回顧2022年，我國宏觀經濟面臨多重下行壓力，經濟增速有所放緩。來自以下四個方面的挑戰尤其影響顯著：

新冠疫情持續傳播。奧密克戎變異毒株傳染性更高，引發多輪疫情傳播，給我國經濟復甦帶來顯著衝擊，隨著冬季的到來，近期我國每日新增確診病例再次出現反彈，對社會經濟帶來影響。

房地產市場持續承壓。今年1-10月我國房屋新開工面積下降38%，為2009年以來的最低值。同時，前10月房地產投資累計同比下降8.8%，預計全年將出現歷史上首次下降，我們估算拉低了今年GDP增速1.7個百分點。此外，土地使用權出讓收入大幅下滑也壓縮了地方政府的財政空間。

美聯儲快速加息引發全球經濟和金融市場大幅波動。為了應對激增的通脹，截至11月美聯儲已連續6次大幅加息，累計加息幅度達到了375個基點。另一方面，我國將穩增長作為貨幣政策目標的核心出發點，採取了降息、降準等相對寬鬆的貨幣政策。中美貨幣政策差異加大了今年我國金融市場波動，對匯率、跨境資本流動等帶來衝擊。

地緣政治不確定性加劇。俄羅斯是全球主要的油氣生產國之一，俄羅斯和烏克蘭也是全球主要糧食、油料作物產地。俄烏衝突加劇了短期供給壓力，推升了通脹走勢，並可能對長期地緣政治格局產生深遠影響。與此同時，美國透過出口管制等手段持續對中國高科技領域施壓，中美兩國博弈成為新常態。

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