世界銀行：2022年6月全球經濟展望報告

預計全球增長將從2021年的5.7%下降到2022年的2.9%，遠低於今年1月預期的4.1%。由於俄烏衝突會繼續擾亂經濟活動、投資和貿易，而此前被壓抑需求的釋放逐漸完成，加之各國收回財政和貨幣寬鬆政策，預計2023-24年的增長率仍將大體保持在這個水平。由於疫情和戰爭的破壞，今年發展中經濟體的人均收入將比疫情暴發前的趨勢水平低近5%。

世界銀行行長馬爾帕斯說：“俄烏衝突、中國的防疫政策、供應鏈中斷以及滯脹風險正對經濟增長造成沉重打擊。對許多國家來說，經濟衰退將難以避免。”

他指出，市場是向前看的，因此鼓勵生產、避免限制貿易是當務之急。為了解決資本錯配和不平等問題，需要在財政、貨幣、氣候和債務等多個政策領域做出改變。

新一輪滯脹

6月的這期《全球經濟展望》首次對照1970年代的滯脹對當前全球經濟狀況進行了系統評估，尤其分析了滯脹對新興市場和發展中經濟體的影響。發達經濟體為了走出70年代的滯脹而大幅提高利率，成為引發新興市場和發展中經濟體一系列金融危機的重要因素。

世界銀行預測局局長阿伊汗·高斯表示：“發展中經濟體必須在確保財政可持續性與減輕當下的多重危機對最貧困人口的影響這兩方面保持平衡。清晰地傳達貨幣政策決策、充分利用可靠的貨幣政策框架並保護央行的獨立性可以有效地錨定通脹預期，降低為實現控制通脹、促進經濟活動的特定效果而需實行的政策緊縮規模。”

與70年代的滯漲相比較

當前經濟形勢在三個關鍵方面與20世紀70年代類似：持續的供給側擾亂推高通脹，而在此之前主要發達經濟體採取了很長一段時間的高度寬鬆貨幣政策；增長前景放緩；控制通脹所需的貨幣政策收緊將給新興市場和發展中經濟體造成不利影響。

不過，現在的形勢也有很多與20世紀70年代不同的地方：美元處於強勢，和70年代的美元嚴重疲軟形成鮮明對比；大宗商品價格上漲幅度比70年代要小；主要金融機構的資產負債表總體狀況良好。更重要的是，與70年代不同，穩定物價現在已是發達經濟體和許多發展中經濟體央行的明確使命，其中很多在過去30年裡已經建立了實現通脹目標的可信記錄。

明年通脹可望回落

預計明年全球通脹將有所回落，但很多經濟體的通脹水平可能仍會高於通脹目標。報告指出，如果通脹持續居高不下，而有關國家採用如同解決70年代滯脹那樣的政策措施，則可能導致全球經濟急劇下滑，一些新興市場和發展中經濟體會出現金融危機。

俄烏衝突的影響

報告還就俄烏衝突對能源市場的影響如何拖累全球增長前景做出了新的分析。

俄烏衝突導致各種能源類大宗商品價格飆升。能源價格提高將使實際收入降低，生產成本提高，金融條件收緊，並制約巨集觀經濟政策空間——尤其是在能源進口國。

預計2022年發達經濟體的增幅將從2021年的5.1%大幅下降至2.6%，比1月份的預測低1.2個百分點。預計2023 年將進一步放緩至2.2%，主要原因是新冠大流行期間的財政和貨幣支援將進一步退出。

預計新興市場和發展中經濟體的增長也將從2021年的6.6%降至2022年的3.4%，遠低於2011-2019年間4.8%的年均增長率。雖然能源價格上漲對一些大宗商品出口國有短期提振增長的作用，但也無法抵消俄烏衝突負面溢位效應的廣泛影響。對近70% 新興市場和發展中經濟體的2022年增長預測已經下調，其中包括了大多數大宗商品進口國以及五分之四的低收入國家。