《梅露可物語》《神之刃》《俠物語》是B站的第一批遊戲；



2016年10月，B站發行索尼子公司 Aniplex Inc. 獨家授權的 《命運/冠位指定（FGO）》 手遊，FGO 為B站收入帶來巨大的增長，2016年第三季度B站收入為1.36億，到Q4環比增長60%，而到了2017年Q1環比增長95%；

2017年，B站推出電商業務，同年5月25日代理《碧藍航線》手遊，《碧藍航線》的上線令B站的遊戲業務收入再上一個臺階，2017年Q2手遊收入達到4.92億元，比起Q1增長1.43億；

2018年，推出大會員服務，同年3月28日在美國納斯達克上市，代號「BILI」，10月騰訊進一步投資B站，簽訂戰略合作安排，共享及運營現有和新增遊戲，12月收購廣播劇平臺貓耳公司的多數股權；

2019年2月，阿里巴巴集團進一步投資B站成為主要股東，12月舉辦首屆跨年晚會，紀念B站成立十週年；

2020年4月，B站發行遊戲《公主連結Re：Dive》，該遊戲成為B站遊戲收入重要支柱之一，4月索尼投資B站達成戰略合作協議，9月，與拳頭遊戲達成戰略合作，獲得中國地區連續三年的英雄聯盟全球總決賽獨家直播權。

B站的遊戲：獨代43款遊戲，《FGO》三年56億

遊戲業務依然是B站最大的收入來源。

2018年-2020年，B站的遊戲淨營業額分別是29.36億、35.98億和48.03億。但其他業務的增速更加迅猛，所以遊戲業務佔比是呈現了逐年下降的趨勢，從2018年的佔71.1%下降至2020年的佔比40.0%。當然並不妨礙，遊戲是B站最主要的收入來源。



此次招股書對B站的遊戲使用者資料也有所體現。B站2020年移動遊戲的月均付費使用者數從2018年的90萬人實現了翻倍至180萬人。2020年，單個移動遊戲付費使用者月均收入223.6元。

在移動遊戲月均付費使用者數翻倍增長的情況下，ARPU值的回落對B站遊戲業務發展的影響並不突出，因此可以認為B站遊戲業務仍在平穩發展階段。

此外，B站對其獨家代理移動遊戲的付費玩家平均遊戲週期也有所研究，招股書中提到，B站將初始購買日期作為玩家壽命的起點，通過加權計算得出每個遊戲的付費玩家平均遊戲週期，通常在3-8個月，其2020年移動端遊戲付費使用者的LVT則在670.8元至1788.8元之間波動為主。

截至2020年12月31日，B站已經運營了43款獨家發行的手遊，包括且不限於《命運/冠位指定（FGO）》、《糖豆人：終極淘汰賽》和《重生細胞》等有著自身IP的遊戲，以及數百款聯合運營的手遊。

在招股書中B站也樂觀地表示，手遊收入的絕對數額在未來將會繼續增長。

在B站的遊戲業務中擔當“C位”的自然是《FGO》，另外就是《碧藍航線》和在2020年上線的《公主連結Re：Dive》。

在遊戲上線4年後，每年《FGO》依然在中國iOS應用商店的暢銷遊戲類別中多次位列前三名，可見其生命力之強，以及不弱當年的吸金能力。而在招股書中提及的為B站淨營業額貢獻超10%的移動遊戲，非《FGO》莫屬。

根據招股書中給出的資料推算，《FGO》在2018年、2019年和2020年三年的淨營業額分別為：21.889億、21.018億和13.199億元人民幣。考慮到《FGO》釋出於2016年9月，該遊戲為B站帶來的收入保守估算也超過了80億元。



B站在遊戲行業的投資

在遊戲方面的投資佈局上，招股書顯示B站以1.05億元併購了一家網遊公司。



對五家移動遊戲業務公司投資額高達2.17億人民幣。



B站分別對公司F和公司S分別投資了400萬和300萬人民幣，持股均為10%。

遊戲新知了解到，B站分別於2020年5月11日投資了掌派科技，2021年2月4日投資了東極六感，兩次投資後B站均對其持股10%，由於兩家公司估值較為接近，故而較難作出區分。

其中，東極六感分別在2019年和2021年獲得吉位元和騰訊的投資。由東極六感開發的《匠木》（《第五大發明》）由雷霆遊戲代理髮行。

掌派科技（傲嬌工作室）創始人陳睿曾任職於網易遊戲，旗下的二次元放置手遊《魂器學院》在2019年10月11日上線首日就獲得百萬級使用者，但從iOS暢銷榜的變化來看長線運營能力欠佳。



B站對公司T投資了1200萬人民幣，持股15%，遊戲新知推測是在2020年9月24日投資的上海光焰網路，旗下的二次元遊戲《悠久之樹》已經確認由B站發行，目前官網預約數已經突破25萬人，但尚未獲得版號。

另外，B站對公司L和公司P分別投資了1300萬和1.85億人民幣，持股37%和15%，但根據其工商資訊沒有找到與之相對應的持股比例。但值得留意的是，公司P的估值高達16億人民幣，可以猜測至少其推出過一款爆款或者創始人有過頂級爆款專案。

從B站在2021年至今對14家遊戲行業相關的投資活動可以看出，B站作為國內最重要的ACG文化聚集地，二次元文化仍然是B站的優勢所在，且為了把握年輕的二次元群體，B站在投資方面也仍以二次元遊戲公司為主。

比如除了上述的掌派科技和光焰網路以外，還有開發《機動戰姬：聚變》的Access!、《牧羊人之心》的影之月等。



結語

從B站的淨營業額佔比上看，除了移動遊戲業務，其增值服務、廣告、電商等業務增長也相當迅猛，但其過去三年的虧損也不可忽視。這個泛娛樂平臺將會走到什麼高度，遊戲新知將持續跟進關注。


來源：遊戲新知
原文：https://mp.weixin.qq.com/s/i_NGcqeE3TrBEMU0vwr9iw