哈囉出行流血上市：行業老三難逃內外交困 順風車、共享兩輪車業務受阻

作者 | 黃老邪

來源 | 鐳射財經（ID：leishecaijing）

4月24日，哈囉出行向美國證券交易委員會提交了招股書，擬在納斯達克上市。螞蟻集團全資子公司Antfin(Hong Kong) Holding Limited為第一大股東，持股36.3%。

這家同時開展共享單車、順風車業務的“行業老三”，曾在阿里資金、資源加持下以行業黑馬姿態逆襲，如今正面臨著美團、滴滴與嘀嗒在不同領域的圍堵。

如何透過上市獲得資本市場的支援，講出更有想象力的故事？哈囉出行還在尋找著解開問題的答案。

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共享單車、順風車業務難言出色

根據招股書，哈囉出行2018年—2020年營收分別為21.14億元、48.23億元、60.44億元，營收增速逐步放緩，

從營收來看，共享兩輪車業務（包含共享單車和共享助力車）佔重頭戲，在2018—2020年營收分別為21.14億元、45.44億元與55.03億元。2019年開始產生營收的順風車緊隨其後，分別貢獻2億元、4.63億元收入，其他業務營收佔比為個位數。

與此同時，虧損還在持續。哈囉出行同期淨虧損分別為22.07億元、15.04億元、11.33億元，虧損幅度有所收窄。截至去年底，還有8.25億元現金，34.09億元流動資產。

與共享單車、順風車業務上的同行業玩家相比，哈囉出行的成績單並不足夠出色。順風車業務上，哈囉出行遠落後於滴滴與嘀嗒這兩位行業先行者。

前者於去年6月重啟順風車業務，當時四輪（包括網約車、順風車、計程車、公交車等）日訂單峰值超過3000萬單，兩輪超過千萬單，並在近期傳出擬赴美上市的訊息，“考慮的估值至少為1000億美元”，且“第三季度上市的確定性很高”。

後者於去年10月向香港交易所遞交了首份上市申請，順風車業務是主要營收來源，2020年四季度交易額23.8億元，超過哈囉出行23億元，去年全年順風車收入7.056億元，遠超哈囉出行4.63億元收入。

而在共享兩輪車業務上，相較於美團單車和滴滴旗下的青桔，哈囉出行也不具有太多優勢。

電數寶資料顯示，今年2月，美團月活1.2億人、滴滴出行月活0.58億人，哈囉出行月活0.22億人。

此外，收購摩拜後的美團，在不少指標上都優於哈囉出行，為共享單車業務的壯大提供支撐。截至2020年底，美團總營收首次超千億，餐飲外賣年度交易筆數首超百億，日均訂單量達到2780萬。

滴滴則靠著四輪車與兩輪車的協同優勢，實現從低頻叫車到高頻叫車的跨越，培養起使用者用車的消費習慣。

反觀哈囉出行在後來追上後，各個業務都沒能取得突破，仍處於強敵環伺的局面中，屢屢在出行領域外的生活服務行業試水。

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阿里系“生活服務行業先鋒”之困

來自阿里方面的支援，是哈囉出行以後來者身份崛起的重要原因，也為其打上阿里系標籤，為其在生活服務行業衝鋒陷陣。

2016年11月，哈囉單車在寧波首次上線，彼時ofo、摩拜兩家佔據了91.3%的市場份額。其聯合創始人韓美堅持認為，“沒有一家平臺能夠獨吞這個市場”，將深耕二三線城市市場。

2017年，螞蟻集團投資哈囉，次年透過芝麻信用幫助後者上線“全國免押金”服務。根據QuestMobile研究院釋出的《中國網際網路2018年度大報告》顯示，哈囉出行有近6成的流量來自支付寶小程式，成為共享單車上半場最大贏家。

當時，ofo逐漸走上下坡路，摩拜被美團收購。哈囉出行此後多輪融資中，均出現螞蟻金服身影，也深深打上了阿里系標籤。

身處重資產、低客單、回報慢的共享單車行業，哈囉出行也逐漸走上輕資產的生活服務行業，成為阿里對抗美團擴張的先鋒之一。

2020年4月上線本地生活入口，提供酒店、餐飲等到店服務；2021年開發酒旅業務，提供預訂酒店功能......

用哈囉執行總裁李開逐的話說，哈囉要做基於出行的普惠生活平臺，把酒店預訂、到店團購等更多本地生活業務植入自己的平臺。且使用者目前已經可以在哈囉平臺使用酒店預訂等功能。

問題在於，美團已在餐飲、酒店領域建立起強大的護城河，並定下了到2025年日均1億單的目標，也是全球酒店間夜量最大的訂購平臺。據多家外媒報導，美團計劃透過發行股票和可轉債籌集至多100億美元。屆時將擁有180億美元淨現金。

同時，垂涎本地生活業務蛋糕的，還有位元組跳動。

據《晚點LatePost》報導，今年2月之前，位元組跳動本地生活業務全年目標為：到店團購的交易總額（GMV）到2021年底達200億元。

日活使用者6億，裝機量突破10億，為抖音利用流量優勢，進軍廣告、電商外新的變現途徑提供無限可能。

報導顯示，在全國，抖音本地生活業務已開闢了21個直營城市，集中在餐飲和酒旅領域，未來會滲透到其他生活服務領域。

在本地生活領域，背靠阿里的哈囉出行依舊難以擺脫新入局玩家的身份，在共享兩輪車和順風車業務前途未卜的當下，進軍本地生活乃至智慧交通領域，只會徒增對手。

在此背景下，如何向外界證明多元化故事能夠落地生根，得到資本市場的認同，還需要哈囉出行修煉好硬實力。