解讀世紀華通半年報：國內業務穩中有升 同比“提速”近30%

隨著A股中報季的收官，已有統計證明在23家公司中，有12家出現營收與淨利潤雙降，有5家公司出現由盈轉虧，有6家公司則實現營收與淨利潤的雙增長，其中世紀華通（002602.SZ）還以微弱優勢險勝，重回A股遊戲公司營收第一名。


財報顯示，世紀華通上半年實現營收92.76億元，同比增長53.33%；歸母淨利潤11.58億元，同比增長33.41%；扣非後淨利潤11.52億元，同比增長56.33%。經營活動產生的現金流量淨額18.89億元，同比增長12.78%。在營收、扣非後淨利潤和經營性現金流等重要指標上均有出色表現，增速遠超行業平均水平，顯示出強勁的增長潛力。

世紀華通取得如此高的業績增速，除了有海外營收超預期的主要因素外，其國內遊戲業務的穩定發展也功不可沒。報告期內，國內遊戲相關收入同比增長約30%。

小遊戲帶來增長顯著 點點互動國內業務實現飛躍

作為世紀華通主攻海外市場的點點互動，近幾年也開始加大布局國內遊戲市場，去年包括《無盡冬日》《菲菲奇旅記》在內的多款遊戲獲得版號。這些產品當中，不少都是在海外被驗證過的精品，無論是遊戲品質還是玩法都比較好地保障。當然，為更加符合國內使用者的遊戲習慣，點點互動在遊戲內容和運營上又進行了大量本地化的最佳化。


例如，考慮到休閒遊戲的品類特徵，在首發的渠道上，點點互動優先選擇了小遊戲渠道。事實上，小遊戲市場以其輕量級、易上手、碎片化時間利用等特點，逐漸成為遊戲行業的新寵。根據官方資料顯示，目前微信小遊戲使用者數達10億人，月活躍使用者數達5億人。上半年，小遊戲國內銷售收入達166.03億元，同比增長60.5%，市場潛力巨大。

4月1日，《無盡冬日》小遊戲正式上線，憑藉差異化的玩法、創新的題材和便捷的操作，廣受玩家的好評。在未進行大量推廣的前提下，上線15天后就躋身微信小遊戲暢銷榜第7，不到1個月就拿下暢銷第1，此後長期穩居榜首，成為微信小遊戲的年度爆款。據DataEye預估，《無盡冬日》小遊戲6月月流水或在3億元左右。此後，《無盡冬日》又相繼上線了iOS和安卓渠道，並長期穩定在iOS暢銷榜前10。目前，點點互動的國內遊戲業務已進入高速發展期，未來有望釋放更大的潛力。

長青遊戲表現出色，盛趣遊戲厚積薄發

作為世紀華通旗下主攻國內市場的盛趣遊戲在經歷了一輪業績抗壓期後，正逐步重返增長通道。上半年，盛趣遊戲進行了大刀闊斧的內部改革，新的管理層、新的研發及運營體系和新的管理模式帶來的降本增效成為顯著，提升了公司整體的運營效率。


例如在長青遊戲的運營上，《熱血傳奇》《傳奇世界》《冒險島》《永恆之塔》等系列產品持續探索新玩法。其中，《熱血傳奇》“新百區”人氣爆棚，多服出現萬人線上的火爆現象，《熱血傳奇》系列端遊近兩個月活躍使用者同比激增81.6%，收入大漲108.1%；《冒險島》迎來20週年慶，人氣熱度不減；《最終幻想14》粉絲節萬人“現象級”打卡，新版本即將上線也受使用者持續關注；《輻射》系列手遊新增玩家同比增長48%，其中海外地區增長578%；8月上線的《龍之谷》懷舊服，取得了人數與口碑的雙豐收，遊戲首周活躍人數同比增長82%，收入同比增長88%。事實上，長青遊戲的穩定運營一直是世紀華通能夠長期穩定發展的基礎，未來隨著長青遊戲數量的不斷增加，世紀華通的業績也將越發穩健。

此外，隨著AI大模型能力的不斷提升，盛趣遊戲也積極探索AI技術的應用落地。包括《傳奇》《龍之谷》《彩虹島》《饑荒》等知名IP產品都接入了AI工具。在質量控制端，由盛趣遊戲質量管理中心孵化的AI自動雲測平臺“極測資訊”，已形成一整套AI測試解決方案，可實現遊戲產品全自動化測試。除此之外，公司還成功開發了藝術資產及AIGC創作管理平臺，並持續探索NPC小鎮、AI造字、智慧程式碼助手等應用。在4月份出爐的2024全國“人工智慧+”行動創新案例100中，盛趣遊戲藝術資產及AIGC創作管理平臺和遊戲內容合規性AI自動化檢測雙雙入選。

儲備遊戲方面，由盛趣遊戲研發，騰訊全球發行的《飢困荒野》全平臺遊戲預約量超千萬，廣受玩家好評。而另一款由盛趣遊戲與掌遊科技聯合發行的吉卜力風放置RPG遊戲《雲海之下》也在2024ChinaJoy上首度曝光，其獨特的畫風受到眾多玩家的關注。面對當下的市場環境，與其廣撒網式的佈局新品，盛趣遊戲更願意在擁有良性生態的MMO產品上投入資源，同時尋找相對藍海的品類賽道做持續的投入，以更加穩健的姿態，尋找突破的方向。

《傳奇》IP生態加快整合 相關收入同比增長80%

值得注意的是，作為世紀華通核心的《傳奇》系列IP上半年綜合收入同比增長約80%，遠超外界的預期。這個擁有超20年曆史的IP，顯然是被市場低估的。

事實上，即使在《原神》《黑神話：悟空》流行的今天，《傳奇》IP在國內一直擁有不小的市場，且還在持續增長。世紀華通董秘黃怡此前接受媒體採訪時表示，整個《傳奇》產品線的市場規模在250億元左右，而《傳奇》IP背後的盛趣，其運營的幾款傳奇端遊，可能只佔其中不到10%的份額。這也意味著，有90%的《傳奇》IP收入集中在外部。


因此，為了解決《傳奇》系列IP的版權糾紛，並清理國內市場。去年，世紀華通與共有著作權人簽署了為期5年的合作協議，世紀華通實現了傳奇遊戲市場在中國大陸的“大一統”。今年，公司加快了《傳奇》系列IP授權、發行、研發三個環節的整合。同時，針對自身傳奇遊戲工作室也進行了整合最佳化，提質增效。上半年《熱血傳奇》“新百區”推出，人氣爆棚，收入翻倍，後續多個新版本內容蓄勢待發，有望持續推升遊戲熱度。

世紀華通計劃用3年左右的時間，透過授權、發行聯運、併購整合等方式，將《傳奇》IP下的產品進行大範圍的歸口。未來，傳奇或許會成為公司新的業績增長引擎。