2021年2月18日，愛奇藝今日釋出了截至12月31日的2020財年第四季度及全年未經審計財報。報告顯示，愛奇藝第四季度總營收為人民幣75億元（約合11億美元），同比下降1%；淨虧損為人民幣15億元（約合2.372億美元），相比之下上年同期的淨虧損為人民幣25億元，同比收窄虧損。

財報釋出後，愛奇藝創始人、CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層召開電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環節主要內容：

傑富瑞分析師Thomas Chong：早上好，謝謝管理層接受我的提問。我的問題是關於我們未來長期一段時間的付費會員增長。剛剛管理層也提到了，我們在內容方面也多了很多不同的工作室在製作內容，然後也看到了付費訂閱資料有所改善。那我想問一下我們應該怎麼看未來一段時間付費訂閱使用者的增長，以及我們的長期目標是怎樣的？謝謝。

龔宇：這個問題我來回答一下。去年一季度，我們會員數量達到歷史上的最高峰。去年一季度公佈的資料都不是最高峰，因為在一季度的中間這個數字是最高的。後來因為內容的缺失，會員數量下降。內容缺失的原因，第一是因為電影因為疫情的關係，院線電影不上院線，所以我們也拿不到院線電影。第二是電視劇受疫情的影響，受稽核的影響，延期播出。第三是綜藝節目受廣告主停止投放廣告，停止贊助的影響，也導致延期。還有一些其他的影響，比如說動畫的製作等等。這些都是導致使用者，就是會員數量下降的最主要原因。但是這這種情況，已經得到改善。今年將有大量的自制內容播出，當然版權內容也是按照常規計劃播出。今年春節檔院線電影票房情況非常好，超過整個行業的預期，這也給我們帶來好訊息，這意味著今年的院線電影將大量在院線播出，第二個視窗期將在網路播出。

再補充一句，相比去年，今年會員的增長要更樂觀。會員的ARPU（平均每使用者收入）值，我們預期會增長。但是不會大比例的增長。主要原因，第一個是，我們在安卓裝置上的定價，提升到跟iOS上一樣的定價。第二個是，我們會減少一些促銷的活動。

美林美銀分析師Eddie Leung：新年好，我有兩個問題，第一個是想追問一下剛才Thomas問過的問題。如果我們內容比較多，從成本來講，我們在第一個季度有沒有一些概念，需要注意一下？這個是第一個問題。另外一個問題是我覺得你們也講過大螢幕的分發，也看到去年你們也推出了一些跟電視廠商的合作。所以我想問一下，現在從使用者或是時長來講，大概多少人在電視上面看愛奇藝？然後在未來，我們在製作內容方面，有沒有一些考量？

龔宇：我先回答一下第二個問題。第一個內容成本方面的問題，請曉東來回答。目前，在智慧電視端產生的使用者時長和移動端（包括手機和平板電腦）的時長差不多，電視端的稍微長一些，都佔40%多，也就是移動端和電視端加起來的時長接近90%。

王曉東：我認為，當我們討論推出更多爆款內容時，我們關注的不是更多，而是爆款。我們之前也提到過，我們的會員業務的總內容成本投資，我認為這個投資水平和以前是差不多的。我們現在在做的是增加內容的品質，而不是內容的數量。但是當我們說到內容成本的一些新增長因素時，沒錯，你確實可以看到內容成本有一些增加。比如，我們計劃在海外市場稍微擴大投入，以便為未來增長強化基礎。但是，我認為，只有在提到額外或新的業務領域時，你才會看到一些比較明顯的內容成本增加。但我們的核心業務還是和以前一樣，未來的內容成本仍然會得到良好的控制。

花旗分析師Jiren Zhang：謝謝新年好。然後我這邊關於內容方面有兩個小問題，第一可不可以請公司談一下，使用者對內容的喜好，這幾年來有哪些變化？公司剛剛也說到，比如我們的超級大爆款是越來越少見，相反只要一年有幾個大的爆款，比如說18年也許之後就沒有產生一樣的爆款，相反倒是有幾個還ok的內容。那可否說一下這種趨勢對內容製作以及會員拉新有怎樣的影響？這是第一部分的問題。然後第二部分是播放排期的問題。因為我們之前看到在電視劇方面會跟友商有些互換。然後最近看到在綜藝端，我們也跟友商有些內容互換，可不可以說一下背後的原因？

龔宇：我來回答一下。第一個問題，說爆款劇的內容，就這一點來講，《延禧攻略》是比較特殊的一個劇。當年，這部劇不光是在中國大陸，在東南亞，甚至全球的其他一些地區也非常受歡迎。最近幾年確實沒有這種爆款劇了，原因是多方面的，其中也包括政府稽核的尺度更嚴厲了一些，也包括行業其他方面的一些影響，比如說大家現在的娛樂消費方式更多了。除了2020年疫情期間，17年、18年、19年電影消費都在增加，我指的是院線電影的消費增加，包括短視訊的消費都在增加等等。所以多項化的娛樂消費會影響長視訊爆款內容的出現。但這個可能更多的還是從感知上去理解。

