普華永道近日推出了《2021年上半年全球併購行業趨勢》，重點分析消費市場，能源、公用事業及資源，金融服務，醫療行業，工業製造與汽車，以及科技、傳媒及通訊六大行業的全球投資併購趨勢。儘管巨集觀經濟出現一些不利因素，但對戰略優勢的追求正在推動併購交易。私募股權基金和特殊目的收購公司（SPAC）的出現進一步加劇了企業和私募股權機構等投資者對優質資產的競爭，迫使併購方為了證明高估值的合理性而需要優先考慮收入增長。我們預計，2021年下半年的併購交易市場，隨著企業所面臨的挑戰日益複雜化，更多型別的併購交易將會發生。

儘管受新冠疫情不利影響，消費市場的併購活動仍在持續，2021年上半年的交易金額延續2020年第四季度的趨勢，呈現強勢反彈。零售業、消費品、酒店及休閒旅遊業等細分板塊已經出現的長期根本性轉變正在加速，加上充裕的市場資本、低利率和政府刺激，致使交易活動加速。2021年初的交易金額不僅與2020年初新冠疫情爆發初期相比增加了兩倍，甚至還超過了2019年新冠疫情爆發前的季度水平。

在過去的12個月中，能力驅動型併購有所增加，無論是通過直接收購，替代性併購解決方案（如合作伙伴關係、戰略聯盟），還是通過獲得少數股權。這是因為企業希望獲得關鍵能力以滿足不斷變化的消費者需求。今年的大部分交易活動都反映了業務組合優化趨勢，以此作為保持敏銳性和去槓桿化的工具，同時體現出消費者和投資者對環境、社會和治理意識的提高。此外，全球資本市場在過去12個月內呈現出V形軌跡，公開上市數量創歷史新高，包括傳統IPO和SPAC，後者在美國尤其普遍，在亞太和歐洲地區也比較常見。

但是，新冠疫情的影響尚未完全顯現，疫情爆發對零售業、酒店及休閒旅遊業等細分板塊產生了不利影響，有些板塊已經在政府的系列救濟和援助措施下得到暫時緩解。利用這段時間重塑商業模式並加速進行轉型的公司將變得更加強大。我們預計隨著救濟措施的結束，2021年下半年重組主導的併購活動將進一步增加，2021年下半年將延續這一趨勢。

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