行業老三能否彎道超車？小鵬汽車迴歸港股、暗盤跌破發行價

作者 | 黃老邪

來源 | 鐳射財經（ID：leishecaijing）

鐳射財經7月6日訊息 小鵬汽車將於7月7日在港交所掛牌上市，發行價為每股165港元，股票程式碼9868。7月6日，小鵬汽車暗盤開漲後，跌破發行價，最低價達162港元，暗盤收盤價為164.3港元。

公開資料顯示，小鵬汽車成立於2014年，2020年8月以股票程式碼“XPEV”在紐交所掛牌上市，發行價為15美元，成為第三家赴美上市的國內新造車企。小鵬汽車7月6日收盤價43.78美元，市值351.4億美元。

此次小鵬汽車港股上市為“雙重主要上市”，也是三年內首個香港、美國兩地雙重主要上市的中概股，也是繼快手科技（01024.HK）、京東物流（02618.HK）、百度（09888.HK）和嗶哩嗶哩（09626.HK）之後，港股市場今年又一大IPO。

7月6日，小鵬汽車公佈IPO結果，共發行8500萬股。其中，香港公開發售425萬股A類普通股，國際發售8075萬股A類普通股，以165港元發行價計算，募資規模約140億港元。

小鵬汽車表示，擬將募集資金淨額的45%用於擴充公司的產品組合及開發更先進的技術；35%用於加速公司業務擴張，包括藉助全渠道營銷策略獲取客戶，在國內及國際上增加銷售及服務接觸點等途徑；10%提升生產能力，包括擴大產能、升級生產設施和開發生產技術；10%用於一般公司用途，包括用作運營資金。

招股書顯示，小鵬汽車聯合創始人、董事長兼執行長何小鵬及其關聯公司持股21.75%，為控股股東；淘寶中國持股11.9%，為最大機構股東，IDG資本持股4.8%，小鵬汽車聯合創始人、總裁夏珩及其關聯公司持股3.8%，五源資本持股3.2%，紀源資本持股2.8%。

在小鵬汽車港股上市前，何小鵬撰文稱，“2021年的今天，小鵬汽車能夠逐步脫穎而出，在行業競爭中走到了前三的位置”，“截至今年5月底，銷量做到中國所有電動汽車品牌的第七名”。

在同行業中，相較於蔚來（NIO.N）、理想（LI.US），小鵬汽車在市值等方面並不出色。截至7月6日收盤，蔚來汽車市值812.05億美元，小鵬汽車市值343.95億美元，高於理想汽車的289.31億美元。

而從營收、淨利潤、交付量等資料來看，小鵬汽車均排在行業第三的位置。今年一季度，蔚來營收79.8億元，淨虧損4.5億元；理想汽車營收35.8億元，淨虧損3.6億元。同期小鵬汽車營收29.51億元，淨虧損7.87億元，2018年至今淨虧損累計超86億元。

交付量方面，蔚來今年6月交付8083輛，同比增長116.1%；理想汽車交付7713輛，同比增長320.6%；小鵬汽車交付6565輛，同比增長高達617%。

造車是一場馬拉松，持續的融資需求考驗著車企的產品銷量與毛利率爬坡速度。距在美上市不足一年，小鵬汽車此次港股上市，一定程度上能夠緩解其“缺血”壓力。

招股書顯示，截至2021年3月31日，小鵬汽車擁有現金、現金等價物、受限資金、短期存款、短期投資和長期存款為共計362億元，相信目前的現金流還可支援運營12個月。

伴隨著越來越多科技型企業進入這個領域，新能源汽車行業的競爭正日趨激烈。何小鵬提到，在未來4-5年，可能只有5-6家企業可以保持在頭部，他們會擁有在某個或某幾個細分市場的80%以上的銷量，這才開始真正的“淘汰賽”。

伴隨著行業與市場競爭加劇，對於車企來說，實現扭虧為盈，並非易事。在走出虧損泥潭前，小鵬汽車還需要資本市場融資來滿足資金需求。同時，也必須要有破釜沉舟的決心和勇氣，唯有全力拼搏，才能進入最前列。