完美世界：變革進行時

7月22日，完美世界釋出公告稱，現任CEO蕭泓與現任聯席CEO魯曉寅雙雙請辭，後續將繼續在公司任職並擔任董事。接任CEO的是顧黎明，根據公告，他曾在通用電氣、微軟等外企任職，2013年加入完美世界後歷任副總裁、高階副總裁，及電競業務總裁。

此次高層人事調整是近半年來完美世界的變革風暴中的一環。

上半年，完美世界主動“瘦身“登上新聞，舉措包括：資源向核心專案集中、扁平化管理、人員調整和辦公場所集約化等。持續調整背後，是上市公司低迷的業績，上半年預虧1.6億至2億元。

而另一邊，7月16日完美世界旗下在研產品《異環》在b站釋出首支PV與實機演示，一週內點選量高達725萬，登上站內熱榜。從留言看，玩家們對影片展現的技術力和創新力好評如潮。

對外界而言，有兩個問題令人好奇：一是經過一系列內部變革，完美世界未來能否實現業績的“爆改式”反轉？二是作為“老牌廠商”卻能拿出《異環》這樣的二次元創新產品，關於未來還有哪些更大的籌謀？


上半年業績欠佳，新品表現有得有失

7月8日，完美世界釋出的2024年半年度業績預告顯示，預計上半年將面臨1.6億元至2.0億元的虧損。

完美世界目前的業績波動較大並不是特例。有業內分析人士指出，由於全球遊戲近一年多來增長略顯疲態，行業面臨艱鉅挑戰，中型廠商業績坐“雲霄飛車”已成常事。

從2023年A股及港股遊企年報看，IGG、心動、中手遊等經過1—2年的虧損，透過新產品實現扭虧，祖龍、創夢天地等透過新品增量收入和戰略調整，實現了虧損幅度的收窄。這表明，透過持續的產品創新和戰略調整，企業仍能實現業績改善。

放眼目前遊戲行業，目前一個普遍的事實是，當大部分產品的生命週期走到第二年，就不得不面對流水逐步下滑、使用者流失的現實情況。同時，疊加今年以來版號常態化發放，新遊密集公測，市場競爭更為激烈。

完美世界在公告中指出，上半年業績下滑的直接因素來自遊戲產品的收入減少。

在存量遊戲方面，完美世界旗下《夢幻新誅仙》《幻塔》《誅仙手遊》以及端遊等大多已經歷了較長的生命週期，流水自然回落，業績貢獻同比下降。不過，上半年這些產品還是在持續進行內容更新、精細營銷，試圖堅守住存量產品的陣地。

增量產品的角逐則是焦點。上半年，完美世界共推出兩款新遊戲。公告顯示其中《一拳超人：世界》在海外多個國家及地區公測，總體表現不及預期，影響了業績。

另一款新產品《女神異聞錄：夜幕魅影》則表現良好。根據此前資訊，該產品公測前全平臺預約1500萬，IOS免費總榜第一，公測次日位列iOS遊戲暢銷榜第8名；上半年，該產品在韓國和中國港澳臺地區同步上線PC及移動端雙平臺，遊戲預下載就登頂了App Store及Google Play遊戲免費總榜。


《女神異聞錄：夜幕魅影》在玩家群體中獲得了較為正面的評價，被認為是一款在遊戲體驗上達到了一定標準的佳作。有玩家評價，“這種以故事內容和角色互動為驅動的遊戲設計，與完美世界以往的產品都很不同，找準了現在玩家的口味。”

完美世界在業績預告的公告中表示，這款產品憑藉其獨有的畫風以及異世界都市冒險題材，獲得良好的玩家反饋，公司藉此有效擴充了全新年輕使用者，繼《幻塔》之後，在創新品類與二次元賽道的研發、發行與運營上進一步積累了豐富的全域經驗。

總結在新產品方面的得失，完美世界當前階段似乎更加看重積累市場反饋和使用者基礎，也表示不會改變近兩年對於產品佈局的整體思路，但會較以往更加聚焦，集中資源在核心優勢專案上。

公告稱，“放眼未來，公司將堅定聚焦MMO+ 與卡牌+ 的雙線業務佈局，積極推進《誅仙世界》《誅仙2》《代號YH》《代號Z》等多款自研遊戲，延續MMO經典品類優勢，擴充開放世界等創新品類矩陣，實現遊戲業務健康發展。”

其中，《代號YH》就是本文一開始提到的《異環》。

據介紹，《異環》是一款二次元超自然開放世界遊戲，由UE5引擎打造，有多樣化創新高自由度玩法，畫面精細，美術風格也具有一定競爭力。該產品首次亮相僅一週，就在taptap和b站上分別拿下9.1和9.5的評分，並創下這兩個平臺預約榜均第一的排名，目前合計預約已達90萬，成為當下二次元遊戲圈內炙手可熱的新話題。


