貝殼找房的2021，依然充滿變數

配圖來自Canva可畫

2021年的貝殼找房充滿變數，先是被指壟斷，而後又失去了精神支柱一般的創始人左暉。在接二連三的打擊中，貝殼釋出了2021年上半年及第二季度財報，毫不意外貝殼找房業績整體表現差強人意。

資料顯示，貝殼2021年上半年營業收入為449億元，同比增長64.6%，調整後淨利潤為31.40億元；其中，2021年第二季度營收242億元，同比增長20%；淨利潤11.12億元，市場預期13.26億元，同比下降60.4%。

雖然貝殼整體處於上升態勢，但資本對此並不滿意，財報釋出後貝殼股價持續下跌。

8月17日，貝殼的收盤價為18.72美元，而2020年8月13日上市首日收盤價為37.44美元，幾乎跌去半成。另外，與2020年11月20日的79.40美元/股的最高價時相比，市值更是蒸發了約75%，目前對應市值僅235億美元。

貝殼的股價歷經幾個月的暴跌之後，人們開始審視“居住服務平臺第一股”的整體實力。

新財報差強人意

眾所周知，貝殼找房營收渠道來自存量房業務、新房業務、新興及其他業務。2021年上半年交易額大幅上漲，貝殼找房新房業務營收超越二手房業務營收，顯現出持續擴張的成效。

從交易額看，2021年上半年，貝殼總交易額為2.29萬億元，同比增長72.3%。其中，存量房業務總交易額突破1.33萬億元，同比增長70.1%；新房業務總交易額為8417億元，同比增長70.7%；新興及其他服務總交易額為706億元，同比增長80.5%。

從具體收入看，本季度貝殼二手房交易服務營收為96.28億元，同比增長4%；新房交易服務營收為138.85億元，同比增長31.9%；新興服務和其他服務營收為6.59億元，同比增長50.6%。

可以發現，貝殼找房二手房交易增長几乎陷入停滯，好在新房業務替代二手房業務成為新的增長引擎，而且新興服務和其他服務增長也高達50%，未來有望為貝殼營收貢獻更多動力。

美中不足的是，貝殼找房第二季度毛利潤、淨利潤同比下滑，盈利能力被資本市場質疑。

財報資料顯示，二季度淨利潤為11.16億元，比去年二季度28.39億元縮水60.69%，而調整後淨利潤16.38億元，比去年二季度29.51億元也有44.49%的降幅；其毛利率僅22.1%，相比去年同期的32.5%，下滑了10.4個百分點。

外部衝擊

毫無疑問，貝殼找房盈利能力下降、股票暴跌和市場政策息息相關。近年來，“房住不炒”的號召勸退了很多投資人，無論是新房市場還是二手房市場都籠罩在陰霾中。

網路公開資料顯示，2021年上半年，房地產市場密集調控、政策頻出，據中原地產研究中心的統計資料顯示，今年1-7月，全國房地產調控多達352次，而2020年同期僅為336次。尤其進入第二季度，不僅房地產調控政策持續加碼，調控方式、力度及細緻度也均顯著升級。

對貝殼找房來說，政策監管趨嚴可以肅清行業亂象給行業帶來穩定，有利於促進房地產行業健康發展。不過，監管趨嚴必然導致使用者購買慾降低或者失去購買資格，影響房地產市場銷售速度，這對貝殼來說是不利的。

因此貝殼找房預測，三季度預計總淨收入為145元至155億元之間，將比去年同期下降約24.6%至29.4%，並表示該預測考慮了近期房地產相關政策措施的影響，以及公司目前對經營形勢和市場狀況的初步看法。

另外，市場關於貝殼壟斷的傳言愈演愈烈，在一定程度上影響貝殼找房的擴張速度和效率。

早在2018年，58同城就聯合我愛我家、中原地產、21世紀不動產等房屋中介成立“反貝殼聯盟”，後來金華、紹興、南昌等多地陸續出現房產中介抵制貝殼的“反殼聯盟”。時至今日，貝殼找房和其他房地產平臺之間關於“壟斷”的口舌之爭，還未得到妥善解決。

