德勤諮詢：2024年銀行業及資本市場展望報告

DinK發表於2024-01-12

2024年，全球經濟增速放緩，經濟格局出現分化，銀行業將面臨新的挑戰。儘管諸多國家為抑制通脹採取的舉措初見成效，但供應鏈中斷、貿易關係重構以及地緣政治緊張局勢持續加劇所帶來的風險將使全球經濟增長變得更加複雜。洪水、熱浪和颶風等與極端天氣相關的事件也可能造成嚴重的經濟動盪。

在此背景下，國際貨幣基金組織(IMF)預計2024 年全球經濟增速將不超過2.9%。美國、歐元區、英國和加拿大等發達經濟體預計在2024年將出現溫和增長，增速為1.4%。而由於消費需求強勁、人口結構年輕化以及貿易平衡改善，許多新興經濟體經濟增速將高於發達經濟體。尤其是印度將是 2024年增長最快的主要經濟體之一，預計增長率將達6.3%。

另一方面，由於消費需求疲軟，房地產市場低迷。中國進出口疲軟不僅會對貿易伙伴產生影響，還可能對供應鏈動態構成挑戰，進一步削弱全球經濟復蘇潛力。近期中國為重振消費者和企業信心所採取的舉措可能會影響其他國家，尤其是亞洲國家的經濟增長。

據IMF預計，全球通脹率將從2022年8.7%的高點降至2024年的5.8%。在美國等國家，勞動力市場和消費者支出表現出減速跡象，但仍處於高位，這對央行設定的目標構成了挑戰。事實上，IMF預測幾乎所有國家的通脹率都將保持在目標水平之上。

各國央行將在2024年對其貨幣政策進行微調(圖 1)。根據美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的最新預測，美國聯邦基金利率預計在2024年上半年將保持在550個基點或以上，但在2024年下半年可能降至450至500個基點之間。5歐洲央行(ECB)預計將在2024年開始降息;2023年8月，歐洲央行的政策利率為3.75%，與2001年的峰值水平相當。

與此同時，在2023年末利率達到5.75%的峰值後，英國央行預計將在2024年上半年降低政策利率。7加拿大央行的情況與此類似:根據道明銀行經濟分析部(TD Economics)釋出的《加拿大經濟季度預測》(Canadian Economic Quarterly Forecast)，加拿大將在2024年下半年利率超過 5%後進行降息。8與其他央行不同的是，日本央行一直將政策利率保持在接近零的水平，但其在 2023年7月舉行的會議上指出，日本將調整債券收益率曲線控制計劃，以更靈活地應對價格壓力。

總體而言，各國央行的量化緊縮措施將減少全球貨幣供應量。事實上，在美國，M2貨幣供應量正以 20世紀30年代以來最快的速度下降。