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消費品增長有三大邏輯：
1）行業增長 + 滲透率提升；
2）品牌集中度（品牌化程度）提升；
3）價格提升。
邏輯一：疫情後復甦強勁，服裝行業，尤其是功能性品牌整體仍保持高景氣度：2015-2019 年以來運動鞋服保持了平均 15%-20% 的行業增速，疫情後紡織服裝行業整體復甦強勁，紡服社零同比增速高於社零全行業平均增速。
邏輯二：功能性品牌行業集中度在提升，其中國貨品牌崛起市佔率持續提升：運動品牌本身有較好的功能性區隔和文化認同，品牌具備較高的粘性，行業集中度較高，2020 年銷售額 CR5 達到 59% 且仍在提升中。其中前 10 大運動品牌中的國產品牌自 2017 年觸底後銷售額市場份額逐年提升，逐步縮小與海外品牌的差距。“新疆棉” 事件只是一個短期催化，國潮崛起是大勢所趨，其背後的供應鏈基礎，文化自信，電商渠道催化等多重因素形成閉環，未來還將持續推動國產品牌市佔率的提升。
邏輯三：店效提升是功能性品牌主要增長驅動，頭部運動品牌存在二級交易市場，具備漲價邏輯：未來店效提升是功能性品牌的主要增長驅動，其中通過研發 + 設計 + 營銷帶來產品組合的優化，產品平均價格帶的提升會成為重要的方式，從球鞋二手交易平臺上的銷售資料可以發現，頭部的運動品牌的核心單品已經開始享受一定的二級市場流動性和溢價了，具備潛在提價邏輯。
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