雙方拉鋸下資本市場疑慮加深，貝殼不得不放緩擴張的腳步。與此同時，創始人左暉的離去也給貝殼找房未來發展帶來很多不確定性。

內部權利交接

在投資者電話說明會上，貝殼新任董事長兼CEO彭永東表示：“在第二季度，貝殼發生的最大一件事，就是我們的創始人和永遠的榮譽董事長左暉先生的離去。貝殼失去了一位奠定我們事業和使命的創始者，居住產業失去了一位始終在探索和價值創造的引領者。”

從鏈家到貝殼，左暉的“房產中介”事業推動著房地產行業向標準化、資料化、智慧化的方向發展。

鏈家發展初期，房地產行業資訊不透明、市場魚龍混雜，中介侵害購房者權益的事件層出不窮，消費者哀聲怨道。在此情景下，左暉首推陽光交易模式，即不吃差價、讓“買方、賣方、中介方”三方見面，又開啟真房源行動，很快受到市場推崇。

此後，基於鏈家龐大的房產、使用者、經紀人資料，左暉推出房產交易和服務平臺貝殼，透過構建ACN網路把經紀人、客源、房子聯絡起來，打通線上線下資訊壁壘，搭建使用者與房地廠商溝通的橋樑。

現在，貝殼找房已是國內最大的房產交易和服務平臺貝殼。網路公開資料顯示，截至2020年12月31日，貝殼平臺連線的經紀人超過49萬，同比增長37.9%；連線的經紀門店數超過4.69萬家，移動端平均月活躍使用者為4,818萬。

從線上到線下、從真房源到ACN網路、從鏈家到貝殼，左暉及其管理團隊為貝殼找房構建了成熟的商業模式。而今，領頭人離去貝殼迎來繼任者，不同的管理者有不同的管理風格和投資策略，貝殼找房是否會改變發展戰略和風格我們不得而知，其後續發展也難以意料。

續寫數字增長

可以肯定的是，房地產行業向資料化、智慧化轉型已是大勢所趨。左暉後時代，貝殼找房也將繼續深化數字化建設，提升數字化服務能力，以期重構增長曲線。

目前，貝克找房以基於樓盤字典LIVE和VR資料庫，建立起全國最大的空間資料庫。未來，貝殼將依託空間資料庫開拓更多數字化產品，以及深入裝潢、家居等產業細分領域，挖掘更多經濟增長點。

以貝殼網際網路裝潢業務被窩裝潢為例，其用智慧、大資料技術尋找裝潢產業的突破口和破局點，驅動業績增長。

2021年一季度貝殼上線BIM系統1.0版本，強化被窩裝潢數字化能力；二季度，被窩裝潢Home SaaS系統實現銷售（CRM）、BIM設計、交付、供應鏈、中臺管理等五大模組落地；近期，貝殼推出貝刻智慧工地解決方案，幫助裝修公司降本提效，給客戶帶來全新體驗和感知。

貝殼找房透過智慧系統迭代、智慧化服務升級，滿足消費者個性化的裝潢需求、建立完善的監管服務流程、保障消費者權益，大大改善了裝潢行業資訊不透明、缺乏監管標準而導致的效率低、價格不一、產品偽劣、虛假宣傳等問題。

從被窩裝潢案例看來，被窩裝潢藉助貝殼找房數字化創新能力，產出各類數字化服務加速裝潢行業走向數字化。說明貝殼找房已建立起技術壁壘，意味著貝殼傢俱可以依託數字化實力驅動新興及其他業務發展，為企業帶來第二增長曲線。

總之，數字化賦能驅動企業高效增長，貝殼找房釋放平臺價值驅動產業數字化轉型的同時，也將為自身帶來更多收益。不過在內外環境下，貝殼找房的未來依然充滿了些許變數。