當前，全球經濟發展正面臨著高通脹的調整，主要發達經濟體央行加快加碼收緊貨幣政策，疊加地緣政治衝突、 能源糧食危機等影響，世界經濟增長動能轉弱。中期內，國際環境複雜多變及疫情反覆等因素仍將給中國經濟增 長帶來諸多挑戰。在經歷了二季度的低谷後，2022年的中國經濟正在穩定回升，三季度GDP同比增速達到3.9%，前 三季度累計實現3.0%的增長。投資結構不斷最佳化，契合政策導向，高技術產業投資增速顯著高於整體投資表現。 而在國際迴圈方面，中國的對外貿易和官方報告的外商投資，顯示中國產品的競爭優勢和對全球關鍵資源的市場 吸引力依舊如故。不過，值得注意的是，在10月份出口下降的背後，國內消費放緩和外部需求減弱的風險表明了 加快推動在多個方面提振經濟的重要性。

2022年的生命科學與醫療行業的資本市場出現了較大的變動。全球經濟不景氣的情況下，2021年下半年開始交 易數量呈現下滑趨勢，投資趨勢傾向於更加早期的輪次。同時，受疫情防控影響，上海和廣州等地的商業活動受 阻，企業的生產執行出現挑戰，同時2021年下半年開始投資機構對於生物科技企業的估值出現回撥，資本市場整 體進入冷靜期，導致部分生物科技企業由於財政負擔加重，現金流緊張，在推動創新專案方面舉步維艱。估值回 調一直持續到2022年中旬，資本市場活躍度逐步恢復。2022上半年的生命科學與醫療行業的投融資事件達785 筆，達到自2019年來的歷史次高點。

在二十大報告中，健康中國的建設是未來中國生命科學與醫療行業的主要發展基調，延續十四五規劃中的發展重 點進一步深化和加速發展。以“醫療改革”為軸，“創新”為推動力，“基礎研究”和“資本”為支撐，構建未 來中國生命科學與醫療行業的新格局。2021年，衛健委和藥監局等機構明確了原創性創新的重要性和發展方向， 推動中國生命科學產業朝向更加差異化創新的方向進行產業的升級，提高中國的全球競爭力;醫療支付的改革持 續深化，多元支付體系的構建逐漸成熟，同時隨著國內的經濟逐漸復甦，消費屬性高的醫美和數字醫療等領域將 迎來新的增長機遇。

展望未來，在疫情趨穩和疫情防控逐步放寬的後疫情時代，我們預期生命科學行業的資本市場活躍度將逐漸恢 復。整個大行業的發展主要驅動力為“健康中國”建設加大和醫療改革深化，從供需兩端進行行業規範化和擴大 醫療覆蓋面，生命科學與醫療行業將持續升級。在生命科學領域，內外資的創新發展協作模式和外資企業的本土 化加速是兩大趨勢，以原創性創新為發展基調並加大外資在本地的投入部署。醫療領域方面的兩大趨勢則是聚焦 於中醫藥產業進入政策機遇期，強化中西醫並重的發展格局，以及行業規範化和疫後消費反彈所帶來的消費類醫 療服務需求快速提升。

德勤預期在上述趨勢的引領和驅動下，中國生命科學與醫療行業將有較大的發展機遇和鞏固，並將成為未來併購 交易服務的潛在增長驅動主力。

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