澄志創投&投中資本：2020中國廣告營銷行業資本報告（附下載）

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2020年中國創投基金募資規模進一步緊縮，但中國創投市場投資較去年有所回暖

2020年中國市場共募有481支新創投基金，相比2019年募集的524支數量減少8.2%。2020年中國市場合計募資935億美元，相比2019年1,012億美元金額減少了7.7%。

2020年中國創投市場共發生7,821起投資案例，相比2019年的5,311起數量增加了47%。投資金額合計1,767億美元，相比2019年537億美元金額增加了229%。

行業獨角獸企業能否成功退出，攸關未來一級市場對廣告營銷行業的信心和投入

2009年至2020年12年間，累計融資金額排名前10的專案，合計融資286.6億人民幣，佔整個行業融資總額的42%。一級市場投資機構投入廣告營銷的資金還是大量集中在中後期專案上。

這10個專案截止至2021年6月30日，有兩個於2019年成功上市。其他8個專案中，盤石、影譜科技、新潮傳媒估值均超百億人民幣，百分點資訊科技、極鏈科技、易動紛享、直客通科技也均登上過獨角獸榜。這8個專案中，有5家成立時間超過10年，2004年成立的盤石已經有17年曆史，最短的極鏈科技和直客通科技，也成立將近7年。

這8個專案近兩年是否能成功退出，對未來一級市場資本進入廣告營銷行業預期將產生重大影響。

2020年投資中國廣告營銷行業專案最活躍的幾家機構中，依然主要由頭部大廠和VC/PE 構成，但每家投資的廣告營銷專案數量均不多，基本都在2-3起。廣告營銷行業並非這些投資機構的主要投資方向，更不是作為一個主要的投資賽道。投資機構以更廣的人工智慧、企業服務等熱點為視角，又或者以生態資源戰略整合為出發點。

延續2019年中國廣告營銷行業併購低迷趨勢，2020年廣告營銷公司仍熱衷上市融資

2020年中國廣告營銷行業IPO數量總計7起(其中A股上市5起，港股上市2起)，合計IPO首發募集資金淨額44億人民幣，平均每家首發募集資金淨額6.3億人民幣，相比前五年平均3.3億增加了91%。（2019年為9起）

2015-2019年5年間，中國廣告營銷行業總計完成170起併購交易，涉及併購交易金額759億人民幣。2020年中國廣告營銷行業合計12家企業被收購，相比前5年平均每年34起減少了65%;涉及併購交易金額26億人民幣，相比前5年平均每年152億人民幣，減少了83%。2020年中國廣告營銷行業併購延續了2019年的低迷。

傳統代理改變迫在眉睫，中國廣告營銷市場特別是MarTech/AdTech方向創投未來可期

根據Dentsu2021年1月給出的2021年預測的廣告支出資料，2021全球廣告支出預期為5790億美金。其中，中國市場廣告支出佔全球支出的17.6%，即1019億美金;美國市場廣告支出佔全球支出的37.9%，即2194億美金，是中國市場的2倍左右。同時，中國2020年GDP超過了14.7萬億美元，美國2020GDP約為20.936萬億美元，是中國的1.4倍左右。美國千億美金市值的AdTech/MarTech公司目前已有多家，但中國百億美金市值的AdTech/MarTech的公司一家都尚未出現。按照中美廣告支出和GDP的比例情況，我們認為中國市場未來幾年應該要出現百億美金以上的MarTech/AdTech公司。MarTech/AdTech方向創業和投資依然可期。

四大國際廣告代理集團2020年年底市值在100-200億美金之間，相比國內廣告代理上市公司收入規模還是大好幾倍。但是收入和淨利潤都在逐步下滑，2020年淨利潤下滑尤其嚴重。四大國際廣告代理集團的淨利率在4%-8%之間，甚至有虧損企業，PE倍數在10-15倍之間。國內廣告代理上市公司2020年營收表現兩級分化。我們認為無論是國內還是國際廣告代理公司，改變和升級迫在眉睫。