4季度財務的基本概括

根據Match釋出的4Q19財報，公司營收同比增長20%至5.47億美元，2019年全年營收突破20億美元，其中Tinder營收佔一半以上，是營收增長的驅動力。

公司付費訂閱會員達到981萬人，同比增長19%；北美市場同比增長9%，國際市場同比增長30%；付費會員中Tinder佔6成左右。

Tinder年比年淨增154萬付費使用者，36%的同比增速，但公司4季度北美付費會員減少比較明顯，主要主要受到iOS 13升級後，在使用者解除安裝APP時提醒使用者訂閱情況的影響。Tinder作為一款使用者經常解除安裝重灌的產品，這個提醒顯著提升了付費會員的流失率。公司預期一季度仍會有一定的負面影響，在2季度則基本不受此影響。非tinder付費使用者增長1%，這是2016年Q4來的首度同比增長。增長主要得益於hinge pairs okcupid chispa和blk等產品矩陣的影響。

4季度公司運營利潤同比增長19%至1.8億美元，調整後EBITDA同比增長22%至2.15億美元。值得一提的是4季度公司的營銷費用環比減少比較明顯，原因主要有兩點：4季度是交友約會類APP的淡季，公司認為這個時候的營銷投放效率相對比較低；同時4季度印度爆發了大規模的抗議，澳洲又生起了大火，大家無心交友，於是公司也主動減少了預算，這進一步降低了市場營銷費用。公司將會把這些錢花在1季度，營收ROI更好的時候。

2020年公司發展路徑

2020年公司的發展路徑將圍繞如下幾個方面：

  • 提高Tinder的安全性和產品創新，推動使用者和營收增長
  • 非Tinder類產品的市場擴充和商業化
  • 擴大國際市場的營收

1、2020年Tinder的首要任務

一是提升產品的安全性，推出的noonlight功能可以在使用者有需要時提供安全指南和報警協助，照片驗證將擴大至更多的國家，提升交友的安全性。

二是產品創新：（1）讓使用者在tinder上有更多的事情可以做，這樣就會多回來，swipe night是其中一個典型例子；（2 ）產品使用更好和更高效，tinder U就是其一，讓校園同學連線校園同學，女性使用者尤其喜歡這個功能；（3） 存在機會同時提供免費和付費功能增強使用者體驗；（4）正在引入更多讓使用者表達自己和展示興趣的功能。

三是增長：Q4 Tinder使用者增長在各個地區仍然保持兩位數；收入增長方面，嘗試la carte （按條收費）功能的拉動，按條付費功能已經佔到tinder直接收入的25%，潛力仍然很大；在亞洲市場，會員訂閱不是流行模式，app內購和按條收費可能機會更大，公司將會重點探索。

2、Hinge

2019年主要是優化產品和體驗，通過2個成功的廣告活動實現使用者下載翻倍，目前該產品在北美和英國都很有競爭力；收入增長4倍，對比tinder，Hinge的轉化和arpu提升空間很大

3、OkCupid

不僅在印度市場也在北美市場增長迅猛，已經連續保持8個季度年比年10%以上的增長，主要歸功於專注產品的核心功能和創新的營銷活動，這些營銷活動再次引起人們對OkCupid的關注。印度市場的經驗將會被擴大到其他地區，在土耳其和以色列已經在投資相應的計劃。

4、Ourtime在歐洲增長兩位數，日本市場pairs和tinder市場份額增長喜人，

5、提升國際市場營收

公司正在擴大國際市場的營收，目前佔到公司直接營收的一半，2015年時這個比例只有1/3.亞太地區的營收目標是佔25%，Q4已經達到17%。日本市場因為有pairs和tinder兩款領導產品，是目前亞太區最主要的營收和增長市場。

公司2020年財務展望

公司預期2020年tinder的營收增幅仍能跟2019年接近，Tinder仍然是營收增長的主力，營收增幅跟2019年類似。tinder的付費使用者目標仍然是增長100萬以上。ios13升級對續費帶來的影響集中在11月和2月，這個影響在Q1有所減緩，預期tinder的營收將增長30%以上。非tinder產品，Hinge，pairs okcupid meetic chiispa和BLK增長都不錯，PlentyofFish的直播收入應該也有強勁增長。值得注意的是Hinge的商業化將會為非tinder產品的營收帶來提升。2020年Hinge將會盈虧平衡，公司將會持續投入其他品牌，包括ablo，chiispa和BLK等。穆斯林市場將會投資去年收購的公司加快產品和市場的增長。

Tinder的增長很少依賴付費廣告，其他產品的營銷也非常節制，這使得公司的利潤率在過去五年穩步提升，從2015年的33%提升至2019年的38%。我們認為長期能夠將EBITDA利潤率提升到炒股40%。2020年公司預期EBITDA增長為15～20%之間。