赴港IPO，小鵬汽車急需再輸血

近日，新能源車企小鵬汽車公佈了將要赴港上市的訊息，這是小鵬汽車赴美上市後的第二次上市計劃。

其實早在今年年初就已經有媒體報導了三家造車新勢力明星企業蔚來、理想和小鵬，都將要赴港二次上市的訊息，但顯然小鵬的節奏要更快些，從其現金流來看也是三家車企中最需要資金支撐的企業。

近年來在節能環保為主題的背景下，電動車企業績、股價飛速攀升，但作為新興經濟體，手裡的資金籌碼也是重中之重，二次上市就足以說明，能否保持一定的充裕資金是造車新勢力們一直需要面對的問題。

赴港上市、糧草先行

小鵬汽車這次赴港上市也將成為港交所首家新能源造車新勢力，對提升市場知名度有巨大幫助。根據小鵬汽車6月24日披露的檔案顯示，小鵬將正式啟動香港公開發售計劃及A類普通股於香港聯交所主機板上市計劃，計劃每股最高發行價180港元。並且向國際承銷商授出1275萬股超額配售權，預期股份將於7月7日於聯交所主機板掛牌上市，股票程式碼為“9868”，包括中國香港公開發售的425萬股和國際公開發售的8075萬股。

作為造車新勢力明星車企之一的小鵬汽車，此次赴港上市也是為了籌集糧草，為了以後更好在新能源車賽道一決高低。而透過上市獲得資金的小鵬，也會在這幾個方面有更大的動作。

首先是產品層面的提升。 融資中大約45%的資金會被用在豐富產品組合和開發新技術上。小鵬汽車一直是新能源車企中最看重技術投入的，把資金投入到自動駕駛的研發、智慧座艙技術開發、硬體和軟體的改造升級等方向，將良好的駕駛體驗傳遞給消費者。

其次是品牌層面的提升。 大約35%的資金會被用在提升品牌知名度，加速業務擴張方面。在日趨激烈的車企拼殺中，市場營銷將是其中的重要環節。而小鵬準備將資金用於線上線下的推廣營銷，擴大銷售、服務和超充網建設，以及歐洲市場的門店建設和營銷工作。

最後是產能層面的提升。 招股書顯示，大約20%的資金將用於其他用途，包括擴大產能、升級生產設施、開發生產技術。小鵬計劃在武漢和廣州新建產能10萬輛的車企基地，對原有生產基地進行升級。更好的生產線可以提升生產效益，保障產品的交付質量。

自身平衡難維持

除了募集資金為了自身的長期發展經營，從這次小鵬汽車披露的財務資料來看，公司仍然處於不穩定的階段，也說明了新能源車市場還沒有走到成熟階段，需要資金鋪平道路。

小鵬依舊處於增收不增利的狀況中。 資料顯示，小鵬汽車2018年、2019年、2020年營收分別為970萬、23.212億、58.443億，營收持續增長，但虧損一直存在，從2018年至2020年，小鵬汽車的淨虧損分別為13.99億元、36.92億元、27.32億元。

與之相對應的則是小鵬汽車在生產方面的大量投入，對於產品質量上的精益求精，這也是小鵬自身平衡難以達到的最主要原因。

小鵬汽車對技術研發的重視可見一斑。在2019年、2020年及2021年第一季度，研發開支分別佔總收入的89.2%、29.5%及18.1%。新能源車本身就是綜合技術實力的應用和表現，非凡的技術標準才能給消費者帶來良好的駕駛體驗。

另外小鵬汽車也是新能源車企中，唯一一個保證月月都有新車交付的車企。 2021年5月，小鵬汽車的交付量為5686臺，同比大增483%，良好的市場供應也是車企行業地位的重要保障。但這依舊難解小鵬的平衡難題，也讓小鵬更加缺錢。

激烈的賽道比拼

反觀整個市場大環境，目前新能源車市場仍處於高度的競爭態勢中，車企為了自身發展需要擴充彈藥和糧草儲備，以便熬到曙光到來。

這其中一方面是造車新勢力間的較量。 目前小鵬已經投入不少開工專案，在武漢的製造基地佔地約1100畝，規劃為動力總成工廠，預計年產能10萬輛。蔚來汽車在合肥的新橋智慧電動汽車產業園區的第二工廠也正式開工，預計明年第三季度開啟生產。

理想汽車也宣佈將在北京建設新的生產基地，總投資60億元，計劃2023年投產。隨著產能的加速釋放，未來造車新勢力間的鬥爭將更加激烈。

另一方面是其他行業大廠的入局。 百度在2021年1月11日正式宣佈與吉利聯合打造智慧電動車；華為也成立自己的智慧汽車解決方案事業部，大舉進入汽車行業，並且由消費者業務CEO餘承東接管智慧汽車業務，可見其決心。

小米更是投入100億重金成立子公司，由雷軍親自帶隊，開展造車業務，此外還有海外巨頭谷歌和蘋果也已宣佈開始入局汽車行業。

在廣闊的市場前景下，各路資本紛紛入局新能源汽車賽道。從宏觀環境看，到2030年我國新能源汽車的市場佔比將達70%，彼時競爭會更加激烈，此時的上市融資籌集糧草也是車企需要完成的重要工作，緩解因投入過多而導致的資金緊張局面。

發展才是硬道理

在日趨激烈的競爭中，小鵬汽車也加快自身業務佈局和創新，在產品面和市場面加大投入力度，謀求新的增長空間，這些行為也同樣促使小鵬需要新的資金儲備。

一邊是佈局海外市場。 2021年一季度，小鵬汽車出口超300輛汽車進入挪威市場，下半年新車型P7也將在挪威市場投放，小鵬汽車將繼續展開在挪威等歐洲國家的佈局，建設歐洲和全球市場的營銷體系，為增加品牌知名度做準備，海外市場打響口碑也會促進國內市場的品牌聲望。

另一邊是豐富品牌的基礎設施建設。 小鵬將在2021年底完成500個自有品牌超級充電樁的部署。截止2021年一季度，小鵬品牌超充站已有172個，輻射60個城市。而小鵬免費超充站超過1000個，輻射超過160個城市，更好的服務配套可以有效提升客戶的充電體驗，緩解新能源車車主的里程焦慮。

最後是明星產品的市場投放。目前小鵬汽車主打的車型是P7，定位為超長續航智慧轎跑，全車不管是在效能方面還是外觀方面都非常出眾，706公里的超級續航，百公里加速4秒，搭載自動駕駛輔助系統和車載智慧系統。目前P7交付量已達3797臺，創2020年7月以來最大規模月交付記錄。

但是，新能源車企間的軍備競賽也會愈演愈烈，要想拿到更高的市場份額需要不斷創新發展。

任何企業的發展離不開自由現金流，良好的資金迴圈能力才能支撐企業良性發展擴張。而目前新能源車企普遍處於初期發展階段，經營面虧損的狀態，需要持續不斷的資金湧入支撐其發展。所以考驗車企能力的一方面是自身企業經營能力，另一面就是融資造血能力。

小鵬汽車作為造車新勢力明星車企之一，此次赴港上市也標誌著新能源車的擴張競賽再次燃起，後續也會有其他車企上市或二次上市，資本市場也將再次證明它的存在對於新興行業初創公司來說多麼重要。