上市公司玩“遊戲”最後究竟誰贏了？

截至3月1日，包括完美世界、姚記科技、遊族網路在內的數十家A股遊戲公司相繼釋出了2019年業績快報，其中近6成公司處於盈利。與此同時，記者記者注意到，文化領域的多家A股上市公司過去一年的業績表現，也或多或少因投資遊戲領域產生顯著影響。近些年來，隨著影視行業泡沫退去，遊戲市場快速接棒成為資本市場的香餑餑，然而伴隨著行業發展日趨理性，上市公司的“遊戲”賭局終究難成高回報的好生意。

近六成遊戲公司盈利

縱觀數十家遊戲類上市公司的業績，據記者記者不完全統計，發現在2019年有近六成上市公司實現盈利。

其中，實現盈利穩定增長的包括三七互娛、電魂網路等12家上市公司。以三七互娛為例，報告期內實現淨利潤為21.44億元，較上年同期增長112.58％。而電魂網路則在業績預增公告中表示，公司改變了運營策略，優化了運營方案，使公司端遊產品《夢三國》營業收入同比有所增加，2019年公司淨利同比增加60.15%到71.72%。

實現盈利但增速放緩的包括遊族網路、完美世界等6家上市公司。以完美世界為例，在國內市場推出5款產品，其中3款做到了市場頭部，公司遊戲業務實現淨利潤約18.8億元，預計同比增長37.41%，但受到影視行業不景氣等情況影響，影視業務方面虧損約3.1億元，因此導致整體增速放緩。

除此之外，隨著市場形勢的變動，遊久遊戲、天舟文化等7家上市公司實現扭虧為盈。遊戲行業分析師樑聲表示，大部分遊戲上市公司業績表現較好主要是2019年遊戲行業整體形勢回暖，隨著版號重新開放，遊戲發行業務與運營業務都陸續進入正常軌道，因此在與往年相比，不少遊戲上市公司的業績都有不同程度的漲幅。

“後來者”的喜與悲

在這數十家遊戲上市公司中，不少遊戲公司都是通過跨界併購轉型而來，不乏起初主營業務並不是遊戲的公司在跨界嘗試中嚐到遊戲帶來的甜頭。

姚記科技就是其中最鮮明的代表，曾13次跨界併購公司的姚記科技在2019年業績大幅增長，公司實現營業收入17.34億元，同比增長77.04%；淨利潤3.52億元，同比增長156.45%，原因則在於遊戲業務已成為姚記科技淨利潤貢獻的主力軍。

另一方面，也有轉型主營遊戲的上市公司業績不如人意。如2015年登入深交所的金科文化，從主營精細化工新材料到轉型成遊戲公司，但在2019年業績報告中，受到商譽減值以及資產減值等情況影響，盈利能力大幅下降。金科文化在業績預告中稱，2019年淨利潤預計虧損23.95億元-24億元。無獨有偶，中文線上亦表示受遊戲行業政策因素影響，報告期內，上海晨之科資訊科技有限公司（以下簡稱“晨之科”）處於虧損狀態，經營情況持續惡化。為進一步減少虧損，維護股東的合法權益，中文線上決定終止經營子公司晨之科現有業務。

伴隨影視市泡沫退去，利益至上的投資人們在近兩年快速轉陀，將目光投向了遊戲市場。然而正所謂而隔行如隔山，跨界並非只是投錢那麼簡單，遊戲領域相較影視行業，更需要經驗、人才等專業性資源，除此之外，收購過程中，優質的遊戲公司向來屬於稀缺資源，種種原因均會導致“後來者”所擔負的風險進一步加大。

“在這種情況下，後來者則需要考慮自身業務的實際情況，若能與原有主營業務實現協同，可先通過相關具體專案熟悉市場的執行規則，假若原有主營業務的業績情況還算穩定，能夠帶來一定收入和盈利，可暫時不要完全剝離原有業務，而是保留，使其能夠在一定程度上為公司提供較為穩定的收入，作為高風險的擔保和後盾”。投資分析師賈毅超如是說。

兩極分化日益凸顯

儘管實現盈利的上市公司不少，但強者恆強始終是遊戲行業發展的不二定律，而這也讓整個市場兩極分化日益凸顯。

以網易於2月27日公佈的2019年第四季度及全年財報為例，過去一年公司線上遊戲淨收入為464.2億元，同比增長16%。“儘管騰訊還沒有公佈相關資料，但是不難猜測，騰訊、網易兩家依舊是遊戲市場上的最大贏家。”遊戲評論人遊節如是說。

據瞭解，伽馬資料在釋出的《2019中國遊戲產業年度報告》中指出，流水TOP10移動遊戲是遊戲使用者支出高度集中的產品，也代表著中國移動遊戲市場中使用者的付費偏好。而2019年流水TOP10移動遊戲幾乎都為騰訊、網易兩家出品。

與此同時，儘管版號已經重新開放審批，但從多家上市公司的公告中可以看出，不少業績出現虧損的公司提到原定的遊戲上線計劃推遲，遊戲業務依然受到版號監管趨嚴的影響。如惠程科技在業績快報中表示，報告期內公司營收收入和淨利潤分別下滑42.45%和59.88%，公司稱主要原因之一是子公司哆可夢自研遊戲產品和代理遊戲產品的上線時間表有所推遲，導致哆可夢業績表現低於上年同期。而巨人網路也表示淨利下滑的原因之一是新產品上線較晚處於投入期，導致收入利潤規模無法與研發投入同步增長。

“版號監管趨嚴的影響對於中小遊戲企業存在較大打擊，很多公司沒有實力度過政策調整。而從版號恢復後的發放情況上看，遊戲上市公司獲得的遊戲版號數量更穩定，且穩定上線的遊戲也更多。”遊戲從業人士林小迪對此強調。記者記者據公開資料統計，2019年累計有1570款遊戲通過審批獲得了版號，其中騰訊獲得遊戲版號32款、網易獲得31款，在總體版號數量中佔比2%。

新元文智創始人劉德良分析稱，按照遊戲目前的審批監管思路，實際上對大企業是有利的。每年上市新品的數量在減少，這意味著話市場份額更為集中。所以對上市公司而言，規模優勢明顯，能夠獲得更好的這種市場競爭的條件。


來源：北京商報
原地址：http://www.bbtnews.com.cn/2020/0301/338835.shtml