廣證恆生：社交電商萬億市場待啟，資本助力行業龍頭湧現（附下載）

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過去十年，得益於網際網路的快速發展，我國湧現出了阿里巴巴，京東這種傳統的中心化電商平臺巨頭。網際網路使用者的快速增長帶來了流量的快速增長，傳統電商平臺依靠著流量增長帶來的市場迅速發展壯大。然而，隨著網際網路行業發展越來越成熟，普及率越來越高，人口紅利逐漸消耗殆盡。

截止2018年12月，我國網民規模為8.29億，全年新增網民5653萬，網際網路普及率達59.6%。自2009年起，網民數量雖然保持一個增長的趨勢，但是增速每年都在下降。自2004年起，每年新增網民百分比不足10%。2018年網民規模同比增速為7%，較2009年下降了近23%。網際網路行業的人口紅利正在逐步消失。作為一個依賴網際網路而發展的行業，電商行業也面臨著同樣的困境。根據艾瑞諮詢的資料，截止2018年年底，中國網路購物市場規模為8萬億，同比增速從2015年的36.9%放緩至2018年的28.2%。

對於電商平臺而言，傳統電商經歷了這麼多年的高速發展，行業已經基本形成贏者通吃的局面，阿里巴巴和京東兩大電商巨頭的市場份額加起來超過了80%，長尾企業數量眾多，競爭十分激烈。然而，即使對於頭部巨頭來說，活躍使用者的增速也在不斷下降，獲客成本也在攀升。阿里和京東的GMV在經過多年快速增長後也開始面臨增速放緩的現實。