拆解“東南亞小騰訊”：單款遊戲營收破十億美金，電商狙擊阿里

偏安東南亞的小霸王

本以為是對手，沒想到也是親兒子。

3月2日，東南亞網際網路巨頭Sea Limited（中文名冬海集團，下稱Sea）釋出了2020年第四季度及全年業績報告。

財報資料顯示，Sea 2020年全年營收43.8億美元，同比增長101.1%，毛利潤13.5億美元，同比增長123.0%。其中Q4營收15.7億美元，同比增長101.6%，毛利潤同比增長101.5%至5.3億美元。


這主要得益於公司數字娛樂和電子商務業務的強勁表現。2020年全年，公司旗下游戲業務部門Garena實現了31.9億美元預售服務收入，電商平臺Shopee GAAP（一般指一般公認會計原則）收入加上因平臺補貼而被抵減的收入為淨24.7億美元。

對此，Sea 在本期業績報告中表示，Garena 和Shopee 超出了公司對其2020年的預期表現。

自由火，炸翻海外

聚焦到遊戲領域，Sea 旗下游戲業務部門 Garena 2020年Q4營收6.934億美元，同比增長71.6%；調整後的 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為6.635億美元，同比增長149.1%。


據 Sea 財報介紹，這主要得益於公司自研自發戰術競技手遊《 Free Fire》強勁表現。

近幾年，隨著《PUBG》爆火，吃雞玩法（戰術競技）迅速成為移動遊戲熱門品類。

2017年12月，Garena 第一款自研“吃雞”手遊《Free Fire》開始發行，針對東南亞、拉美地區手機配置普遍不高的情況，《Free Fire》會在遊戲容量和畫質等方面進行鍼對性優化。

根據Sea釋出的財報，到2019年Q3末，該遊戲累計註冊使用者超過4.5億，成為第三季度拉丁美洲和東南亞收入最高的手遊，創造了累計收入超過10億美元。

可以說，下沉的《Free Fire》有著天胡般的開局，同時也增強了其長線運營的信心。

App Annie報告顯示，《Free Fire》是2020年全球下載量排名第一的手遊，連續第二年保持了這一市場地位。


與此同時，2020年Q4期間，該作依然是拉丁美洲及東南亞收入排名第一的手遊，並連續六個季度蟬聯市場第一。

本期業績報告中，Sea 提到，2020年Q4 Garena季度活躍使用者同比增長72%至6.10億，季度付費使用者同比增長120%至7310萬。

值得提出的是，除了以“低配吃雞”向下滲透的打法繼續擴大使用者群體外，《Free Fire》還致力於通過電競比賽持續吸引玩家。2020年Q4期間，《Free Fire》官方舉辦的線上電競賽事，迄今已累計吸引了超過1.7億人次線上觀看。

總的來說，憑藉避開巨頭鋒芒，做好本地化打法，這款“低配吃雞”手遊目標市場也從拉美、東南亞進一步擴張到北美，也成為Sea數字娛樂部分的拳頭產品。

背靠大樹，騰訊加持

如果說《Free Fire》讓 Garena 成為吃雞戰場中的黑馬，那騰訊便是這匹黑馬的伯樂。

或許有人會有疑問，《Free Fire》不應該是騰訊《PUBG MOBILE》《使命召喚手遊》的競品嗎？


去年九月，印度政府宣佈禁用 118 款中國 App，其中即包括騰訊旗下的《PUBG Mobile》，這無疑給同型別的其他大逃殺遊戲創造了機會，最先受益的就是《Free Fire》。從9月禁令頒佈以來，《Free Fire》在youtube和twitch的觀看人數首次超過了《PUBG Mobile》。

一時間，印度移動市場“吃雞一哥”之爭成為熱論。

從產品角度來講，他們都屬於戰術競技品類手遊，存在一定的市場競爭關係。但從資本層面來講，Garena這位競爭對手也是騰訊一手培養起來的。

根據根據2017年披露的招股書顯示，騰訊持有 Sea 39.8%股權，而創始人李小冬僅持股20.7%。

在業內人士看來，Sea是騰訊在東南亞扶持的棋子，它也因此被稱為“東南亞小騰訊”。

在Garena崛起道路上，騰訊扮演著至關重要的角色。2010年，Garena拿下騰訊《英雄聯盟》在東南亞的代理權。

此後多年裡，它開始與騰訊、暢遊、EA、PUBG Corp、NEXON等遊戲製作公司合作開展遊戲本地化運營。

2018年11月，Garena還宣佈與騰訊達成5年期發行協議，將優先獲得騰訊旗下游戲在臺灣地區、印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞以及新加坡等地的優先發行權。


