普華永道：2020年醫藥和生命科學行業併購市場回顧與展望（附下載）

報告下載：新增199IT官方微信【i199it】，回覆關鍵詞【2020年醫藥和生命科學行業併購市場】即可

報告概要

2019 年也是中國併購市場較為活躍的一年，安進27億美元入股百濟神州成就了中國醫藥和生命科學板塊史上最大的併購案。雖然不及海外超大型藥企的巨大併購規模，國內併購交易長期總體保持積極活躍的態勢，2015年之後年度交易總額維持在200億美元以上，年度交易數量400起以上。2019年中國醫藥和生命科學的併購金額為250億美元，數量為588起，佔全球併購總額的6%（2018年佔10%）。

醫藥領域，隨著帶量採購全國擴圍、醫保目錄動態調整、鼓勵創新等政策推進，以及資本市場上市新規的助推，併購交易數量維持在400多起的高位，交易金額達到221億美元，為近四年最高。未來隨著改革的進一步深化，併購活躍度有望進一步提升。

反觀醫療器械領域，受海外併購停滯的影響，交易額大幅跳水至27億美元，為近六年最低。但值得注意的是，2019年是醫療器械板塊集體衝刺資本市場的大年，12家公司在科創板成功上市。新晉上市公司是否會引領未來行業併購觸底反彈，我們將拭目以待。

我們的主要觀察與分析

中國醫療改革促進控費整合和創新2019年國內繼續深化醫療改革, 圍繞控費整合和鼓勵創新兩個方向出臺了一系列政策和措施。如控費整合方面，進一步推進仿製藥治療和療效一致性評價、帶量採購全國擴圍及從藥品擴大到高值耗材、更新國家醫保目錄、推動藥品生產和流通企業跨地區跨所有制兼併重組、試點DRG等。鼓勵創新方面，修訂《藥品管理法》明確建立藥品上市許可持有人制度（藥品MAH）、擴大醫療器械MAH試點工作、加快境內外抗癌新藥註冊審批等。

跨國藥企加快在華新藥上市中國市場是跨國藥企的主要發展動力，在國內加快新藥審批以及醫保控費的兩大政策下，跨國企業加大對新藥的投入，剝離非核心業務。

資本助力行業發展IPO: 科創板和港交所的醫療板塊是2019年IPO增長的主要驅動力。包括中國企業赴美上市在內，2019年中國醫藥和器械IPO募集資金總額達到68億美元（醫藥45億美元、器械23億美元）。私募基金：2019年為數眾多的私募基金參與了國內優質生物製藥和創新醫療器械企業的融資和港股IPO基石認購，且私募股權基金在國內醫藥和生命科學領域的投資規模創下歷史最高紀錄100億美元（醫藥87億美元、醫療器械13億美元），為行業發展提供了充足的資金。

2019年中國醫藥行業併購依舊活躍，交易金額為四年來新高，但海外併購遭遇斷崖式下降自2016年起，中國醫藥行業併購交易累計數量近1500起，累計金額達800億美元。2019年中國醫藥行業併購依舊活躍，與2018年相比交易數量持平，交易金額增長12%達到221億美元，為2016年以來最高。增長主要來自於境外投資者和私募股權基金的幾筆重磅交易，海外併購遭遇84%的斷崖式下降。

2019年中國醫療器械行業併購遇冷，交易金額為六年來新低自2016年起，中國醫療器械行業累計併購數量700起，累計併購金額超過230億美元，並在2018年達到歷史高點。2019年中國醫療器械併購遇冷，國內戰略交易和海外併購雙降，總體交易金額比2018年下跌65%至27億美元，為近六年最低。

新冠疫情從長期看有助人類重視病毒認知與疾病防控，將促未來新藥研發、基礎診療設施建設及高階醫療器械領域發展2020年全球爆發的新冠疫情將醫療健康這一民生行業再一次帶入大眾視野。短期內疫苗、抗病毒藥品、醫用防護、IVD、傳染病研究、網際網路醫療、醫療資訊化等成為市場追逐的熱點，並影響中長期的行業併購整合。長期看，此次疫情暴露人類對病毒認知和疾病防控還存在巨大空白，研發響應能力和基層醫療接待能力不足，未來新藥研發、基礎診療設施建設、高階醫療器械將是持續投入的領域。