普華永道：2016-2021年中國醫療健康服務行業併購活動回顧及展望

普華永道釋出《2016年至2021年中國醫療健康服務行業併購活動回顧及展望》報告指出，2021年醫療服務交易規模超過千億，達到六年以來的最高位。我國醫療衛生事業處於蓬勃發展階段，醫療健康行業投資循序漸進地迴歸價值本源。

2021年交易規模、交易數量大增

報告顯示，2016年至2021年，中國醫療健康服務行業交易總額累計超過3000億元，交易數量超過1500筆。其中2021年總體披露交易規模突破1000億元，披露交易金額較2020年增長85%；交易數量達458筆，較2020年接近翻倍。

醫療服務行業平均披露交易規模連續三年增長，2021年單筆披露交易金額約2.6億元，較2020年增長20%。大型交易方面，全年共計28筆10億元以上交易，較2020年增加17筆，交易金額同比增加52%至648億元。

醫療健康行業規模快速增長，得益於中國醫療健康市場供給和需求的雙雙提升。從供給端看，2016年至2021年中國醫療衛生機構數量由98.3萬個增長至103.3萬個，醫療機構數量穩定增長。而人口結構老齡化、慢病人口占比增長、居民健康意識水平提升等因素又不斷推動醫療健康基本需求的增長。

依託豐富立體的醫療資源和龐大的市場需求，長三角、大灣區和北京一直為交易活躍地區，北京、上海、廣東省和浙江省年度交易金額破百億，貢獻交易近70%的交易金額和65%的交易數量。

普華永道中國內地及香港地區併購交易服務國內市場及醫療行業併購服務主管合夥人錢立強表示，在“十四五”開局之年，2021年《關於推動公立醫院高質量發展的意見》的頒佈，構建了醫療機構區域化發展的新體系、也樹立了醫療衛生事業發展的新目標。隨著多項具體實施方案成型並開始落地，醫療健康行業發展進入新局面，行業發展主題從規模擴張向提質增效演進，這一變革預示著從藥品、器械耗材到醫療服務都將循序漸進地迴歸價值本源。

三大賽道交易額均大增

國內醫療大健康產業各細分賽道發展按相對成熟度由高到低排序依次為：醫院及診所、院外健康管理服務和數字醫療。2021年，所有板塊的併購交易數量與規模均實現了大幅增長。

2021年醫院改制進入收官衝刺階段，社會辦醫規模化擴張和轉售加速，併購交易金額和數量雙升。2021年，醫院及診所披露交易138筆，交易規模超過300億元。各專科賽道呈多樣化發展，具備消費屬性的眼科、醫美、口腔持續領跑；腫瘤、輔助生殖、腦科等相對剛需、治療屬性強、技術要求高的專科嶄露頭角，逐漸受到資本關注。

院外健康管理併購交易規模在波動中增長。2021年，院外健康管理披露交易金額244億元，在醫療健康服務行業投資總額佔比達22%，披露交易共105筆，交易數量較2020年翻倍。院外第三方醫學檢測、康復和養老領域受資本關注。其中，受疫情影響持續，第三方醫學檢測在交易數量和金額上激增。2021年，第三方檢測交易數量佔院外健康管理交易數量超過60%，交易金額達到244億元，佔院外健康管理總體金額的69%。

2021年，數字醫療投資額增長至574億元，是2019年126億元的四倍多，在醫療健康服務行業投資總額佔比近50%。數字醫療是全年的熱門領域，其中線上診療、醫療大資料、醫療AI投融資活躍。

數字化正全方位重塑醫療健康行業格局。疫情常態化鞏固了遠端診療的市場價值，帶動新一輪數字醫療板塊的增長。數字化從底層驅動醫療服務和技術的新一輪變革與創新，更高效地滿足人群的健康管理和診療需求。隨著智慧醫院建設、遠端監測及診療服務、輔助診療系統開發、手術機器人等數字醫療產品及服務的落地，醫療健康生態的邊界將不斷延展，醫藥、器械和服務的形態多元融合，藍海細分賽道機遇將持續湧現。

錢立強表示，展望未來，資本市場將更關注診療質量和服務效率，疫情防控常態化和遠端診療將相互依存，數字化持續滲透醫療服務各環節，醫療健康業態變革倍道兼行。創新成為行業領軍企業的核心內驅力，而投資人在賽道機遇發掘和產業整合加速的過程中，將助力企業實現持續的價值創造。