遊戲股最強投資大佬？馮柳40億重倉世紀華通，出手即漲停

丨遊戲資本市場迎來了一位巨頭。


如果你平時喜歡炒股，那麼對馮柳這個名字應該不會陌生。

作為散戶出身的私募大佬，馮柳在圈內有著年化收益率85%、9年258倍投資收益的傳奇故事。最近，他在遊戲領域又搞了個“大新聞”。

4月13日晚，世紀華通釋出的一則公告引起了A股市場以及遊戲圈從業者的注意。

公告稱，世紀華通收購價格達到298億元的盛躍網路（盛趣遊戲的運營實體），並配套募集30億元。列舉出的13個投資者中，馮柳領銜的高毅鄰山1號遠望基金一口氣出資9.3億元，獲配8108萬股，是名單中投資力度最大的一個。


值得一提的是，在此之前，馮柳就曾重倉世紀華通，公告稱截至3月26日，其持有世紀華通3億股，佔世紀華通總股本的4.82%。如果按今天（4月14日）世紀華通收盤價14.29元來算，對應的持股市值高達42億元。在單支股票上投入這麼大規模，無論是遊戲圈還是整個資本市場都極為罕見。

曾有媒體報導稱，高毅鄰山1號遠望基金的最新規模或已突破200億元。考慮到一般基金都是信託類產品，單個股票不能超過10%，最多特殊申請20%，如果不是對一支股票足夠看好，你很難想象一家投資機構會甘願拿出如此大的手筆去入局，更何況這一出手就是基於“特殊申請標準”的40多億。

其實不僅是世紀華通，馮柳看中併入手的遊戲公司還包括三七互娛、完美世界等，持倉規模也超10億。馮柳到底是誰？為什麼馮柳會看好遊戲股？為什麼看上的是這三家？

馮柳是誰？

在二級市場，馮柳是一名不折不扣的民間高手。

他是茅臺的真愛粉，不僅在10多年前入手茅臺股，還在論壇上取名“茅臺03”。這次投資讓他賺到了人生第一桶金，有傳言稱馮柳大學畢業後自學3年投資，隨後辭去娃哈哈集團銷售工作專心炒股，年化收益率曾達到85%，9年實現258倍的投資收益，併成為了一名私募基金經理。

早年間，馮柳瞄準過消費品、醫藥等散戶獲取資訊門檻較低的領域。比如茅臺、山西汾酒、西王食品、洽洽食品，以及新華醫療、亞寶藥業、羚銳製藥等，都曾是他收購的標的。

2019年第三季度開始，馮柳開始佈局遊戲領域，三七互娛成為首選。在當時18.03元的股價基礎上，馮柳持股4860.01萬，持股比例為2.30%。


2019年報中，馮柳是三七互娛的十大股東之一，而Q4期間他還繼續增持至5182萬股，持股比例為2.45%。


如今來看，這筆投資創造出了足夠的價值。三七互娛的股價從18.03元漲到35.06元，漲幅達94.45%，幾乎翻了一倍。馮柳持倉市值也超過18億。


三七互娛之後，馮柳的下一個目標是完美世界。

2019年11月29日，馮柳先是通過大宗交易買入380萬股，並在今年3月18日又斥資6.98億買入了1770萬股，共計2150萬股。


最後是世紀華通。如下圖所示，2020年開始，馮柳分兩次買入3億股，持股比例從3.64%升至4.82%，對應市值42.87億。


彙總上述三家公司，馮柳持倉市值分別是：三七互娛18.17億、完美世界10.58億、世紀華通42.87億，共計超70億。基於高毅鄰山1號遠望基金現有的規模，遊戲很大程度上已是他們重點投入的方向。

馮柳為什麼看好遊戲股？

此前，新浪財經曾將馮柳的投資體系總結為“逆向投資，集中持股”。

馮柳本人也提到，逆向投資的核心就是在負面思考的時候買入，下跌只是負面思考的表象，但不是所有下跌都代表充分的負面思考，有時不那麼充分的上漲也可能是另一種負面思考。

對於經歷了寒冬的遊戲股而言，一部分正處在觸底反彈、但增速尚未達到高點的過渡階段。以三家被投資的遊戲公司為例：

完美世界2019遊戲業務實現淨利潤約18.8億元，同比增37.41%，儲備手遊包括《新神魔大陸》《戰神遺蹟》《夢幻新誅仙》《幻塔》；

三七互娛2019淨利潤21.15億元，同比增長109.69%，正在研發的有《代號榮耀》《末日沙城》《代號NB》《代號DL》等十餘款涵蓋多個品類的遊戲；

世紀華通2019年快報中提到其淨利潤25.5億元，同比增長89.49%，2020年也有《龍之谷2》《櫻桃灣之夏》等新品上線，同時，盛趣遊戲還擁有“傳奇”遊戲在中國內地的獨家版權。

業績資料上漲之餘，三家公司也具備明顯的增長點。按照這個思路，馮柳的切入選擇或許會更好理解。

另外從市場前瞻性的角度，5G時代下雲遊戲概念火熱，三家遊戲公司各自也有不同程度的佈局：

今年1月，盛趣遊戲與中移動咪咕互娛聯合舉辦了5G雲遊戲釋出會，兩家公司簽約，共同成立工作室來開發原生雲遊戲；3月，三七互娛釋出了首款雲遊戲產品《永恆紀元》；完美世界在財報中也透露了計劃與多家企業合作，在5G雲遊戲方面進行佈局的訊息。

站在投資者的角度，這些早期的佈局或許也會增強投資者的信心，從而轉化成更大的投資籌碼。

數十億的投資值不值？

重倉訊息一出，世紀華通今天不出意外的漲停了。這幾十億投資究竟值不值？論壇上的網友、股民意見不一。


看好一方的觀點主要集中在遊戲行業正在回暖，即將迎來高速發展階段，並且在打通雲遊戲、與政府配合落地電競賽事之後，遊戲股的強勢還將得以延續。當然也有股民將馮柳重倉世紀華通的做法與騰訊盛趣之間的資本合作聯絡起來，認為這是一種尋求長期回報的手段。

而不看好的一方則認為，公司有153億的商譽，存在減值風險，騰訊和高毅作為資本方固然賠得起，但很多公司收購的標的都是基於產業鏈的整合完善，收購後一段時間並不能帶來較好的投資收益。

作者：龍之心
來源：遊戲葡萄
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