今年15家遊戲廠商奔赴IPO 現在他們怎麼樣了？

平地一聲雷，創投圈、有實力衝擊IPO企業期待已久的註冊制度終於有了訊息。昨（5）日，國家最高領導人在上海進口博覽會上宣佈，將在上交所設立科創板，試點實行註冊制。

據財經媒體分析，註冊制如能順利落地將極大地縮短IPO排隊時間。同時，上市的門檻相較現在的創業板，更加強調企業成長的速度而非近期盈利水平。

自2017年吉位元在A股主機板掛牌後，再沒有任何遊戲廠商通過IPO的方式成功登陸A股市場。為了融資，遊戲廠商普遍選擇去香港、美國上市。筆者近期統計就發現，近一年來前前後後共有15家遊戲廠商奔赴香港、美國上市，其中已有5家成功掛牌，兩家已獲得批准。


視訊網站發展順利遊戲廠商業績承壓

近一年來，伴隨著中美貿易戰以及國內遊戲環境的變化，上市遊戲廠商股價普遍下滑不少。根據筆者之前的計算資料，今年以來市值排名前十的遊戲廠商累計蒸發了兩萬多億元，相當於跌去一個巴基斯坦的GDP。

而近期在香港、美國上市的遊戲廠商，在股價方面普遍表現不錯，逆市上行。4家廠商較發行價有了明顯上漲，僅第七大道股價在發行價上下小幅徘徊。

虎牙上漲最為明顯，昨日收盤價（19.76美元）較發行價（12美元）上漲了62.92%。虎牙Q2財報顯示，Q2裡虎牙營收同比增長125.1%，創下歷史新高。虎牙non-GAAP利潤已經保持了連續三個季度盈利，是當下為數不多、盈利的直播網站。

B站可能是近期上市遊戲廠商中最為風光的一位。

B站由於其二次元中心的屬性，上市後不久便獲得了騰訊3億美元的投資，並在動漫、遊戲領域與騰訊達成合作協議。據財經網報導，B站近期以出售老股的形式引入了阿里系的股東，交易完成，阿里持股5%，阿里系基金持股5%。

近期除了相繼收穫騰訊、阿里兩大巨頭的青睞外，B站還收購了貓耳FM，進軍二次母音頻市場；又與日本知名手遊公司GREE設立合資公司bG Games，主攻遊戲與虛擬主播業務；還傳聞B站計劃收購網易漫畫。一時間，B站在資本市場上多次出手，以鞏固自己二次元領域的護城河，讓人矚目。

從業績來看，B站在Q2裡無論收入、月活還是付費使用者數量都有明顯增長，而虧損也有所縮窄。截止昨日收盤，B站股價較發行價上升24.87%。

而遊萊互動、指尖悅動（3K遊戲）與第七大道這幾家純遊戲公司，受國內遊戲環境影響更為明顯，業績有所下滑。

中報顯示，遊萊互動收益同比增長2.2%，但淨利潤下滑4.3%；指尖悅動收益同比下滑10.7%，經調整後淨利潤增長37.2%；第七大道收益下降11.8%，經調整後淨利潤下滑21.7%。

風浪之下棋牌廠商奔赴香港

自2017年下半年以來，國內針對棋牌遊戲涉賭進行了多輪打擊，包括聯眾、博雅等知名棋牌遊戲廠商都牽涉其中。而騰訊、一花科技等廠商，相繼關閉了旗下運營的德州類遊戲，更為棋牌遊戲行業新增一絲寒意。

相比近兩年裡多筆10億元以上的收購案，今年棋牌行業基本沒有什麼重大併購新聞。

不過下半年以來，陸續有微屏軟體、家鄉互動（微樂遊戲）和禪遊科技等地方棋牌遊戲廠商赴港上市。從這幾家公司提交的招股書來看，依然都保持著一定增速。

招股書顯示，微屏軟體前三年收入分別為1.25億、2.03億和2.47億元，年複合增長率25.49%；家鄉互動前三年收入分別為2306萬、5194.6萬和1.50億，年複合增長率為236.9%；禪遊科技前三年收入分別為1.30億、3.38億和4.60億，年複合增長率52.38%。

應當說，這三家地方棋牌遊戲公司在過去三年裡都有明顯的成長。但進入2018年後，在行業遇冷的情況下，棋牌遊戲公司都出現增長放緩的情況。

微屏軟體招股書顯示，由於版號和實名制等政策影響，微屏軟體今年前四個月收入同比下降35.2%，使用者ARPU也從363.9元下降至357.6元。禪遊科技旗下游戲月活、月付費使用者數都出現了下滑。

對於國內的現狀，微屏軟體提出將在擴充海外市場的同時，打造線上棋牌遊戲賽事和智力運動競技平臺，以尋找新的增長點。

多家廠商曾衝擊A股被低估也要上市

筆者梳理發現，表中的不少廠商都是曾經嘗試過在登陸A股市場：

多益曾經向證監會遞交過IPO招股申請書，但最終主動撤回；

中手遊曾嘗試過注入世紀華通，遊卡網路曾嘗試過注入金利科技，而第七大道分別嘗試過注入金利科技和力霸股份，最終都未能達成協議；

禪遊科技曾經向新三板遞交過申請書，也接受過券商IPO輔導，但最終未能更進一步。

筆者發現，目前一共有7家遊戲廠商申請A股IPO，最長的排隊時間已經達到四年之久。


上月，證監會曾下發“上市公司再融資”指導意見，非遊戲行業上市公司再融資原則上不能投向遊戲。這幾乎阻斷了遊戲廠商注入上市公司的可能。

國內IPO條件高，排隊時間久。在行業不景氣的情況下，遊戲廠商選擇香港、美國上市，儘快能夠完成融資。

但是香港、美國上市也並非一番坦途。香港市場相對較小，美國又不太認可遊戲中概股，遊戲廠商在香港、美國上市很可能被低估。這也是一些中概股拼命要回歸A股一大緣由：在主營業務基本沒變的情況下，估值卻能翻好幾倍，何樂不為呢？

也許科創板會給國內遊戲廠商帶來一絲曙光。

來源：遊戲茶館
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