能源價格飆升  非能源價格高位企穩

能源特別是天然氣和煤炭價格在過去三個月飆升，而其他非能源價格在今年早些時候驟升後已趨穩。惡劣天氣對許多大宗商品市場造成嚴重影響：夏季高溫增加了電力需求；乾旱減少了水電供應，並對一些農業大宗商品造成影響，而洪水影響了部分金屬和煤炭供應。隨著供應緊張狀況緩解，預計大多數大宗商品價格將在 2022 年回落。

原油價格繼續復甦

原油價格繼續從疫情以來的低點回升，10 月上半個月布倫特原油平均價格為每桶 82 美元，遠高於疫情前水平。石油需求持續復甦提振了油價，目前石油需求僅比疫情前的峰值低 3%。由於供應中斷和產能受限，產量增速也低於預期。隨著石油作為供暖和發電替代品的競爭日益激烈，天然氣價格飆升也支撐了油價。

2021年第三季度的原油產量令人失望

在2021年大部分時間產量增加後，今年8月和9月原油產量下降。美國的原油生產受到颶風艾達的影響。歐佩克及其合作伙伴（歐佩克+）的減產量也遠低於其目標產量，這主要是由於一些國家由於疫情限制而進行維修和計劃外停產。另一個原因是投資仍然疲軟，一些國家已經接近或達到了滿負荷生產。

天然氣和煤炭價格暴漲

近幾個月來，天然氣和煤炭價格上漲，在需求反彈和供應停滯的推動下，歐洲和亞洲的現貨價格已達到創紀錄的水平。隨著經濟復甦，電力需求增加，而天氣變暖增加了冷卻需求。由於乾旱和低風速，一些國家的可再生能源發電量有所減少。惡劣天氣還影響了天然氣和煤炭的生產，洪水減少了中國和印度尼西亞等一些國家的煤炭生產。

農產品價格企穩

農產品價格在2021年第三季度穩定下來，但仍處於2013年以來的最高水平。食品價格的下跌（如東南亞作物豐收導致的稻米價格下降）被飲料價格的上漲（尤其是巴西霜凍導致的咖啡價格上漲）所抵消。經過幾年低於平均水平的增長後，預計2021-2022年當前季度的穀物和油籽供應增長將達到歷史水平。

化肥價格飆升

能源價格，特別是煤炭和天然氣價格的上漲，大大增加了農業投入的成本。自今年1月以來，化肥價格上漲了55%以上。能源價格的上漲迫使一些化工公司停止生產或降低產能。投入成本的增加和新的拉尼娜現象對農業構成了嚴重的價格上行風險，而巨集大的生物燃料目標可能會在長期內提高一些穀物和油籽的價格。

基礎金屬價格繼續上漲  鐵礦石價格驟跌

在今年7月創下歷史新高後，在中國為實現今年零增長目標而減少鋼鐵產量的推動下，鐵礦石價格迅速下跌。另一方面，在全球經濟復甦的推動下，大多數基礎金屬的價格繼續上漲，而能源短缺和封鎖中斷了金屬生產。由於對電子產品的強勁需求，錫的價格創下歷史新高。鋁和鋅的價格也受到能源價格上漲的推動，一些金屬精煉公司已經減少或停止生產。

貴金屬價格企穩

由於十年期美國國債收益率的上升，貴金屬價格在2021年第三季度（環比）下跌了3%。與黃金（-1%）相比，鉑金（-13%）和白銀（-9%）跌幅更大。全球汽車生產的中斷減少了對催化轉換器的需求，鉑金價格繼續下降。

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