據悉，該產品目前已經在網路平臺上接受玩家意見，改進研發。還將於9月參加線下專業遊戲展會，進一步與潛在使用者近距離接觸，以提升玩家滿意度。

Q2虧損收窄，至暗時刻或已過

這麼多“組合拳”舉措之後，實際成效到底怎麼樣？

完美世界2024年半年報預告中還有個重要的資料，那就是從季度環比的角度來看，今年Q2的預計扣非淨利潤虧損在4000萬到8000萬元之間，相較於Q1虧損1.3億到1.7億元，虧損正在收窄。

從某種程度上，這是財務狀況逐步改善的訊號，表明公司在成本控制和扭虧為盈方面已經開始產生成效。

根據媒體報導，完美世界今年以來對業務進行大幅調整，包括裁員、大廈退租等訊息被行業高度關注。這在半年報業績中，相應表現為人員最佳化等產生的相關費用，辦公場所集約化整合產生的資金損失。

這些調整的成本客觀上加大了上半年的虧損，而在背後，是完美世界正在聚焦核心優勢專案，最佳化人才結構，提升運營效率。

遊戲業內分析人士表示，目前遊戲行業的競爭，表面上是新老產品在爭奪使用者，本質上則是廠商創新能力與工業水平的競爭。從深層次看，企業內部對於創新的保障和戰略上的調整，往往比一款產品更具決定性和長期性。

“完美世界並不缺自研基礎，相反，其自研能力在國內廠商中梯隊靠前。之前公佈的多款在研產品也受到了市場看好。只有捋順對核心業務的重新定位和資源的重新分配，才能更適應當前變化劇烈的市場，抓住新的機會。”

據完美世界內部員工透露，目前公司在專案管控上更精細化，嚴格專案評估和成本控制，要求每個專案都要達到預期的效益。此外也在逐步落地AI技術的賦能應用，對此不僅寄望於助於降低成本，也要求能帶來新的業務機會和增長點。

“短期內可能會有一些不確定性，但長期來看，這些調整不僅體現在成本控制上，也反映在業務和產品結構的最佳化和人才的有效配置上，相信會對內部治理有所提升，”上述分析人士說。

分紅、回購、員工持股，打響股價保衛戰

近幾年，疫情宅經濟、元宇宙、AIGC等多個大概念輪番對遊戲股持續拉昇。但進入2024年，遊戲股整體表現較為低迷。2024年上半年，A股和港股共40家遊戲股中，只有8支年內累計漲幅為正數，32支遊戲股年內累計漲幅為負數，其中14支累計跌幅超過30%。

股價持續下滑也是完美世界管理層需要面對的一個問題。在7月8日釋出2024年半年業績預告當天，完美世界股價收至7.11元，之後觸底反彈，截至7月22日回到7.86元的位置，總體處於上市以來歷史較低位置。

另外此前完美世界的大股東減持一度引起外界關注。對此，完美世界曾在互動平臺回應，持股變動的主要目的是最佳化其資金結構、降低質押比例，不存在對公司發展沒有信心的情況。

根據公開資訊，去年12月，完美世界由董事長提議使用自有資金回購股份，根據回購方案，回購資金總額在1億至2億元之間，回購的股票用於核心團隊的股票增持計劃。

完美世界近期還完成了2023年員工持股計劃的非交易過戶，公告顯示，公司收到399名業務及技術骨幹員工繳納的認購款9,083萬元，認購股數為1465萬股，認購價格為6.20元/股。

同時，完美世界2023年度派發現金股利每股0.46元（含稅），現金分紅金額合計8.73億元。完美世界於2014年底登陸A股資本市場，一直保持高分紅，2015年以來公司累計分紅總金額佔其累計歸母淨利潤的比例超50%。

業內人士指出，實際中影響股價的因素太多，分紅和回購不一定能提振股價，但用真金白銀向投資者表達誠意，既響應了監管層要求，也為長期價值投資埋下重要“錨點”，體現了公司治理的健康狀態。

據統計，2024年上半年國產遊戲版號發放628款，同比增長超過20%。隨著暑期各大廠新遊陸續上線，新一輪的競爭戰又開始打響。

“現階段行業更關注廠商的戰略產品和有沒有新增長點，而非短期業績。目前完美世界的一系列調整都在往積極的方向走，市場對於《誅仙世界》《異環》等在研產品期待很高，未來看新產品表現。總體上，還是看好有追求的老廠能打好翻身仗，”上述分析人士說。