從Garena官網展示的遊戲產品來看，騰訊系產品佔多數，其中包括《英雄聯盟》《無限法則》等PC遊戲，《傳說對決》（王者榮耀海外版）、《急速領域》（QQ飛車海外版）、《決勝時刻》（使命召喚手遊）、《魂鬥羅：歸來》等手遊。

可以說，騰訊和Garena之間的關係情同“父子”。截至2020年4月時，騰訊持有Garena母公司Sea 25.6%股權，擁有25.1%的投票權，仍為Sea最大股東。

據YouTube 官方釋出的 《2020 年文化與趨勢報告》顯示，2020年有關Free Fire內容的觀看次數已超過720億，成為年度觀看次數排名第三的遊戲。自發售起，Free Fire的總觀看次數已超過1000億。

憑藉遊戲領域多年積累，再加上騰訊扶持，Sea遊戲業務一直是公司的現金牛業務。隨著東南亞、拉美等新興市場使用者不斷積累，當地移動電競高速發展，這些都為Sea遊戲業務帶來源源不斷的盈利。

同時也為Sea開啟了另外兩扇門。

三把利劍，遊戲電商金融

除了遊戲外，Sea 還有兩大業務板塊：電子商務（Shopee）和數字金融服務（SeaMoney）。


遊戲養電商，這是騰訊沒有做成功的，但Sea做成概率非常高。

作為Sea電商業務主依託，Shopee2015年被推向市場。據說當時Sea董事長李小冬是受到女兒想念國內淘寶的啟發。

在模式上，Shopee也和淘寶相似，主打C2C模式。最開始面向新加坡市場，隨後擴充至馬來西亞、泰國、臺灣、印度尼西亞、越南及菲律賓。

從2016年到2019年，Sea的電商收入分別是1770萬美元、4700萬美元、2.7億美元、8.2億美元，年複合增長率高達359%。

增長可謂相當凶猛。


根據Sea本期業績報告顯示，2020年全年，Shopee的總訂單總量為28億歐元，同比增長133。GMV（成交總額）為354億美元，同比增長101.1%。GAAP收入同比增長159.8%，達到21.7億美元。其中，Q4 Shopee總營收為8.422億美元，同比增長178.3%；GMV為119億美元，同比增長112.5%。

值得提出的是，Shopee直接競爭對手與騰訊一致，即阿里。2016年，阿里斥資10億美元收購了東南亞另一家電商巨頭Lazada 51%的股份，2017年，阿里又追加10億美元，持股增加到了83%。

Shopee與Lazada的競爭，已經可以看作是騰訊和阿里在東南亞市場的血拼。從現階段的狀況來看，可以說騰訊在電商領域終獲小勝。

App Annie報告顯示，2020年全年，Shopee 在全球購物類App中總下載量位列第三，更是成為東南亞及臺灣地區購物類App平均月活躍使用者數、安卓使用者使用總時長及總下載量第一。

可以說，在Sea核心業務矩陣中，遊戲和電商各自佔據半壁江山。

此外，Sea看似毫不起眼的移動支付業務，2020年在電商平臺Shopee帶動下，也保持快速增長。報告期內，SeaMoney總支付金額超過了78億美元。

總的來說，Sea的野心不止於只成為“東南亞小騰訊”，而是遊戲+電商+支付全方位發展的網際網路巨頭。

換句話說，它更希望打造出“騰訊+阿里”的綜合模式。

在遊戲領域，Sea無疑是贏家。而今電商、支付業務增速喜人，大家覺得“東南亞小騰訊”最終會演變成何種模樣呢？


來源：競核
原文：https://mp.weixin.qq.com/s/N-sEbdm-M7N3WFl5So2w5w