而從資料上來看，大陸地區資料顯示，爆款內容的數量這幾年其實是差不多的，全行業內，爆款劇大概在6~10部之間波動。其實多年來一直是這樣的，因為對劇、電影這樣的需求，是剛性需求。對於爆款，它從資料來講，它就是你不看那一部，他看這一部，它總是要產生前幾部流量非常集中的電視劇。而且爆款劇的流量各年相比，相差不大，保持一個穩定狀態。頭部劇是這樣的，未來可能我們會根據新的環境，也不斷做一些創新，比如說最近幾天正在播出的《贅婿》，這部劇流量就非常大，有可能成為今年的爆款之一。

關於綜藝節目的爆款規律，和電視劇的不太一樣。綜藝節目爆款內容更多的是續集，比如說《奇葩說》，我們剛播出的《奇葩說7》，它是一個語言類的節目，但是它的流量每一季都在升高。剛播出的第7季的流量和純的娛樂，大的娛樂節目，大的娛樂綜藝節目的流量是一樣的。這是綜藝節目的特點，是流量大的蓄積。

關於第二個問題就是愛奇藝和騰訊視訊，還有其他視訊平臺，比如說優酷或者是芒果，固化內容或者是聯合投資內容，它還是具體案例具體去判斷分析吧。比如說電視劇，就是電視臺播出的劇，我們買的是版權劇。通常我們行業是大家聯合播出的，然後再比如說《哈哈哈哈哈》，是一個獨立製作公司製作的，愛奇藝和騰訊視訊聯合投資的，這些都是每個專案單獨去談的。通常獨播的原則是，第一是各個平臺自制的內容是獨播的；然後第二，純網路播出的頭部內容，各家會有一部分會獨播的。

瑞士信貸分析師Alex Xie：感謝管理層接受我的提問。我的問題是想問一下關於成本控制這一方面。我們也可以看到四季度的話，成本控制得非常好，年對年也是有下降。我不知道這樣的一個趨勢，在接下來的2021年要怎麼去看待？會不會有持續這樣的趨勢？

王曉東：總體上來說，我們相信這一趨勢在未來幾年會繼續保持。說到成本支出，我認為有兩個主要因素：內容成本和其他支出。至於內容成本，我剛才也說過，核心業務的內容成本，佔收入的百分比，乃至成本金額，在未來數年的增長趨勢都會比較健康。未來，內容增長的推動因素可能有兩個。其一是內容類別。我們一直有計劃進軍一些新的領域，比如愛奇藝自制電影。其二是海外市場的擴張。我認為，這兩個因素可能會在未來推動內容成本的上升。但是，時不時地你可能還是會看到內容成本會有一些波動。內容成本之外，我想剩下的比較重要的支出項可能就是市場營銷成本，包括內容推廣，像是品牌推廣、家族應用推廣等等。但是總的來說，我相信未來幾年，你會看到這些成本或支出在收入中的佔比會保持一個十分健康的趨勢。

瑞銀集團分析師Zhijing Liu：感謝管理層接受我提問，首先祝新年快樂。我主要想了解一下，隨刻現在的發展進展怎麼樣？以及我們怎麼從戰略上去看待隨刻對應的中視訊內容生態，它對長視訊業務的重要性？

　龔宇：新年好。隨刻，其實這個商業模式的確定經歷了兩年多的時間。好的一點是，現在已經確定了這個商業模式大概有半年。不是商業模式，就是它本身的模式定位在視訊興趣社群這個點上，定義在這清晰的點上大概有半年的時間了。隨刻的意思，就是說以視訊為媒介，其實這個視訊不僅是短視訊或者中視訊，其實也有長視訊。它本身的這個視訊的長度有短有長，但是播放的最多視訊通常是大幾分鐘，就是五六分鐘到十幾分鐘的這個時間的視訊。它裡面的內容非常廣泛，比如說包括各種興趣的，比如說史萊姆，就是一種材料爛泥似的，能捏出各種形狀的；然後再比如說什麼鬥雞鬥蛐蛐等等。當然影視明星也是重要社群了。我的意思就是，以視訊為媒介，各種興趣愛好的人在隨刻上，大家光看視訊發視訊交友，這個定位已經非常清晰的確定了。它的流量在去年有高有低，現在在穩定狀態，希望今年流量可以開始增長。

我這樣再通俗地解釋一下。那我拿B站來做解釋。其實B站它是以二次元的興趣社群發展起來的，他去年努力在破圈，也就是它的使用者不僅是關心二次元的內容和話題興趣，也開始關注其他的興趣。隨刻，它是先從二次元之外的興趣社群開始，然後發展更多的興趣社群，它是這麼一個一個路線。另外就是關於去年11月份會員漲價的事，我想讓向華補充一些更多的資訊。

楊向華：大家好，去年11月份調價以後的一些變化，我來跟大家分享一下。我們調價以後，當時是把安卓端的價格調到跟蘋果端的價格一樣。所以調降後發生的一些趨勢是，我們發現蘋果端的訂單量在上升，安卓端的訂單量有所下降，但是客單價是上升的。第二個是我們對於安卓的老使用者，連續包月的老使用者提供了一些保價的政策，就是它的價格是不調整的。這部分使用者我們發現他的次月留存率、續費率都有所上升。第三個是新增的一些使用者，以新的價格訂閱的連續包月使用者，他們在第一個月的續費留存率也有所上升。總體來講，調價比我們預期的要好。調價以後的新增使用者下跌的影響非常短期，在很短的時間內就已經消失了，但是對於ARPU值的上升以及長期的會員數的增長，我們依舊認為會是一個比較好的結果。

via 新浪科技