世界銀行最新一期《大宗商品市場展望》指出，儘管全球經濟遠比1970年代更有能力應對重大油價衝擊，但如果中東最近發生的衝突繼續升級，加上俄烏衝突造成的擾亂，全球大宗商品市場可能被推向未知水域。

報告初步評估了衝突對大宗商品市場可能產生的近期影響。報告認為，如果衝突不擴大，影響應該有限。根據世行的基線預測，本季度油價預計平均每桶90美元，明年隨著全球經濟增長放緩而回落至平均每桶81美元。大宗商品價格預計明年下降4.1%。隨著供應增加，明年農業大宗商品價格預計會下行。2024年基本金屬價格預測下降5%。2025年大宗商品價格有望趨於穩定。

到目前為止，衝突對全球大宗商品市場的影響有限。自衝突開始以來，油價整體上漲了約6%。農產品、大多數金屬和其他大宗商品的價格幾乎沒有變動。

如果出現衝突升級，大宗商品價格的前景可能會迅速變差。根據過去的歷史經驗，報告總結了在三種風險情景下可能發生的情況。受到石油供應干擾程度的影響將決定其程度。在“小規模干擾”情景下，全球石油供應每日將減少50萬至200萬桶，大約與2011年利比亞內戰期間的減少相當。屆時，油價將會有所上漲，預計上漲幅度在3%至13%，油價每桶約在93-102美元左右。

在“中等干擾”情景下——大致相當於2003年伊拉克戰爭——全球石油供應每天將減少300萬至500萬桶，推動油價初期上漲21%至35%，達到每桶109-121美元。在“大規模干擾”情景下——相當於1973年阿拉伯國家石油禁運——全球石油供應將每天減少600萬至800萬桶，推動油價初期上漲56%至75%，達到每桶140-157美元。

世界銀行首席經濟學家兼發展經濟學高階副行長英德米特·吉爾表示：“最近中東發生的衝突，類似於過去的俄烏衝突，給大宗商品市場帶來了巨大的衝擊，這種衝擊甚至超過了過去幾十年來的任何事件。然而，這種破壞性影響卻沒有結束，它會持續對全球經濟產生影響。因此，決策者需要時刻保持警惕。如果衝突進一步升級，全球經濟將面臨幾十年來的首次雙重能源衝擊，不僅僅來自俄烏衝突，還來自中東地區。”

世界銀行副首席經濟學家、預測局局長阿伊汗·高斯表示，若高油價持續上漲，必然導致食品價格上漲。嚴重的油價衝擊成為現實後，將進一步推高許多發展中國家本已高企的食品價格通脹。截至2022年底，全球營養不良人口預計將超過7億，約佔全球人口的十分之一。近期衝突的升級可能會加劇糧食不安全狀況，其影響不僅侷限於本地區，而是波及全世界。

衝突迄今對大宗商品價格的影響有限，這可能反映出全球經濟吸收油價衝擊的能力有所提高。報告稱，自上世紀70年代能源危機爆發以來，世界各國都加強了抵禦油價衝擊的能力。各國降低了對石油的依賴——自1970年以來，生產1美元GDP所需的石油量減少了一半多。不同國家現在有更多來源多元化的石油出口國，以及更廣泛的能源資源，包括可再生能源。一些國家已經設立了戰略性石油儲備，採取了協調供應的安排，並建立了期貨市場，以減輕石油短缺對價格的影響。這些改變表明，與以往相比，衝突升級的影響更為溫和。

然而，報告指出決策者需要繼續保持警覺。一些大宗商品，特別是黃金，正發出潛在警示訊號。自衝突爆發以來，黃金價格已上漲約8%。黃金價格與地緣政治問題之間存在一種獨特的關聯：在衝突和不確定時期，黃金價格往往上漲，預示著投資者信心的減弱。

如果衝突升級，發展中國家的決策者需採取措施，以控制可能出現的總體通脹率上升。鑑於糧食不安全風險的加劇，各國政府應避免限制貿易，如禁止糧食和化肥出口。此類措施經常會導致價格波動和糧食不安全的進一步惡化。決策者還要避免實行價格控制和補貼以應對糧食和石油價格上漲的問題，而是應該改善社會安全網，實現糧食來源的多樣化，提高糧食生產和貿易的效率。從長期來看，所有國家可以透過加速轉向可再生能源來增強能源安全，因為可再生能源可以緩解油價的衝擊。

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