中國經濟繼2021年上半年強勁反彈之後，下半年經濟活動迅速降溫。預計今年中國實際GDP增長率將達到8.0%，2022年增速將放緩至5.1%。

經濟增長放緩反映了基數效應減弱、出口對增長的拉動下降以及政府繼續推動去槓桿等因素的影響。儘管2022全年增長率預計將會放緩，但考慮到政府繼今年迅速收緊財政政策後未來將採取更具支援性的財政立場，明年的增長勢頭有望回升。

中國經濟前景面臨下行風險。國內新冠肺炎疫情反覆，包括出現新的奧密克戎變異株，可能需要採取更廣泛、延續時間更長的防控措施，從而給經濟活動造成更大干擾。高槓杆房地產行業長期嚴重低迷構成另一個下行風險，可能會給整體經濟帶來重大影響。

報告認為，儘管2022年當局應做好準備放寬財政政策以支援國內需求，提供流動性以遏制房地產企業財務困境風險蔓延，但通過基礎設施和房地產投資拉動增長的傳統策略已經走到盡頭。

現在，中國面臨著三個突出的挑戰：

  • 第一，經濟增長已從外需轉向內需，從投資和工業轉為更多地依靠消費和服務業。
  • 第二，從以政府領導和監督，到允許市場和私營部門發揮更重要的作用。
  • 第三，從高碳經濟走向低碳經濟。

結構性改革有助於促進經濟再平衡。以下政策選項相輔相成，可以幫助中國減少權衡取捨，加速向高質量增長轉型。

首先，加強企業和銀行的處置框架，可以促進不良或破產企業的有序退出，降低道德風險。消除獲得信貸方面的不平衡，有助於經濟向依靠更具活力的私營部門拉動的增長轉型。

其次，注重消除制約市場競爭的障礙，激發創新活動和生產力增長。進一步開放受保護的服務部門可以增加獲得高質量服務的機會，增加高價值服務部門的就業比例。放寬所有城鎮地區的戶籍限制，有助消除現時對勞動力流動的限制，同時支援大城市服務業的動態發展。

第三，為了刺激國內消費，可以通過財政改革建立一個更具累進性的稅制，同時增加社會保護制度和教育及保健衛生的開支。

最後，擴大碳定價的使用，推進能源部門改革，開發更廣泛的綠色融資工具，將有助於中國加快向低碳經濟轉型，促進綠色創新，從而改善中期增長前景。

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