家底不足53萬，遊戲經營困難，ST晨鑫募資4.49億謀轉型

養海蔘，做遊戲，如今又想造“芯”，ST晨鑫頻頻轉型，卻越轉越虧，還屢收深交所關注函。


6月1日，針對深交所關注函問題，ST晨鑫回應作價2.29億元收購慧新辰51%股權並非一攬子交易，不存在刻意規避重大資產重組安排。同時ST晨鑫還表示本次交易作價具備合理性和公允性。

對ST晨鑫收購慧新辰議案，業界爭議頗多，普遍觀點認為，其或有利用收購資訊影響股價交易，避免破面退市的嫌疑。而截止6月2日，自收購公告發布以來，ST晨鑫已連續5個交易日漲停。

從遊戲跨界晶片，資金不夠定增湊

5月22日，ST晨鑫釋出公告稱，公司擬以2.29億元收購慧新辰51%股權。後者為公司實際控制人薛成標控制的企業，本次交易構成關聯交易。

但截至2020年3月31日，ST晨鑫賬面貨幣資金僅有52.6萬元。同時，2019年度和2020年一季度，慧新辰營收分別為48萬元、0.65萬元，淨利潤為-2382萬元和-431萬元。

對於此“蛇吞象”併購案，深交所連發多份關注函，要求說明收購資金來源、標的公司的基本情況以及作價的合理性。面對質疑，ST晨鑫先是丟擲一份定增預案，後回應收購作價合理公允。

定增預案公告顯示，ST晨鑫擬向控股股東上海鉅成企業管理（集團）有限公司非公開發行股票數量不超過428,095,238股，募集資金總額不超過4.49億元，計劃用於支付收購慧新辰51%股權的應付款、LCOS研發生產專案和補充流動資金。

公開資料顯示，慧新辰是一家高新技術企業，目前主要產品為LCOS光調製晶片（光閥晶片）和LCOS光學模組（光機）。

ST晨鑫在回覆函中稱，受遊戲業務經營困難、銀行借款等融資途徑受限等影響，上市公司資金緊張，已連續兩年虧損，持續經營能力面臨較大挑戰。

公司亟需通過收購慧新辰51%股權後擴充新業務來改善公司財務狀況和經營狀況，增強可持續發展能力。收購完成後，公司將形成網際網路遊戲、電子競技、區塊鏈和LCOS晶片並行的業務發展模式。

然而，即使併購成功，ST晨鑫能否依靠造“芯”扭虧，摘掉ST帽子，還很難說，特別是其早期多次轉型未成功情況下，疑慮更甚。

頻頻轉型，越轉越虧，退市風險難解

事實上，造“芯”並不是ST晨鑫的首次轉型。

早年，ST晨鑫還是一家以海珍養殖、加工業務為主的公司。2016年ST晨鑫收購壕鑫互聯（北京）網路科技有限公司，進軍網際網路遊戲行業。在收購後的兩年，壕鑫互聯完成了業績對賭承諾。

但2018年，遊戲行業監管趨嚴，政策變動頻繁，ST晨鑫淨利潤虧損6.35億元，2019年業績進一步下滑，鉅虧9.99億元。因連續兩年淨利潤虧損公司被實行“退市風險警示”特別處理，若2020年未扭虧為盈將面臨退市。

據2019年財報，ST晨鑫旗下擁有囊括了國內主流的移動遊戲、H5遊戲及資訊的遊戲平臺1862，還有《Dunk Nation 3X3》、《夢幻冠軍足球》等移動競技遊戲。除此之外，ST晨鑫還涉及電子競技和區塊鏈，2019年，ST晨鑫遊戲業務營收3719萬元，同比下降82.51%，佔總營收56%。

遊戲營收情況並不理想，並且延伸至2020年。2020年Q1，ST晨鑫營收756.8萬元，歸母淨利潤126萬元，同比下降超八成，現金流為-873萬元，幾乎失去了經營“造血”能力。

業績不佳情況下，ST晨鑫的股價亦不斷下跌。從2015年最高點的13.23元/股跌至如今的1.44元/股，市值蒸發逾168億元。

需要注意的是，在ST晨鑫收購公告未釋出前，其股價收盤價僅有1.02元，距離跌破面值僅差一步之遙。而今，經收購資訊，截止6月2日，其股價為1.44元。

目前，ST晨鑫收購案還在深交所問詢階段，其定增預案具體實施情況以及收購情況還未有進一步的訊息。不過，鑑於其經營情況不甚理想，公司還存在原控股股東拖欠賬款情況，即使晶片公司收購成功，並且獲多個漲停板，避免股價破面觸發退市，但後續其如何擺脫退市風險扭虧為盈，還充滿未知數。

來源：遊戲陀螺
原地址：https://mp.weixin.qq.com/s/wlfMpuU9QyhE9xDfpgFo9A