中銀證券：2022年元宇宙虛擬人行業研究報告（附下載）

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人指具有數字化外形的虛擬人物。，虛擬數字人具備三大特徵：1）擁有人的外觀及性格特徵；2）擁有通過語言、表情或肢體動作表達的能力；3）擁有識別外界環境、與人交流互動的能力。在元宇宙概念中，未來每個使用者都將依託虛擬人為化身進入虛擬世界中探索，虛擬人技術將成為元宇宙時代的基礎技術之一。

最早的虛擬人出現於 20 世紀 80 年代，受限於技術，當時的虛擬人制作以手繪為主。21 世紀初，隨著動捕、渲染等技術的逐步發展，虛擬人相關技術開始在影視領域逐漸普及，用於呈現超現實角色和場景。2007 年初音未來的誕生標誌著虛擬偶像行業進入蓬勃發展的階段。近些年來，隨著 AI 和深度學習演算法的出現，虛擬人的製作環節被大大簡化，同時虛擬人的功能性也日漸凸顯：數字員工、智慧主持人等新業態被開發。目前國內各大相關公司均已開始虛擬人相關的佈局和變現，預期其在娛樂、電商、教育、文旅等諸多行業的應用將逐步落地。

虛擬人產業已經發展出了由技術層、平臺層、應用層組成的產業鏈結構。虛擬人的基礎技術層為虛擬人的生產製作提供技術支援，主要可分為硬體部分和軟體部分。硬體包括所有虛擬人呈現及互動所需的硬體，如顯示裝置、晶片和互動所用的光學器件、感測器等；以及製作虛擬人時需要承載算力的計算裝置、動作捕捉所用的各類光學器件以及動作感測器等。軟體端除了呈現和互動軟體外，在製作環節還需要建模軟體和渲染引擎，如 Unity Technologies 的 Unity 3D、Epic Games 的 Unreal Engine 等。

虛擬人平臺層是將技術層中各獨立技術進行串聯，應用在具體的專案設計中，主要包括建模、動捕、渲染等製作環節。平臺層公司目前在高速發展中，競爭壁壘主要在如何結合技術能力和文化設計能力，為下游應用層提供整合的虛擬人解決方案。隨著 AI、演算法、5G 網路等技術發展，製作環節成本仍有下降空間。

虛擬人應用層將虛擬人應用於各行業領域。虛擬人相關技術首先在影視、傳媒和遊戲領域有了多年應用的積累，隨著技術進一步成熟正逐步呈現出新的賦能方式。目前在金融、文旅等領域，虛擬人憑藉其與 AI 技術的結合，以及成本、表現力優勢逐步開始提供數字員工、虛擬導遊等服務。